股市要参资讯预览（2020-05-20）

【周三3大猜想】

大势猜想芯片王者归来助推短线情绪快速回暖 行情仍然上涨空间

实现概率70%

逻辑简述指数全天高开震荡，创业板指表现较强。半导体板块全天持续走强，农业、食品等防御板块早盘走弱后回升，农村电商、氟化工盘中异动，市场风格在科技、防御板块来回切换，整体以轮涨为主，午后，人气股华盛昌、轴研科技封板，科创板持续拉升，华特气体涨停，带动光刻胶再度走强，激活市场情绪，短线资金表现活跃。盘面上，半导体、Mini LED、次新股等涨幅居前；中船、黄金、猪肉等跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.81%，报收2898；深成指涨1.21%，报收11052；创业板指涨1.38%，报收2144。沪股通净流入14.7亿，深股通净流入34.5亿。

后市策略隔夜金融市场受益疫苗研发消息提振大涨，走出了超预期的修复行情，盘面上芯片板块卷土重来成为今日沪指能走出“反打三”K线组合的功臣。昨日科技股跌幅很大，按照技术面分析来说，昨日芯片股的暴跌，发生在沪指已经走出5浪结构，且从3月19日2646反弹以来，且运作时间已经满2个月的情况下，主线品种的踩踏式下跌是非常容易导致整个科技股群体阶段性走弱。在这种情况下，芯片板块超预期走出反包走势对心的扭转有极为关键的作用。通过今日科技股的反包上涨，市场的结构重新回归正常，仍然是延续了4月28日启动以来，科技股为主消费股为辅的上涨结构。在本该弱的时候今日并没有走出继续放量下跌的行情，因此操作上可以积极一些，在指数没有有效跌破20日线之前，仍可对强势的主线品种进行操作。操作上，规避情绪化操作。例如，昨日科技股遭受打时，若卖出科技股，追买火热的消费股，那么今天会到科技股上涨而消费股反而跌，两面打脸。因此，大家还是围绕一个主线区域操作更好。

资金猜想芯片高低切换明显 短线情绪修复后还有整固需求

实现概率70%

逻辑简述对于国产替代，这两个交易日市场分歧还是很大的，表现在K线上，振幅明显扩大，今日在分歧下芯片板块个股单日振幅超过10%的数量达到了18家。表面上，这是由于中美科技摩擦进一步升级，但实际上，对于这一市场是早有预期的。前面一段时间的科技股上涨，包括上周五自主可控板块爆发，都属于提前反应。所以，昨日早盘代表自主可控方向的股票短暂冲高后，立即遭到了获利盘的打压，最终带动科技类个股全面大跌，究其因，除了消息本身不算超预期以外，科技股过去一段时间走的是头部抱团的模式，这种模式最怕的就是放量加速，一旦股价出现加速上涨，曾经一起抱团的资金往往就会松动。而在分歧或者形成一致性空的时候，由于基本面逻辑还是很通畅的，因此也容易得到资金的回流，而方向也基本上是明牌，就在封测、材料、设备那些标的里面吧。

后市策略昨日芯片股的涨停数量超过上周五，今日更是进一步扩散到18家，这当中有些细节需要注意，芯片股整体趋势在继续发散，包括3连板的晓程科技和新莱应材，还有4连板亚翔集成在持续走强。这两天领涨的芯片股主要是那些之前涨的少的滞涨品种，这种现象甚至也出现在了科创板的芯片股。作为这轮芯片股的领军品种，轴研科技相当于这波芯片股行情的大旗，只要这杆大旗不倒，其它芯片股就有勇气继续折腾。轴研科技昨日冲高回落，但没有跌破5日均线，今日再次涨停，后续可以积极挖掘龙头的补涨方向。

热猜想军工作为自主可控的分支之一 明日有望有所表现

实现概率70%

逻辑简述芯片股内部出现了高低位的切换只是盘面的一个缩影，这个现象同样出现在了自主可控的其他分支。比如军工板块，以及更细分的大飞机，有一段时间并没有什么特别亮眼的表现，但就在周末曝出华为事件之后启动了，带领军工股进入了行业近5日涨幅的前5名，虽然华为事件与军工并没有直接的关系，在这个背景下，大飞机带领军工股启动，说明自主可控的各个分支也出现了高低位的切换。

后市策略军工最近趋势很强，军工票没事就能出来领涨一下，基于其历史股性因，除了在超大级别行情下能走出持续上攻的凌厉走势之外，其它时候超短持续性并不强。但仔细会发现，好多军工股在走趋势性行情，像二波的大连重工，趋势的航天发展、航发科技、中船防务等。这是个长期低位超跌的板块，同时又有很多隐约朦胧的催化，比如重要会议加军费、520的事情、大飞机的国产替代反制等。相关上市公司中，振华科技主要业务为新型电子元器件产品的研制，LTCC工艺技术国内领先。其晶界层陶瓷基片研发成功，关键指标达到国内领先水平。

【焦复盘】

今日共76股涨停，16股封板未遂，封板率为83%；连板股共15只，轴研科技10天9板，安记食品、梦洁股份均6连板，亚翔集成、强生控股4连板。盘面上，半导体芯片再度掀起涨停潮，网红经济、次新继续走强，农业、食品、大基建等也有轮动。

大盘走势

指数全天高开震荡，创业板指表现较强，个股涨多跌少。半导体板块全天持续走强，农业、食品等防御板块早盘走弱后回升，农村电商、氟化工盘中异动，市场风格在科技、防御板块来回切换，整体以轮涨为主，午后，人气股华盛昌、轴研科技封板，科创板持续拉升，华特气体涨停，带动光刻胶再度走强，激活市场情绪，短线资金表现活跃。盘面上，半导体、Mini LED、次新股等涨幅居前；中船、黄金、猪肉等跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.81%，报收2898；深成指涨1.21%，报收11052；创业板指涨1.38%，报收2144。沪股通净流入14.7亿，深股通净流入34.5亿。

国泰君安分析称，全球股市修复渐入尾声。5月下旬关键时间窗口即将到来，当前全球市场已较充分定价经济复苏、疫情防控、流动性宽松等乐观预期。就A股而言，对流动性宽松不及预期、海外风险、A股供需平衡恶化的风险定价不足。从股价和资金，市场修复幅度较为充分；从结构，市场修复主要为权重股拉动，大部分股票表现疲软，上涨动力存疑。

中金公司则表示，A股市场前期反弹力度要小于外围市场；中国复工复产在进一步深化，且大幅领先海外；国内政策正在发力，经济活动数据明显修复；两会将于本周召开，政策稳增长、稳预期在逐步提升。市场估值依然偏低，投资者仓位不高，后续对A股走势不必过于悲观。操作上继续坚持“纯内需”与“进口替代”方向。

焦板块及个股

Moderna疫苗获得重大进展，隔夜欧美股市大涨，A股大幅高开，全天处于一个横盘震荡状态。两市继续缩量，充分反应了大资金的谨慎态度。

半导体芯片再度涨停潮，昨天空的投资者再次被打脸。从细分方向上，光刻胶领涨，还有华特气体、中微公司、紫光国微、三安光电、北京君正都是在一些领域具备一定替代能力的企业。其它涨停标的大多也是往这个方向靠的位低盘小股。轴研科技再度涨停，和上一次的金健米业比较像，不断放量上行，题材也是不断有刺激性消息。目前来，资金还是往替代及阿斯麦无锡建仓这两个方向挖。

农村电商，由于供销大集二波的强势表现，今天盘中已经带动整个板块。网红经济，梦洁股份6连板，御家汇6天5板，后排也是不断有助攻股。该题材，在一定程度上可以和网红经济归为一类，近期表现出色，由于题材覆盖范围较广，资金都聚焦在头部个股，省广集团每天近30亿成交额也都被轻松接住。

次新股再度走强，金田铜业走加速，华盛昌午后上板，锦和商业、爱丽家居、金丹科技、安宁股份等首板，还有今天新开板的北摩高科66%换手成交额22.2亿也封死涨停。市场没有新题材，次新是比较好的博弈场地，维持此前观后续还会有反复机会。

整体来，早盘指数大幅高开，短线情绪表现一般。由于市场抛盘不大，指数当日不存在太大风险，资金则回到热题材和人气股上。缩量震荡行情下，指数赚钱效应弱，市场处于重题材和个股的状态。

【每日收评】

三大指数全天高开震荡，创业板指表现较强。半导体板块在昨天大幅杀跌后，今天走强修复，农业、食品等防御板块早盘走弱后回升，市场风格在科技、防御板块来回切换，整体以轮涨为主。午后，人气股华盛昌、轴研科技封板，科创板的华特气体涨停，容大感光走出近地天板，带动光刻胶再度走强。市场情绪高涨，短线资金表现活跃。盘面上，半导体、Mini LED、次新股等涨幅居前；中船、黄金、猪肉等跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.81%，报收2898；深成指涨1.21%，报收11052；创业板指涨1.38%，报收2144。沪股通净流入14.7亿，深股通净流入34.5亿。

板块方面

昨天领跌的半导体、消费电子等科技板块今天领涨两市，昨天走强的黄金、农业、军工、食品消费等防守板块主动修整。具体盘面细节，昨日强势的农业、食品饮料、黄金、军工等防御板块开盘主动走弱，半导体、消费电子等科技板块开盘拉升修复。临近午盘，农业、食品饮料等消费板块在科技板块回落时再次走强。午后，农业、食品饮料等消费板块回落，半导体板块又再次走强。市场在防御板块和科技板块之间来回切换，轮换快速，蹊跷板效应明显。结合最近2天科技板块和防守板块的轮动规律，因利好去追高很容易被坑，因此低吸的性价比更好。不管是今天早盘低吸防守板块，还是等半导体板块冲高回落后再去低吸，今天都会有不小的收获。

热个股

昨天省广集团、华盛昌、轴研科技、未名医药等高位人气股出现明显的退潮，今天他们的走势很关键。如果他们今天继续大跌那么就是加速退潮，今天短线氛围就会很差。如果今天是高位横盘震荡小跌或者继续反包，赚钱效应还会大概率延续。借助隔夜美股大涨的氛围下，三大指数全线高开，三个高标即华盛昌、省广集团、轴研科技低开高走，其中华盛昌主动走强，轴研科技大部分时间红盘震荡，省广集团跟风水下震荡有低于预期。下午华盛昌和轴研科技反包涨停，市场情绪爆发，从而刺激安记食品和容大感光走出近地天板。

这里轮动补涨来，金田铜业有希望接过华盛昌的补涨，供销大集大概率接过了省广集团的补涨，供销大集的第2波行情形态是模仿省广集团。对于这种“省广模式”，不停反包后都给出溢价， 资金就喜欢做。

后市分析

隔夜美股受益疫苗研发消息提振大涨，A股开盘因此高开，随后高位震荡。隔夜道指涨了3.85%，纳指涨了2.44%。类比最近道指涨3%以上又没超过5%的只在4月8日，次日4月9日我们A股也是高开，开盘冲高一后就开始回落，最终当天收涨，但后面2天展开调整。目前，今天指数走势和那时有相似。如果类比成功，明后两天指数或走弱，但考虑到两会即将召开有维稳需求，调整的幅度应该不会太大。当然指数明后两天也可能继续走强，但对于短线操作来说，市场情绪和高位股走势比指数走势得更多，只要高位股不是突然闪崩打情绪，低位补涨股就会不断冒出来。