军工板块唯一一家,主营导弹、火箭电容器,利润率达70%,养老金持股

这是一家国内军用钽电容器生产领域的龙头企业，公司的产品广泛应用于航空、航天、导弹、舰艇、雷达、兵器和电子对抗等领域。

2022年第二季度，该企业的销售毛利率，也就是军用电容器的利润空间高达70%，在A股国防军工概念板块中排名第8位。

而凭借着在军用电容器领域的强大竞争力，在2022年第二季度，基本养老金加入到公司的阵营中，成为其第九大流通股东。

从2016年开始，这家企业的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2021年以8.16亿元的业绩创出了历史新高。

净利润连续增长，说明公司的业绩目前正处在上升通道中。而净利润创出历史新高，则说明该企业在这一年里发生了质的飞跃。

目前这家公司的股票在充分回调了60%以后，于近期开始放量上行。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，听声音很年轻，说话的态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，该企业的主营业务为可靠电子元器件和电路模块的研发、生产及销售。

公司元器件的收入占比为85%，模块及其他业务的收入占比为15%。

在该企业的财报中翻译官了解到，公司研发的高能钽混合电容器，目前已通过了AS9100C航空航天国防质量管理体系，及TS16949汽车质量管理体系认证，可以为民用大飞机和汽车行业提供配套服务。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累积分红5次，总共派发现金5.71亿元。并在2017~2021年为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了25%。

以上是对该公司基本情况的介绍，下面我门再来分析一下这家企业的净利润表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报，并没有任何个人观点。

2021年第二季度，公司的业绩只有3.99亿元。到了2022年第二季度，该企业的净利润就达到了4.5亿元，同比增长了13%。

而这家公司目前的业绩，在A股国防军工概念板块383家上市企业中，排名第36位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

我们一定要了解，对比净利润只能分析出公司的规模，而无法判断企业的赚钱能力。因为规模不同的公司，其净利润是没有可比性的。

所以要想判断出一家企业的赚钱能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第二季度，该企业的净资产收益率为11.09%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过电容器的生产经营，6个月后就能赚回11.09元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股国防军工概念板块383家上市企业中，排名第13位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

综上所述，在2022年第二季度，这家公司的规模不仅大，赚钱的能力也非常强。

不足之处

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司目前存在的问题与瑕疵，来给大家作一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第二季度，这家企业最大的问题在于销售回款时间的延长。

销售回款的时间，就是公司销售电容器的账期，也是货款回到其账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第二季度，该企业销售完电容器后，只需要166天就能收到货款。而现在却需要176天，销售回款的时间延长了6%。

销售回款时间的延长，使货款回到公司账户里的速度变慢了，这样管理层就无法把这些钱投向生产经营。

所以销售回款时间的延长，不仅降低了该企业的资金使用效率，还减弱了其赚钱的能力，这对公司的生产经营是十分不利的，也是需要我们注意的。

安全边际

在本文最后的环节中，翻译官将使用巴菲特价值投资理论中的安全边际，来判断出该企业目前的风险状况。

股神认为只有当一家公司的价格低于成本，或者与成本十分接近，那么该企业的安全边际就很大，其风险也相对来说会小一些。

所以安全边际越大的企业，其风险越小。安全边际越小的公司，其风险越大。下面我们来分析一下这家企业的价格与成本，以及它的安全边际。

截至2022年10月17日，该公司的股价为45元，总股本为4.12亿股。用股价乘以总股本等于183.52亿元，这就是该企业的总市值。

这也说明如果谁想收购这家公司的话，就得花费183.52亿元的代价，所以总市值就是该企业的市场价格。

知道了公司的市场价格，下面我们再来分析一下该企业的成本。

在2022年第二季度，这家公司的总资产为51.84亿元，在总资产中有9.2亿元是借来的，也就是总负债，所以该企业的资产负债率只有17.75%。

用这家公司的总资产减去总负债等于42.63亿元，这就是该企业的净资产，也被称为所有者权益。

净资产就是公司的成本，因为如果把这家企业的总资产全部处置了，并还清所欠债务后，理论上说还能换回42.63亿元的现金。

用该公司的市场价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于4.5倍，这就是该企业的安全边际，这也说明公司目前的价格是其成本的4.5倍。

而这家企业的安全边际，在A股国防军工概念板块383家上市公司中，排名第288位。这个名次有些靠后，说明其安全边际相对来说并不是很大。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

而这家企业就是宏达电子股份有限公司，股票代码:300726。

请注意基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐宏达电子这只股票，也没有说宏达电子公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。