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【华泰电子周观】Mate30系列销售火热，华为V

作者：Jones_zhou
2019-11-30 20:58:04
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【华泰电子周观】Mate 30系列销售火热，华为VR Glass如期而至

华泰电子研究 10月7日

摘要

华为Mate30国内发布会召开，定价具备市场竞争力，VR终端如期而至

9月26日华为Mate 30国内版发布会在上海召开，Mate 30定价3999元起，Mate30 Pro定价5799元起，5G版Mate30 Pro定价6899元起，相较于5499元起的iPhone 11而言，Mate30在性价比上依旧显示出较强竞争力。与华为慕尼黑发布会不同，华为在此次发布会上还惊喜地推出了新一代的VR终端，引发市场关注。我们好在5G时代由网到端展现竞争力的华为引领3C进入高速物联的创新周期，投资主线依然围绕射频前端集成化、天线有源化及核心元器件国产化，主题方面建议关注VR/AR。

华为Mate 30系列国内销售火热，5G版11月1日开售有望再掀高潮

根据华为消费者业务CEO余承东在全球首家华为旗舰店开业典礼上的发言，Mate30系列在中国地区开售3小时便突破100万台，销量目标为2000万台。根据央视网讯，截至10月4日，中国电、中国联通、中国移动的5G预约用户合计超过815万户，由此可见，消费者对于5G网络、5G终端的消费意愿强烈，而此前备受市场瞩目的5G版华为Mate30 Pro定于11月1日正式开售，有望再度引发消费者抢购热潮。我们好在4G网络完成了移动互联网市场教育的大环境下，5G终端的推广速度，继续推荐消费电子产业链，尤其是华为产业链核心标的光弘科技、硕贝德、顺络电子。

Q2全球TWS耳机出货量达2700万套，安卓终端品牌正在快速跟进

根据Counterpoint Research数据，19Q2全球TWS耳机出货量达到2700万套，季增54%，上半年合计出货4450万套，全年有望增长160%达到1.2亿套。从竞争格局来，19Q2苹果Airpods占据53%份额，尽管环比下滑了7pct，但仍遥遥领先位于第二名的三星（市占率8%），国内的华为、vivo、小米等品牌也正在快速迭代自身的TWS耳机产品。我们认为，一方面相比于全球年出货量超过25亿套的耳机市场，另一方面相比于全球年出货超过14亿部的智能手机市场的匹配需求，TWS耳机的渗透率依然较低，安卓阵营放量在即，继续推荐歌尔股份、立讯精密，建议关注兆易创新。

本周专题：华为VR终端如期而至，5G+VR时代加速到来

相较于此前笨重的VR头戴产品，华为VR Glass在轻、薄方面做了大幅优化，其显示部分的厚度仅26.6mm，整机重量仅166g，相当于Oculus Quest的30%，可实现双眼3200*1600的分辨率，PPI达1058，内置的华为VR视频平台包含3万小时高清内容，可为用户带来IMAX巨幕观影体验。此外，华为VR Glass还支持基于5G网络的直播观、VR划船、100余款VR游戏等功能，有望真正实现手机显示屏元件的外部化，丰富人机交互的方式。VR产业链继续重推荐歌尔股份、水晶光电、京东方A、利亚德等。

投资组合

硕贝德、歌尔股份、顺络电子、光弘科技、水晶光电、视源股份、江海股份、立讯精密、海康威视、洲明科技、利亚德、鹏鼎控股、京东方A

风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。

行情回顾

本周专题：华为VR终端如期而至，5G+VR时代加速到来

类似Airpods的发展逻辑，VR/AR是手机显示功能的外部化

与9月18日在慕尼黑举办的发布会不同，9月26日华为在上海的新品发布会上还惊喜地推出了新一代的VR终端HUAWEI VR Glass，引发投资者关注。我们认为，此前限制VR/AR产品大规模普及的一个主要因是由于通网络的传输能力，由于息传输速度的限制，VR/AR产品多停留在单机的内容体验，而没有办法真正成为移动互联终端。

站在当前时，5G网络的成熟为克服3D内容实时传输问题，以及因延迟造成的佩戴眩晕问题构建了网络环境，有望充分释放VR/AR终端的社交属性，激发快速推广潜力。与此同时，专用的光学元件、显示方案、专用芯片的推出则为终端产品的兴起搭建了硬件基础。

我们认为，与苹果Airpods所引发的TWS耳机革命相类似，TWS耳机是手机声学元件的外部化，将语音通话、收听功能从手机终端中复制、分离出来，优化收听体验；而VR、AR眼镜则是将手机显示元件的外部化，创建另一块显示屏，丰富人机交互的方式。

推荐歌尔股份（光学及整机）、水晶光电（光学元件）、利亚德（动作捕捉）、京东方A（Fast LCD及OLED），建议关注韦尔股份（CIS传感器）、苏大维格（裸眼3D光场显示）、联创电子（光学镜头）、汇顶科技（生物识别）。

华为VR Glass在佩戴的舒适性上做了大幅优化

相较于此前笨重的VR头戴产品所造成的佩戴过程中的压迫感，华为VR Glass在轻、薄方面做了大幅优化，根据华为官网讯，其显示部分的厚度仅26.6mm，整机重量仅166g，相当于Oculus Quest的30%。

为实现如此轻薄的显示方案，华为VR Glass搭载高精密制造的超短焦光学系统，通过3段式折叠光路、5像素高精度校准、6层精密光学镀膜、70道镜筒装配工序，100级无尘组装环境实现。与此同时，华为VR Glass还支持0-700度屈光度调节，可实现左右眼独立调节，无需佩戴眼镜即可使用。

华为VR Glass在观影、健身、游戏等应用场景上积极尝试

根据华为官网讯，华为VR Glass采用Fast LCD显示屏，可实现双眼3200*1600的分辨率，PPI达1058，其内置的华为VR视频平台包含3万小时高清内容，可通过投屏与手机进行互联，从而为用户带来身临其境的IMAX巨幕观影体验。

在较为普遍的观影之外，华为VR Glass还支持基于5G网络的直播观、VR划船、100余款VR游戏等功能，加强了与5G网络、手机终端的联系，丰富了VR终端的内容和应用场景，有望推动VR终端真正成为继智能手机之后的下一代移动终端产品。

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