登录 注册 返回主站
F10资料 推荐产品 炒股必读

医疗器械第一股

  • 作者:hanx1979
  • 2018-10-23 09:38:04
  • 分享:
今日导读

第一篇 央妈还是在汇市出手了

第二篇 【锐科激光(300747)股吧】首次实现20kW全光纤激光器的研制,打破国外垄断

第三篇 【航天信息(600271)股吧】引入半导体大基金,芯片业务焕发新生

第四篇 医疗器械龙头登陆A股,国之重器高瞻远瞩

我是智多星读研报,雪球号相对要比微信众号慢一,如果您想第一时间了解资讯,关注我们同名微信公号 智多星读研报(zdxdyb6688) ,每天都会准时更新资讯!

央妈还是在汇市出手了!

根据人民银行最新公布的数据,9月末央行外汇占款余额为21.4万亿元,环比减少1193.95亿元,此为一年多以来首次出现明显负增长,这也意味着一年多以来央行首次在外汇市场中进行明显干预。在美联储加息周期背景下,稳汇率需求对于货币政策的制约出现明显减弱,中美利差也已收窄至39bp的较低水平,如果汇率出现大幅波动显然不利于国内经济以及资本市场的稳定,那么央行适时出手直接干预外汇市场也就在情理之中。

安迪苏(600299)股吧】赢创提高蛋氨酸售价,蛋氨酸价格迎来反弹!

10月17日,赢创提高其蛋氨酸产品的公开报价,最新报价21.5元/公斤,较此前价格上调1.5元/公斤即7.5%。受此影响,国内蛋氨酸市场价格快速反弹至19.5-20.5元/公斤。

评:蛋氨酸价格触底回升,安迪苏600299,业绩弹性巨大。8月底,蛋氨酸价格降至历史低,固体蛋氨酸江苏市场价格仅17元/公斤,蛋氨酸厂商盈利能力大幅下降,紫光、新和成随即宣布停产检修,至今仍未恢复生产,导致国内蛋氨酸供应偏紧,价格于近期出现反弹。10月17日,固体蛋氨酸江苏市场价格上涨至20.25元/公斤,相较15日价格上涨2.05元/公斤或11.3%,液体蛋氨酸价格虽然目前仍维持14.75元/公斤,但根据其与固体蛋氨酸价格的联动性,液体蛋氨酸价格亦将于近期反弹。根据测算,蛋氨酸全年销售均价每上涨1元/公斤,将使安迪苏归母净利润增厚2.8亿元,折合EPS0.11元/股,公司股价具有较大弹性及上升空间。

锐科激光首次实现20kW全光纤激光器的研制,打破国外垄断!

根据公司2018年10月17日公告,公司采用了将14个1.5kW单模光纤激光单元通过19×1型光纤信号合束器合为一束的方案,成功制作了20kW全光纤激光器。此次研发成功为锐科激光产品拓展厚板切割、激光焊接等特种领域应用提供了有利支撑,体现了公司在国内的技术领先地位。

同时,公司此前发布三季度业绩预告,预计2018年1-9月归母净利润3.63亿元~3.73亿元,同比增长67.55%~72.17%;预计2018年7-9月归母净利润10086.87万元~11086.87万元,同比增长33.47%~46.70%。业绩符合预期。

航天信息引入半导体大基金,芯片业务焕发新生!

2018年10月17日,公司公告以公开挂牌的方式转让所持有的控股子公司上海爱信诺航芯电子科技有限公司(以下简称“上海航芯”)35%的股权转让给国家集成电路产业投资基金股份有限公司及上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心,成交金额为1.75亿,带来的投资收益为1.575亿元。

上海航芯由于资源的有限,加之市场化能力不足,根据公司年报,航芯2015-2017年营收与利润均呈下降趋势,2015-2017年分别完成收入1.78、1.1、1亿元,净利润0.86、0.52、0.3亿元。随着国家半导体大基金的引入,可有效对接大基金旗下的各半导体产业链公司,达到优势互补丰富芯片产品线结构。

迈瑞医疗 300760

天风证券:医疗器械龙头登陆A股,国之重器高瞻远瞩!

1. 迈瑞医疗:综合实力超群,国内医疗器械龙头地位!

迈瑞医疗是中国领先的高科技医疗设备研发制造厂商,同时也是全球医疗设备的创新领导者之一。迈瑞医疗致力于临床医疗设备的研发、制造、生产、销售、售后,对产品进行全生命周期管理。产品主要涵盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域,各条产品线都拥有明星产品,如监护、彩超、血球等,市场份额排名前列。

迈瑞医疗是目前中国收入体量最大的医疗器械上市公司,2017 年迈瑞医疗收入为 112 亿元,净利润 26 亿元。总部位于深圳,在全球设有 8 大研发中心,包括美国硅谷、新泽西及西雅图、深圳、南京、北京、西安、成都都设有研发中心,分管不同的产品和技术引进。

迈瑞医疗子公司和分支机构遍布全球 30 多个国家,其中包括约40 个境外子公司,中国 31 个省自治区的 44 个分支,境内 14 家全资子公司,共计约 98家子公司和分支机构。迈瑞产品已经销售至 190 个国家,其中监护、彩超、麻醉及配件可销售至北美等发达国家。公司产品的品牌力得到公允的认知,在国内外都具有较高的知名度和影响力。2015 全球医疗设备供应商排行榜位列 43(S&P CAPITAL IQ)。

迈瑞成立于 1991 年,2001 年进行股改,并于 2006 年 9 月作为中国医疗设备企业在美国纽交所成功上市,开启了全球化战略航程。2015 年考虑中国市场的战略性意义,转战 A股,于 2016 年完成私有化,2018 年 9 月 7 日顺利拿到上市批。

2. 盈利能力:迈瑞颠覆产品周期率,03-18 年 15 年收入 CAGR 26%;全球化的公司,2017 年收入中有 46%来源于海外市场。

1)迈瑞医疗 2003-2017 年,15 年收入复合增速 25.6%,并且在 2017 年如此大体量的阶段收入增速高达 23.7%,这是不断踏实做产品,不断探索新的技术,追求质量而成就的业绩。

近十余年来,毛利率稳步提升,2017 年公司整体毛利率达到 67%,对于这么大收入体量的公司,毛利率依然能保持稳步增长更显难得,同时净利率基本保持稳定,2015 年公司净利率波动较大,主要是资产减值损失合计 3.56 亿元,因是公司 2015 年末开始进行战略调整,对产品、商标、销售渠道进行全面整合,2016、2017 年净利润增速明显加快,2017年净利率达到 23.2%。

2)分区域:2017 年收入中有 46%来源于海外市场,全球化的定位使得迈瑞成为具有全球影响力的企业。

3)分产品:迈瑞三大支柱业务分别为生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品,根据 2017 年的数据,生命信息与支持类产品占比最大,约为 38.1%,其次是体外诊断类产品,占比 33.6%,医学影像类产品占比 26.4%。


3. 研发能力:20年如一日,一直将销售收入10%投入研发,自主创新的路途上从未停止,走出中国的全球化品牌。

迈瑞医疗一直秉承以研发为核心,过去 10 年研发投入约占销售收入 10%,并且长期坚持,目前有员工约 8000 人,其中硕士及以上人数占比超过 65%,研发人员目前约有 1700 人,是少数的研发人员超过 1000 的企业。

与 A 股上市公司其他公司对比,迈瑞的 1700 余人研发队伍,属于国内一流梯队的企业。由于迈瑞总人数基数比较大,所以研发人员占比数量居中,但是研发人数总量在国内数一数二。与医药龙头相比,依然也是属于第一梯队。

迈瑞每年推出新产品 7-12 款,专利申请量超过 2900 项,其中近 15%为美国发明专利,无论是技术、管理、营销、服务都在国内属于一流佼佼者。


4. 产品竞争力:迈瑞三大支柱业务分别为生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品,三条基石产品线均为国内龙头。

生命信息与支持、临床检验及试剂、医学影像一直是迈瑞的三大支柱产业,主要产品包括监护仪、除颤仪、麻醉机、灯床塔、体外诊断试剂、体外诊断仪器以及彩超 7 大类,其中监护仪、体外诊断试剂以及彩超为公司毛利贡献最高的几类产品。三大主营业务三足鼎立,公司得以提供安全、高效的“一站式”整体解决方案以满足临床需求。

公司在主营业务如监护、除颤、麻醉、血液分析、超声等领域已处于全球前列。各条产品线具有各自的明星类产品,其市占率在国内稳居国产前列。

5. 医疗行业:随着全球人口自然增长,人口老龄化程度提高,以及发展中国家经济增长,长期来全球范围内医疗器械市场将持续增长;国内医疗器械受益于分级诊疗+进口替代,4583亿超大市场亟待挖掘!

1)根据 EvaluateMedTech 预测,2017 年全球医疗器械市场容量约为 4,030 亿美金,2016-2022 年 CAGR 5.10%,预计到 2022 年,市场容量约为 5,220亿美金。

2017 年全球前十大医疗器械公司美国占据六席,美敦力、强生、西门子的销售额分别为300、266 和 160 亿美元,位居前三位。相比之下,国内医疗企业研发投入绝对金额规模较小,目前我们正处于高速发展阶段,销售体量与进口企业有不小的差距。

与仿制药难度相比,器械的仿制难度非常高,对于中国而言,海外市场对于价廉质优的产品需求量极大,而迈瑞作为医疗器械中国龙头,2017 年出口业务占约 46%份额,对于未来的发展,相较国内大部分企业,有了走出去的独特路径,将具有更大的发展空间。

2)中国医疗器械正处于黄金发展期的开端,中国市场规模为4583亿元,行业增速24%。

医疗器械作为国家重扶持的高端新经济制造业,符合产业升级趋势,政策支持,顺着分级诊疗和鼓励进口替代的大势,医疗器械具有长期投资的价值。

6. 盈利预测


我们预计 2018-2020 年营业收入为 138.9 亿元、171.6 亿元、210.7 亿元,归母净利润为 37.5 亿元、48.1 亿元、60.0 亿元,对应 EPS 约为 3.09、3.95、4.94。

声明:本所有数据和观,全部来自于公开研报。


温馨提醒:用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关,谨防个人信息,财产资金安全。
点赞2
发表评论
输入昵称或选择经常@的人
聊吧群聊

添加群

请输入验证信息:

你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。

时价预警 查看详情>
  • 江恩支撑:18.19
  • 江恩阻力:20.21
  • 时间窗口:2024-03-27

数据来自赢家江恩软件>>

本吧详情
吧 主:

虚位以待

副吧主:

暂无

会 员:

2人关注了该股票

功 能:
知识问答 查看详情>