【锐科激光】中报快评：业绩超预期！1、经营情况：2

【【锐科激光(300747)、股吧】】中报快评：业绩超预期！

1、经营情况：2018H1，收入/净利润7.5/2.58亿元，同比增长69.45%/83.07%。此前公司预计中报业绩2.2-2.4亿，实际情况超越市场预期。

2、高功率激光器销量翻倍快速增长，进口替代趋势显著：公司连续激光器业务，在3300W上实现客户和销售数量的大幅增长，单品销量为去年全年两倍；6000W实现批量销售。连续激光器产品销售收入占比达到75.91%。

3、规模化效应+核心零部件自制，成本继续下行：随着规模效应及自制材料和器件比例的进一步提升，毛利率持续提升：连续光纤激光器的整体毛利率提升到56.18%，同比增长3.51pct；脉冲光纤激光器的整体毛利率提升到40.73%，同比增长13.59pct。

4、高功率产品研发顺利，加速追赶国际龙头
a、高功率光纤激光器：单模块1500W连续光纤激光器已经量产；6000W连续光纤激光器实现批量供货，上半年发货数量相比去年大幅增长；2000W单模块产品和建立在其基础上的12000W产品已经通过客户试用，已启动小批量生产；
b、半导体激光器：1000W半导体激光器实现批量销售，3000W半导体激光器实现小批量发货。

5、投资建议：
激光加工渗透率提升+激光器高功率化+公司产品升级、份额提升，公司是产学研的典范，技术优势显著，预计公司2018-2020年净利润分别为：4.73/6.96/9.99亿元，对应PE 41/28/19倍，维持“买入”评级！！

我们近期非常密集的调研了产业链及公司情况 欢迎沟通交流 国信机械 贺泽安18565687977/季国峰18516590580/吴双18588212756
中报不错

300747有卖方说，这两月的订单增长是负了
还有说2008的大功率自产产品快量产了
但我想，不会那么容易量产，这东东和碳纤维的生产一样，不大容易放量
他的成本下降速度更快
哪里有这么容易
很多研究员没搞懂
贸易战其实利好300747
ipg在中国的份额一直在减少
而300747的份额一直在增加
属于真正的国产替代
很多研究员
算业绩半年报在60%
特别是成本优势，就算2008量产，也没他的成本优势
关键成本优势
毛利率上升