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业绩变脸:公开质疑越博动力是否涉嫌上市披露重大违规?

  • 作者:ispmaa
  • 2019-09-23 09:42:35
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出品|钙媒体

作者|周建波

负负为正这个在数学中的永恒公式是众所周知的,但在其他方面显然不适用。【越博动力(300742)、股吧】这样一家在新能源行业中展露峥嵘的企业给自己的业绩套上了这个公式,不免有指鹿为马之嫌。

据企资料,南京越博动力系统股份有限公司是国家高新技术企业、国家火炬计划产业示范项目实施单位、全国实施绩效模式先进企业。越博专注于新能源汽车动力总成研发及产业化,注册资本5886万人民币,总资产超过10亿元。法人代表李占江,注册资本7849.857万元,成立于2012年,四大股东分别是李占江本人持股28.36%,南京越博进驰股权投资基金合伙企业持股10.40%,伊犁苏新投资基金合伙企业持股5.90%,南京协恒股权投资基金合伙企业持股5.20%。

业绩变为正,自欺欺人?

越博动力年报显示,2018年实现营业收入4.93亿元,同比降幅为45.19%,归属于上市公司股东的净利润为2121万元,同比降幅为77.5%,扣除非经营性损益后归属于上市公司股东的净利润由盈利变为亏损,为-4023万元,同比降幅达150.48%,基本每股收益为0.30元/股,同比降幅为81.25%。当日(4月30日)越博动力的股价就盘中跌停,尾盘稍有波动,但也近乎跌停,五一小长假后的第一个交易日(5月6日),越博动力迎来了年报后的第二个跌停,截止下午收盘,股价报收于30.74元/股,下跌幅度为9.99%,公司总市值为24.13亿元。

从以上数据对比来,上市后业绩出现变脸,尤其是扣非净利润大幅下滑。

公司同日发布的一季报显示,当期实现营收575.2万元,同比减少86.97%;净利润-1603.31万元,亏损较上年同期扩大606.91万元,但报表却显示反而同比增长60.91%;扣非净利润-2386.67万元,亏损同比扩大1335.27万元,报表同样显示同比增长127%。应该是同比增减数字前漏掉了“-”号。出现同样错误的还有经营活动产生的现金流量净额、基本每股收益、稀释每股收益3个指标。一个正负号之别,失之毫厘,差之千里。

是否涉嫌上市披露重大违规

越博动力上市当年(2018年),公司营业收入同比接近腰斩,从2017年的9亿元变为4.93亿元,利润更是从2017年0.8亿元变为亏损0.4亿元。

一直到2019年上半年,情况也并没有好转,可以用“萎缩”来形容,营业收入只有1.63亿元,并亏损0.24亿元。企业市值也是一路暴跌,目前只有23亿元,较最高时缩水了接近四分之三。

企业上市后业绩变脸是常有的事,但像越博动力这种上市当年就亏损的,也是极为少见的。

越博动力在2019年5月披露2018年年报后,就有平台质疑公司上市时涉嫌财务造假。

确实,这家企业的经营现金净流量,除设立第2年是正的33万元以外,2014年至今,都是负的,而且负值远超当期的净利润,截至2019年6月末,公司经营现金净流量累计负数为8.68亿元,而同期净利润累计只有1.43亿元。

出现这种经营现金净流量为巨额负数的情况,主要因是公司应收账款回收情况很差。

先普及下常识,“1年以内”账龄是指该笔应收账款是当年销售形成的,“1-2年”账龄是指该笔应收账款是去年销售形成的,以此类推。

2017年末公司“1年以内”账龄的应收账款为9.16亿元,而当期销售收入为9亿元,折合税前10.44亿元,这意味着上市前一年(2017年)销售收入中88%未回款。

而按此逻辑推算,2016年销售收入中未回款比例为49%。

两年差异如此之大,即便2017年的销售是真实的,那也是涉嫌通过大幅放开用政策冲出来的!

到了2018年末,公司“1-2年”账龄的应收账款为6.63亿,这部分对应的收入是2017年的,说明上市前一年(2017年)的销售收入,到2018年末尚有64%未回款!

尽管怀疑这家企业上市时涉嫌财务造假,但由于未被证监会立案调,因此无法坐实怀疑,投资者也无法索赔。

换个角度,这家企业2018年收入大幅下滑并亏损,在2018年5月份上市时企业能不知道吗?为什么不在上市材料中披露这个息?是否涉嫌上市披露重大违规?

风险暴露,对五大客户依赖较大

2018年报公布当日,某证券发布内部控制自我评价报告的核意见提出,越博动力主要存在战略风险、用管理风险、行业政策变化风险、市场风险、业务季节性波动风险、经营管理风险,具体来:

用管理风险方面,有关方面认为,越博动力应收账款较大,存在应收账款逾期或出现坏账损失的风险。经营活动现金流量净额为负,应收账款逐年增加。

数据显示,越博动力2017年、2018年的应收账款金额分别为9.09亿元、11.39亿元,占公司总资产比例分别为51.57%、45.43%。虽然应收账款占总资产比例呈现下降趋势,但应收账款金额却不降反增,同比增加了2.3亿元。

在市场风险方面,越博动力主要存在大客户依赖风险、材料供应及价格波动的风险、产品价格下降的风险。长城证券认为,越博动力客户较集中,前五名客户销售占比高,若主要客户生产经营发生重大变化或者对本公司的采购发生变化,导致对公司的订单减少,可能对公司生产经营产生较大不利影响。

以上数据显示,越博动力欠款金额前五大客户的应收账款占集团应收账款总额的66.75%,2017年为70.83%,其他应收款中,欠款金额前五大公司的其他应收款占集团其他应收款总额的60.84 %,2017年为62.16%。

公司期末前五名客户分别为,程力新能源汽车制造股份有限公司(应收账款期末余额2.25亿元)、聊城中通轻型客车有限公司(应收账款期末余额2.1亿元)、东风特汽(十堰)专用车有限公司(应收账款期末余额1.49亿元)、山东唐骏欧铃汽车制造有限公司(应收账款期末余额1.40亿元)、湖北世纪中远车辆有限公司(应收账款期末余额1.09亿元),应收账款期末余额为8.33亿元,占总应收账款比例为66.75%。


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