御家汇的管理缺陷和傲慢

近日，【御家汇(300740)、股吧】股份有限公司（以下简称“御家汇”，证券代码：300740）董事长戴跃锋在股东大会上，谈到对“股东提醒公司，要重视媒体报道对股价的影响”时，直言不讳的表示“媒体有媒体的职责，他们有监督的权利。我们也有我们的职责，我们要合法合规地把自己事情做好。我平时不怎么这些报道。因为我不喜欢，所以公司的人一般也不发给我。如果有朋友把这个（负面）发给我，我可能就不太喜欢这个朋友。”

戴跃锋认为今年一季度业绩放缓、利润负增长和宏观环境有关。“口红效应下，当人们预期收入减少时消费就会缩减。有别于欧美发达国家美妆习惯的根深蒂固，还没完全养成习惯的中国消费者可能表现更为明显。”

初该内容，好像戴跃锋对御家汇心十足，不仅不在意媒体报道，甚至对负面报道相当反感。

为什么会出现这样的情况呢？是戴跃锋认为对日化行业的趋势和御家汇了解的相当透彻，相自己所有决策都是对的，能带领御家汇实现“成为全球前十大美妆企业”的目标？还是戴跃锋固执傲慢，听不进别人的意见？

对于御家汇，清扬君一直在跟踪和报道，相对而言还是比较了解的。

御家汇2019年第一季度，营业收入3.86亿元，同比增长1.04%；归属于上市公司股东的净利润45.44万元，同比递减98.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损488.47万元，同比递减115.76%；经营活动产生的现金流量净额-9515.01万元，同比递减261.60%%。

御家汇对此解释为：在受宏观经济下行，国产化妆品品牌受到双向挤压，销售渠道快速变化的情况下，公司为了适应各种变化，在渠道和市场的投入和新品牌培育方面的投入力度有所加大，销售费用比率有所上升，在营业收入实现增长的情况下，公司净利润同期下降。

清扬君此前的观是：“御家汇的解释并不完整。财报只对净利润下滑进行解释，并没有对增长放缓说明。御家汇净利润下滑大家都有预期，但以电商运营为主的御家汇营收增长1.04%，实在说不过去！”

宏观经济方面， 2019年一季度社会消费品零售 、 网上零售 和淘宝护肤品全网的增长都比御家汇好的太多。

国家统计局数据显示，2019年一季度，社会消费品零售总额97790亿元，同比名义增长8.3%（扣除价格因素实际增长6.9%，以下除特殊说明外均为名义增长）。

2019年一季度，全国网上零售额22379亿元，同比增长15.3%。其中，实物商品网上零售额17772亿元，增长21.0%，占社会消费品零售总额的比重为18.2%；日用品类471亿元，同比增长16.6%。

根据淘宝的数据，护肤品全网在2019年前三个月销售额的同比增速分别为45.98%、32.51%和36.56%。

在日化行业中，【珀莱雅(603605)、股吧】和上海家化的营收基数比御家汇的大得多，却还比御家汇增长的快。

珀莱雅化妆品股份有限公司2019年第一季度营业收入6.42亿元，同比增长27.59%；归属于上市公司股东的净利润为9114.93万元，同比增长30.36%。

上海家化联合股份有限公司2019年第一季度营业收入19.5亿元，同比增长5.03%；归属于上市公司股东的净利润为2.33亿元，同比增长54.84%。

清扬君认为，真正的强者 不会为自己的 过失 找借口 。御家汇既然认为自己对宏观经济、日化行业能进行准确的消费趋势预判，也对御家汇充满心，为什么不提前做好各种应对措施，避免企业经营业绩的快速下滑。

戴跃锋不愿面对负面报道，其实更是对企业的不自。媒体有监督的权利，负面不负面都是相对而言的，没有一定的标准。朱熹说过“有则改之，无则加勉”。戴跃锋不报道怎么知道哪些是负面的？不报道怎么能全面了解社会大众对御家汇的法？

另一方面，媒体的报道也不全是负面和无稽之谈。以清扬君自媒体为例，团队专注于日化行业的财经报道，团队从业经历平均超过8年，目前服务的企业在规模和效益上比御家汇好的也不少。清扬君自媒体对御家汇一直在关注，虽不曾提出建设性建议（免费的好建议谁愿意提？），但也有不少真知灼见（自认为），比所谓的“专家”、“大师”强的太多。如果御家汇管理层能把清扬君的章好好一下，相也能小有收获，不会说出对媒体报道不感兴趣的话来。

此外， 戴跃锋 的言论透露出管理机制的漏洞。

从戴跃锋说“我平时不怎么这些报道。因为我不喜欢，所以公司的人一般也不发给我。如果有朋友把这个（负面）发给我，我可能就不太喜欢这个朋友。”可以出戴跃锋是相当的固执和霸道。一个上市公司，竟然因为董事长不喜欢负面报道，就截留相关新闻，如果企业真遇到突发的黑天鹅事件，导致企业研判和应对的实施方案出现大的偏差，那么企业造成的损失谁来负责？这样做能对得起广大的投资者吗？当然，如果是私企，你可以这样做。但现在御家汇是上市公司，是社会的公众公司，企业管理层必须对全体投资者负责，形成良性的管理流程和机制，避免出现因个人喜好出现管理漏洞才行。

不过，清扬君认为 戴跃锋 的言行还透露出了御家汇管理层的口是心非。

在清扬君来，戴跃锋不是不喜欢媒体报道，而是不喜欢负面媒体报道。行业媒体有不少御家汇的歌颂章，难道这才是戴跃锋和御家汇想要的章和结果？

2018年御家汇收购阿芙精油一事备受争议，2018年年报和2019年一季报净利巨幅下滑，媒体广泛报道，清扬君认为御家汇应该积极关注媒体报道，总结并购失败的因和公司业绩下滑的因才是正确的做法。

戴跃锋认为御家汇业绩增长暂时放缓，无需大惊小怪。并举例：一个小孩可能一直都是年级第一，突然考了一次年级第八，可能大家都接受不了，但第八也还是年级第八啊。如果一个小孩一直考年级第一，是不是也可怕？

这是戴跃锋的自我解嘲。

值得关注的是，面对跌跌不休的股价，2019年4月21日，御家汇发布公告抛出股权激励计划，拟向787名激励对象授予866万份股票，约占其2.72亿股总股本的3.18%。但股权激励业绩考核要求，仅设营收门槛，却并未给予对应的净利润条件。股权激励计划披露，2019-2022年御家汇营业收入需分别不低于27亿元、31.5亿元、36亿元、40.5亿元。

激励计划推出之后，御家汇股价依然没有反转。2019年5月22日，御家汇推出回购方案，拟回购股份，回购资金总额区间为1.25亿元至2.5亿元，回购价格不超过20.30元/股。

不过，股价仅仅涨了2天便开始回落。来资本市场对此并不买账。