ST越博控制权稳定保壳坚决，大股东资本运作预期强烈

要点

越博动力大股东流动性危机爆发离场，公司控制权争夺战已经落幕，债权人贺倩获得控制权；

新实际控制人确认控制权后大手笔注入现金输血，提供无偿担保，其马甲斥资2亿买下上市公司新成立空壳公司股权；

3.本周边际变化控股股东向公司无偿捐款1.5亿，直接将上市公司净资产从负数抬到1.3亿左右，保壳决心非常强烈；前面输血2亿，对应全资空壳公司估值12亿；即大股东成本12亿；距离当前价格涨幅33%；叠加后续贺倩必将增发获得股权，并进行资本运作抬高估值方便自己退出，至少应给予15亿壳价值；当前仅9亿。

4.A股IPO趋严，次新炒作、国企改革反应了这一预期；当前出现新题材已无可能，A股最小市值壳资源必将价值重估。

细节

2018年，越博动力在创业板上市；上市首年即亏损，并且完成连亏四年的成就（建议严查）；到2022年，公司负债率90%，不仅快完蛋了，而且不是一个干净的壳；

22/8/17，越博动力实际控制人李占江及其马甲将6.78%股权转让给深圳璞盈泰，并将剩余表决权委托给受让方；公司实际控制人变更为贺倩。成本15元

贺倩背景控制湖北雷雨新能源汽车投资有限公司；于2010 年与东风特种汽车有限公司成立东风特汽(十)专用车有限公司，其中湖北雷雨新能源汽车投资有限公司持股 49%，在 2010 年-2018 年，贺靖先生出任东风特汽(十堰)专用车有限公司的董事长并直接参与经营管理，东风特汽(十堰)专用车有限公司在 2015 年、2016 年、2017 年，产销新能源纯电动物流车分别为 5000 辆、10400 辆、13100 辆(其中燃料汽车 530 辆)，连续三年产销量在物流车品系国内第一。

因为贺倩不是东风特汽实际控制人，所以这个资产注入有难度；只能去买其他的资产进行运作；

22/9/2 签订补充协议，李占江需将马甲的出资额转让给第三方，不再担任执行事务合伙人（因为是合伙企业）；如图

这个补充协议体现了交易双方并不任，需要一个附加文件避免后面掰扯不清，这也给后面的drama埋伏笔；

最后经过协商，交易告吹；李占江第一次卖壳失败；三天后，闪电般找到下家

9月23日，李占江与济源国资签订了合作意向协议，李占江出让5%股份，同时委托15%表决权给济源国资；（为什么比上次少？因为李占江深陷现金流危机，部分股权被冻结），如图

交易分为几步首先有偿受让，随后表决权委托实现控制；非公开发行扩大股权比例，继续受让李占江剩余股权，注入资产现金回流济源国资；完成借壳。注意这个时候李的现金流就已经很紧张了，急于甩卖资产退场；

2022年11月25日，第二次借壳再次告吹。原因是尽调出了问题

这个时候，老相好贺倩再次扮演白衣骑士下场；11月30日，李占江及其小弟马甲将持有公司所有股份对应的表决权不可撤销地委托给湖北润钿行使。而湖北润钿穿透下来实际控制人正是之前的贺倩。

12月7日，在第三届董事会14次会议，贺倩通过表决权优势罢免李占江，上位总经理；据深交所披露，李占江及其配偶试图阻止公司董事会召开。

在同一天，董事会讨论其他事项时，公司董事出现了一票反对票，说明这个时候公司高层内部在日常治理已经出现重大分歧

12月7日，贺倩一鼓作气，罢免公司董事长李占江先生。当天，李占江带领员工罢免董事会，产生肢体冲突，并报警。公司已收到南京总部124名核心员工声明，坚定支持贺倩为代表地债权人为解决公司困难提出的自救方案。

12月14日，李占江先生向深交所告状，表明已经撤销委托股权函；意思是这公司老子不卖了，把公司还我；问题是，自己前面刚说了不可撤销的转让、、、

12月15日，上市公司披露李占江及其马甲所有股权均已经被质押和司法冻结，部分已经进入拍卖流程；同时直接点出，你已经说不可撤销了，现在是不能反悔地....

贺总指出，自己作为债权人上位，就是想要挽救公司地债务危机，这样自己的钱就能回来了！说不定搞资本运作还能赚一大笔！贺总认为，自己长期从事新能源行业，具有挽救上市公司危机的能力。如图

贺总指出，自己已经有控制权没股权，后面将

参与拍卖（重大重大重大利好，贺总已经实锤要参与拍卖）

2.协议转让，或者直接定增。

22年12月31号，贺倩确定拿稳控制权之后，开始为公司融资提供无偿担保，并大手笔补充流动资金

与此同时，李占江先生流动性危机继续蔓延。2023年2月，占总股本1%左右股权被再冻结。

2023年2月，公司自筹1200万收购四家供应链公司。如图所示

四家公司均涉足新能源行业，且与公司主营业务关联很大，推测为贺总使用了自身资源；与此同时李占江的股权不断被冻结、拍卖；

23/4/28，公司由于最近一个会计年度净资产为负，被施加退市风险警示，变身*ST越博。

23/5/5，公司披露原实际控制人违规担保（估计国资就是发现这个地方有问题，赶紧跑路了）

23/6/6 对李占江股权进行拍卖，第一次流拍；

最近的重点2023年12月7日，公司的全资孙公司拟以增资扩股的方式引入新股东安徽合阜供应链公司；如图所示，稀释的股权很少，基本都进入资本公积；

通过进一步查询了解到，这家公司是12月1日新成立的，实际上是一个空壳公司；如图所示

安徽供应链公司相当于拿了2亿，去买上市公司一家孙公司的16.67%股权，相当于给公司的一个空壳公司12亿估值；但是问题是整家公司合并目前在股票市场才值9个亿；也就是说公司在不考虑其他净资产情况下，仅仅是这一家孙公司就能定价到12亿；

随后，公司被债权人申请重整，并发布债务重组预案。

债权人三方债务抵消与债务义务划转；

贺总旗下公司或者贺总旗下公司向上市公司捐赠1.5亿元。

经过以上梳理，我们明确了23年11月后新出现的主体，安徽供应链公司实际上就是贺总为了规避关联交易所使用的马甲。原因有二首先，安徽供应链以溢价非常大的方式，花费2个亿购买了上市公司旗下的一家空壳公司；除非有很强利益相关关系，否则这种行为就像打德州拿了27翻前all-in一样扯淡；所以判断为控股股东利用马甲进行输血2亿元；其次，在债务重组及无偿捐赠1.5亿中，贺倩实锤控制的湖北公司与安徽供应链公司展现出一致行动关系；

当前，三季度末上市公司净资产负2.2个亿，濒临退市岌岌可危；贺总直接充值到+1.3个亿净资产，保壳已经非常非常稳了。周一开盘涨停的原因就是公司净资产从负几千万左右直接被充值到一个多亿，直接形成连保壳都有问题，到保壳成功，后续资本运作的美好想象空间；而贺总，已经无偿充值了3个多亿，为公司提供1亿多借款，并为公司贷款无偿担保；当前贺总却并无股权在身，天下熙熙嚷嚷皆为利往，贺总后续必将启动资本运作，获得股权并注入资产抬升公司市值。周末发生的边际变化至少把公司估值打到12个亿（这是贺总马甲的入股估值）；进行随后博弈15-20亿的壳价值定价；后面至少还有两个涨停板空间。