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锐科激光：公司市占率逆势上升，行业集中度有望提高。

作者：不系之舟lym
2019-12-09 16:06:09
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锐科激光：公司市占率逆势上升，行业集中度有望提高。公司测算，截止3Q19，公司国内市占率进一步提升至25%（2018年为18%），而IPG则继续下滑至45%（2018年为51%），公司与IPG的市场份额差距持续缩窄。此外在这轮价格战中，国内第二梯队的激光器公司盈利能力受损程度更大，公司认为未来行业集中度也有望提升。
　　核心零部件自制比例明年将进一步提升。当前，公司泵浦源约90%自制，合束器、准直器、耦合器等自制比例也都维持高位；光纤由于产能受限仅约30%自制，较去年略有下滑。公司预计明年光纤自制比例提升至70%以上，光栅自制率进一步提高，其他器件则维持稳定。我们认为自制比例的提高有助于公司实现内部降本。
　　超快激光器空间广阔，公司提前布局。超快激光器全球市场规模约70亿人民币，但国内尚处于导入期。随着明年无锡产业园建成，子公司国神光电将具备量产能力，提前为下游需求的爆发蓄力

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