【研报掘金】 汉嘉设计（300746）： 区位、连锁经营和客户资源优势！

【研报掘金】 【汉嘉设计(300746)、股吧】（300746）： 区位、连锁经营和客户资源优势！

· 机构观：区位和客户资源优势、连锁经营优势

1、EPC业务快速增长支撑公司整体业绩；

2、借IPO之势积极并购加码扩张，成长性更具。；

3、客户优质、市场前景佳，有望充分受益一体化建设。

盈利预测与投资评级：预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为11.54亿元、13.6亿、15.61亿元；归母净利润分别为0.84亿元、0.93亿元和1.01亿元；EPS分别为0.4元、0.44元和0.48元，对应PE分别为52.9X、48.1X和44.3X。首次覆盖，给予“推荐”评级。

（参考自【东兴证券(601198)、股吧】）

· 容维掘金逻辑：拟收购杭州城乡设计，有望强化主业，厚增利润

①公司2018年报和2019年一季报，业绩稳健增长，19年有望进入加速期：

· 2018年年报，每股收益0.40元，净利润7565.41万元，同比去年增长25.08% 

· 2019年一季报，每股收益0.07元，每股净资产4.40元，净利润同比增长17.47%

报告期内EPC收入3.94亿，大幅同增84%，占比提升12pp至42%，成功打造业务新增长极。

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②行业领先的民营建筑设计企业，项目经营优势明显：公司多年来一直致力于创造精品工程，设计了大批富有影响力的建筑作品，历经二十多年的专注和拓展，业务已从杭州逐步扩张到全国大部分省市，累计完成设计项目已达5,000余项。借鉴SOM，KPF等国际知名建筑设计事务所的成功经验，公司在加快对外扩张的过程中，建立了一套包含选址，硬件配置，人员招聘，挂牌营业和内部管理等全程化的统一模式标准，逐步形成了“设计连锁化经营”的模式。

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③作价5.83亿元收购杭州城乡设计：

· 司6月10日公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购杭设股份85.68%的股权，其中，向交易对方合计支付的股份对价暂定为3.03亿元；向交易对方合计支付现金对价暂定为2.80亿元，合计作价5.83亿元。

· 标的公司曾有国有股东背景，且曾在新三板挂牌（杭设股份），主营业务为市政公用行业、建筑行业的设计、编建议书、编可研、招标咨询及工程总承包等。

· 承诺2019-2021年扣非净利润分别不低于4,620、5,400、6,230万元，年均增长率约20%，按照公司2018年净利润7565.41万元计算，将为公司带来50%以上的净利润提升。

· 标的公司在做强做大设计主业的同时，不断延伸工程建设咨询业务，积极参与PPP项目和EPC总承包业务。拥有强大的技术服务力量与雄厚的实力以及丰富的设计和工程总承包经验。此次收购若能成功，将有利于汉嘉设计强化主业，厚增利润。

· 容维创富软件解析：短中线具有一定投资机会，可重关注。

①该股运行于<趋势通道>中，说明该股有望重回上行趋势；

②该股<中线上升趋势号>生效中，说明该股中线仍具有一定上涨空间；

③该股 显示该股近日资金活跃。

· 综上所述： 鉴于该股建筑设计、装饰景观市政设计及EPC总承包，且公司业绩稳定，而前期涨幅不大，所以有一定补涨潜力。软件显示该股短中线存在安全边际较高的获利机会，稳健、激进投资者均可逢低关注，需注意的是该股为次新股、市盈率较高，若向下穿趋势通道或跌破止损位，建议及时了结切勿恋战。

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