新股： 锐科激光 300747的简析

本文有一只新股：锐科激光(300747,股吧) 300747。本文有上市公司介绍和简单财务数据。

一、公司概况

二、主营业务

公司是一家专业从事光纤激光器及其关键器件与材料的研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业，拥有高功率光纤激光器国家重点领域创新团队和光纤激光器技术国家地方联合工程研究中心，是全球有影响力的具有从材料、器件到整机垂直集成能力的光纤激光器研发、生产和服务供应商。

公司主要产品为脉冲光纤激光器、连续光纤激光器两大系列，均为自主研发。产品线丰富齐全，包括 10W至 200W 的脉冲光纤激光器和 10W 至 10,000W 的连续光纤激光器。光纤激光器广泛用于激光制造如打标、切割、焊接、增材制造和激光医疗等多种工业、医疗和科研领域，具有广阔的市场前景。

报告期内，公司的主营业务收入如下：

产能利用率：报告期内，脉冲光纤激光器产能利用率为 111.37%、115.76%、123.02% ；连续光纤激光器的产能利用率为89.57%、98.76%、101.02%。

三、行业分析

1、全球激光器行业

近年来，全球工业激光器市场规模保持较快增长，根据 Laser Markets Research/ Strategies Unlimited的数据，全球工业激光器收入从2013年的24.87亿美元增加至 2017 年的 43.14 亿美元，年复合增长率为 14.76%。2015 年以来，工业激光器市场规模增速逐步加快，最近三年的市场规模增长率分别为 8.93%、19.36%和 26.10%。

工业激光器可以分为光纤激光器、CO2 激光器、固体激光器和其他激光器，其中，光纤激光器在材料加工领域占比最高。全球光纤激光器收入从 2013 年的 8.41 亿美元，增加至 2017 年的 20.39 亿美元，年复合增长率为 24.78%，保持快速增长态势。同时，光纤激光器在工业激光器中的市场份额保持逐年上升，从 2013 年的33.82%增加至 2017 年的 47.26%，成为市场份额最大的工业激光器。

根据 Technavio 的预测，全球光纤激光器的销售额将由 2018 年的 19.81 亿美元增加到 2021 年的 28.85 亿美元，年复合增长率为 13.35%。

2、中国激光行业

中国激光产业市场起步较晚，但随着中国装备制造业的迅猛发展，近年来，中国激光产业获得了飞速的发展。2015 年，中国取代欧洲，首次成为激光器最大的消费市场，市场规模增长至 28 亿美元左右，约占全球市场规模的 29%。据中国光学学会激光加工专业委员会报告，2016 年，中国低功率光纤激光器市场已被国内企业占据，国内企业市场份额高达 85%；中功率光纤激光器市场，国内企业与国外企业市场份额相当；高功率光纤激光器市场，国产产品已实现部分销售，但目前仍以欧美知名光纤激光器企业为主导。

主要竞争对手：国外：IPG 公司、Coherent 公司、Trumpf 公司和 nLight 公司等，其中 IPG 公司为全球最大的光纤激光器生产企业；国内：深圳市创鑫激光股份有限公司、深圳市杰普特光电股份(600184,股吧)有限公司等。

四、财务状况

业绩情况：2015年-2017年，公司的营业总收入分别为31,296.63万元、52,294.31万元、95,182.72万元，年均复合增长率为74.39%；归母净利润分别为2,464.33万元、8,903.54万元、27,717.56万元，年均复合增长率为235.37%。

毛利率分析：报告期内，公司的综合毛利率分别为23.08%、35.76%、46.60 ，毛利率逐年上升，原因如下：1）毛利率较高的连续光纤激光器产品销售占比逐年提升；2）部分原材料实现自制及原材料的大批量采购，原材料成本下降幅度大于产品降价幅度；3）由于原材料成本下降以及产品结构向高功率转移，脉冲光纤激光器毛利率回升。

应收账款：

2016年，公司应收账款净额占总资产比例由 2015 年末的 19.77%降至 2016 年末的8.39%，2017 年末应收账款净额占总资产比例进一步下降至 6.64%。

费用：

现金流：

五、募集资金用途

小结

公司是国内第一家专门从事光纤激光器及核心器件研发并实现规模化生产的国家级高新技术企业，是全球有影响力的光纤激光器研发和生产企业，在国内外具有较高的行业知名度，多项产品荣获科技部“国家重点新产品”称号。

公司先后承担了国家科技支撑计划、国家 863 计划、国家重大专项、国家重点研发计划等有关光纤激光器的研发项目，2016 年公司牵头制定了我国第一部光纤激光器行业标准 JB/T12632-2016《光纤激光器》。

公司系国家火炬计划重点高新技术企业、湖北省高新技术企业、武汉东湖开发区高新技术企业，建有国内唯一的光纤激光器技术国家地方联合工程研究中心，以及光纤激光器湖北工程研究中心、湖北省高功率激光装备工程技术研究中心、全国博士后科研工作站。经过多年的自主研发和创新，公司开发出一系列拥有自主知识产权的专利技术，目前拥有专利 108 项，其中境内发明专利 24 项，境内实用新型专利 68 项，境内外观设计专利 15 项，境外专利 1 项，软件著作权 7 项。

公司先后研制出我国第一台 25W 脉冲光纤激光器产品，第一台 100W、1,000W、4,000W、6,000W 和 10,000W 连续光纤激光器产品并形成批量化生产，技术研发实力在国内同行业中保持领先水平。

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