科创息对比科创50

2022年4月15日，首批科创息ETF获批，意味着科创板行业ETF将正式进入投资范畴，科创板投资再下一城。那么，科创息ETF跟踪的上证科创板新一代息技术指数，与科创板代表性宽基指数科创50相比，究竟有何异同?

  本文将从编制方案、行业分布、成分股、经营业绩、研发投入、历史表现、估值水平等多个角度对两只指数进行比较，希望帮助投资者对全新的科创息指数进行更深入的了解。

  编制方案增加行业筛选，精准行业投资

  行业指数是比较成熟且使用广泛的指数类型，也是近年来指数领域的主要发展方向之一。

  科创息指数是科创板首只行业指数。在科创板代表性宽基指数科创50的基础上，丰富了科创板市场指数体系，为科创板增添了新的投资与业绩观测维度，为更好满足投资者资产配置与财富管理需求提供了新的渠道。

  科创息指数在选样时划定了行业范围，选取科创板50只市值较大的下一代息网络、电子核心、新兴软件和新型息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、人工智能等领域上市公司证券，以反映科创板市场代表性新一代息技术产业上市公司证券的整体表现。

  行业分布更浓缩的“硬科技”，专注电子、前沿IT领域

  相较科创50指数电子、电力设备、医药生物、计算机等多足鼎立的行业结构，科创息指数高度集中于以高端制造为主的电子以及前沿IT领域，行业特色鲜明，投资主题清晰，是基于科创板“硬科技”的增强版。

  从申万二级行业分布看，科创息指数在半导体、消费电子、计算机设备、军工电子、光学光电等高端制造业的合计权重高达71%。此外，指数同时覆盖云计算、大数据、人工智能等前沿软件开发与IT服务领域(占比17%)。整体科技属性突出。

  成分股分享高潜力中盘成长

  科创息指数与科创50指数在成分上有一定重合度科创息指数50只成分股中，25只为科创50指数成分。这25只股票在科创息指数里的合计权重为78.3%，表明科创息指数有望同样较好地表征科创板头部企业的部分主要特征。

  但区别在于，作为行业指数，科创息标签更为鲜明，投资领域更为专一，有望更精准满足投资者对科创板新一代息技术产业的投资需求，分享更多该领域偏中盘公司的中长期成长红利。据统计，科创50指数成分股平均市值400.86亿，而科创息指数平均市值277.71亿，中盘风格更为突出。未来随着第四次工业革命不断推进，新一代息技术快速发展，相关产业发展潜力巨大。

  从前十大权重股看，科创息指数前十大权重股包括中芯国际、金山办公、澜起科技、中微公司、晶晨股份、传音控股、思瑞浦、沪硅产业、奇安，汇聚了芯片制造、软件服务、内存接口、刻蚀设备等等细分赛道“领跑者”，先发优势明显，中长期投资价值突出。

  经营业绩高成长优势或在逐步凸显

  科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创新驱动成长，科创50、科创息指数盈利增速优势均较为突出。近三年，科创板两只指数的成分股归母净利润增速中位数显著领先创业板指、沪深300、中证500、上证50、万得全A等A股核心宽基指数。

  内部比较来看，自2019年来，科创息指数成分股归母净利润增速中位数持续提升，到2021已略微超越科创50指数，高成长性优势或在逐步凸显。

  研发投入强度领先，创新升级

  科技企业高度依赖于研发创新，高研发投入是公司保持长期竞争优势的基石。

  2019年来，科创息指数成分股研发支出占营收比例(中位数)持续高于科创50，彰显科研创新能力的再升级。而相较创业板指、沪深300、中证500等主要核心宽基指数，科创息指数研发投入强度亦显著领先，为成长韧性奠定优良基础。

  历史走势科创息相对收益略胜一筹

  自指数基日(2019年12月31日)至今，新一代息技术产业在市场表现上展现超额收益，科创息指数同期跑赢科创50指数4%。科创新兴指数波动性相对更高，弹性大，但整体风险收益特征仍然呈现相对优势。

  估值水平双双回落历史低位

  在较高的业绩增速支撑下，叠加近期市场出现一定回调，科创息与科创50指数估值水平均持续回落。

  当前，科创息指数的市盈率PE(TTM)为46倍，科创50指数为32倍，市场给予息技术类企业更高估值溢价。而从估值分位数看，科创息、科创50指数市盈率水平均已回落至发布以来低位，估值性价比或在逐步凸显。

  作为国家战略方向、作为经济增长的重要驱动，我们仍然保有对科创板以及新一代息技术战略新兴产业的中长期心，阶段性回调或逐步带来较好的关注机会。

  综合来看，科创息指数基于科创50指数，实现了行业精准再聚焦，研发创新再升级。对于科创板的综合配置型投资者，科创50指数仍具有重要的投资价值。但对于想要更精准分享半导体芯片、云计算、大数据、人工智能等新一代息技术成长红利的投资者，科创息指数或许是更为理想的选择。