【投资早餐】沪指收复2700，该防守还是进攻？

一、今日新股

二、大势研判

积极因素有限，谨防波动较大

市场回顾

昨日市场小幅高开，地产、券商等权重领涨，带动主板走强，但题材股承压，深市表现偏弱，行业有所分化，个股涨跌参半。沪指高开高走，日线以三连阳，收复2700大关，回补10月缺口，未见顶部结构，但不适合追涨。创指走势偏弱，并失守5日线，已有调整苗头。板块方面，房地产、证券、建材等涨幅居前，互联网、IT设备、综合类跌幅居前。量能整体持平，但大资金流出，显示并不好。短期来，除超买风险外，缺下行催化剂，市场风险意识，变的不太敏感，但该来的调整，终归不会省略，不顾客观风险，只会增加隐患。因此，短期节奏上，可能存在惯性，但是这种反弹，可操作性不强，建议继续观望。

市场研判

借助政策暖风，市场热潮题材，虽然不太理性，但逻辑好理解，只要资金到位，想不涨都困难。从投资角度，跳出长期思维，顺应政策导向，参与短期博弈，能尽享资产增值，尤其创投概念，类似于雄安翻版，带来无限遐想，因此，游资乐此不彼，反复推高股价，重现抢跑行情，进而拉动指数，导致该跌不跌。但是激情过后，必然面临分化，加大市场波动。上周提示风险，是短期层面的，不会改变趋势，而长期风险，暂时不会发酵，提供做多窗口，从这来，即使没有牛市，中期修复行情，依然值得期待。说到行情级别，如果走C2浪，针对3587修正，那离结束还早，按保守测算，至少也得跨年。不过，短期涨的太快，造成指标超买，没有做扩条件，需要调整节奏，否则即便不跌，动力也会减弱。

本轮反弹至今，指数涨幅明显，市场风险偏好，显得极度亢奋，尤其创业板指，涨幅高达19.5%，整体反弹幅度，接近年初那波。观察历史走势，从16年4月起，单波反弹高度，很难超过20%，每次逼近红线，都会引发波动，这次也不例外。因此，别被情绪左右，到涨起来后，就忘记了风险，牛市也有调整，况且不是牛市，如果踏错节奏，照样会有风险。近期走势，创指表现最强，图形也最清晰，标准5浪驱动，伴随楔形结构，及顶背离特征，从理论上来说，随时可以见顶。但我们说的顶，是底部中的顶，或称为一浪顶，后面的回撤，属于二浪范畴，也是重新蓄势，加速换挡过程，正常情况下，调到30日线附近，便是最佳买。面对短调调整，要根据资金性质，以及持有标的，做出应对即可，股票没被爆炒，过分偏离价值，就可谨慎持有。

后市策略

创指放慢步伐，展开低位震荡，但主板不配合，依靠拉抬权重，掩盖盘面风险，短期能否持续，有待继续观察。在大方向上坚定多，但短期或有变数。

（徐以刚，平安证券总部资深投资顾问，执业编号S1060611010037）

三、行业热

1、银行

银保监会副主席周亮在第九届财新峰会上表示：银保监会正在制定支持民营经济发展的方案，坚决落实两个毫不动摇，对国有经济和民营企业一视同仁，对大中小企业平等对待。

评：国家支持民营经济的态度明确，预计未来会出台更多可落地的操作指引，银行对于风控也有了更多的经验，建议关注宁波银行(002142)。

2、房地产

国家统计局10月单月房地产销售面积同比增速-3.3%，较上月增速回升0.3%；新开工面积单月同比增速14.7%，增速环比下降5.6%；投资单月增速7.7%，较上月下降1.2%。

评：各项数据仍处于下降通道，预计明年初经济压力更大，地产股估值低，按揭利率下行趋势较为确定，有博弈价值，建议关注万科A（000002）、金地集团（600383）。

3、餐饮旅游

上周中央深改委通过了包括《关于调整海南离岛旅客免税购物政策工作方案》在内的一系列件，对海南实施创新驱动发展战略、建设国际旅游消费中心、加大财税支持力度、加强综合财力补助资金管理、调整离岛旅客免税购物政策。

评：从免税行业来，中国国旅将中免公司下属公司划转至中免公司在海南设立的全资子公司中免海南公司，中国国旅母公司中国旅游集团接受海免公司51%股权后续海免股权将被注入上市公司体内。这一系列举措标志着海南离岛免税无论是在政策层面还是国内免税行业层面、上市公司层面的地位都将达到前所未有的历史高，建议重关注免税行业龙头公司中国国旅（601888）。

4、零售

10月社零增速8.6%，增速同比降低1.4个百分，环比下降0.6个百分。

评：10月整体消费增速下滑明显，主要受双11大促商品延迟消费等因素影响，未来随着促消费政策效果显现，大众必须消费将持续受益，关注优质国货化妆品板块，受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来，中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，在化妆品行业中崛起，关注御家汇（300740）、珀莱雅（603605）。

5、汽车

近日，汽车零部件供应商万向集团表示，计划投资600亿元，建设年产80G瓦时锂电池项目，地位于萧山经济技术开发区。目前，该项目正在就环境影响评价进行公众参与信息公开。此外，万向集团曾于2016年底获得发改委审批，将投资27.45亿元建设年产50000辆增程式纯电动乘用车项目。

评：万向集团作为国内最大的民营汽车零部件公司，进军新能源汽车领域是其既定战略，公司之前在动力电池领域布局较早，技术积累较为完备，目前已经相对落后，此次公司打造规模化动力电池项目，未来有望获得一定的市场份额，建议适当关注旗下上市公司万向钱潮（000559）。

6、电新

2018年前三季度，我国光伏发电新增装机3454.4万千瓦，同比下降19.7%，其中，光伏电站1740.1万千瓦，同比减少37.2%；分布式光伏1714.3万千瓦，同比增长12%。截至9月底，全国光伏发电装机容量达到16474.3万千瓦，其中，光伏电站11794.1万千瓦，分布式光伏4680.2万千瓦。前三季度光伏发电量1338.3亿千瓦时，同比增长56.2%；弃光率2.9%，同比下降2.7个百分。

评：光伏行业受5.31新政影响，国内装机量下滑，但随着政策逐步转暖，加之光伏度电成本持续降低，对补贴的依赖也相应下降，明年行业的装机大体在40GW左右，在当前基础上有望企稳，建议适当关注隆基股份（601012）、阳光电源（300274）等公司。

7、计算机

在近日举办的英特尔人工智能大会上，英特尔全球副总裁中国区总裁杨旭指出，2017年，中国人工智能市场9亿美元；2022年，将增值90亿美元。

评：1、在刚刚闭幕的第二十届深圳高交会上，国内人工智能领先的商汤科技、地平线科技、寒武纪等公司均展出了面向人工智能芯片和应用的最新产品，代表了国内一线技术实力阵营。2、建议积极关注致力于人工智能在法律行业应用的华宇软件（300271）和在医疗信息化领域与腾讯公司形成战略合作的东华软件（002065）。

8、食品饮料

（1）10月份啤酒产量为224.1万千升，同比下滑1.4%。2018年1-10月份啤酒累计产量为3474.4万千升，同比持平。

评：啤酒行业整体来是一个存量市场，人均啤酒消费量长期来或下行。在消费升级的大背景下，再叠加需求呈现多元化、个性化的趋势，低端啤酒市场份额逐渐缩小，而高端啤酒市场不断扩容。主要啤酒公司的发展策略由之前的市场份额优先向盈利优先转变，且都在积极提升产品结构，积极布局中高端市场，国内高端啤酒市场竞争格局有望重塑。个股方面，建议关注华润啤酒（00291）、青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）。

（2）10月份乳制品产量为221.5万吨，同比下滑0.9%。2018年1-10月份乳制品累计产量为2189.4万吨，同比增长4.7%。

评：10月份乳制品产量同比轻微下滑或跟当前奶供应偏紧有关。随着人均收入水平提高及农村等下线市场的开发，人均乳制品消费量仍有向上提升空间。成本上升压力会使市场份额逐步向规模大的乳制品企业集聚。个股方面，伊利股份作为国内乳制品行业的双寡头龙头之一，公司受益于乳制品行业集中度提升趋势及消费升级红利，有望强者恒强。同时，公司积极开拓新产品，并积极向海外市场扩张。基于公司未来的业绩成长空间，建议逢低关注伊利股份（600887）。

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