宏达电子8月19日接受机构调研

2022年8月19日宏达电子（300726）发布公告称公司于2022年8月19日接受机构调研，在线投资者参与。

具体内容如下

问公司上半年研发费用明显增加，投入的在研项目是否已经有明确的市场，以及项目可能带来多少营业收入？

答公司为满足下游客户需求不断开发新的项目增加对研发的投入，上半年研发费用增长 33,245,238.65 元，增幅 70.26%。但是由于公司大部分项目属于高可靠行业各类装备型号配套研发，前期铺垫周期较长，转化为明显的业绩提升还需要一定的培育时间。

问公司上半年业绩是否收到疫情的影响？

答公司上半年受疫情影响，其中华东地区客户的生产、项目验收以及收入确认有所减缓，下游客户库存消化能力受限，公司外部环境面临着多重压力和不确定性。

问高可靠 MLCC 和钽电容有什么区别？是否存在相互替代的情况？MLCC 市场容量有多大？

答MLCC 和钽电容根据其材质不同，也有不同的产品特点，其应用场景也不尽相同，其中钽电容器可适用于储能、滤波等电路，大量用于高可靠电子设备；而陶瓷电容体积小、介质损耗小、相对价格较低、高频特性好、电压范围大，更适用于高频振荡的电路当中。根据各类电容器的性质不同,其主要的应用范围和适宜的使用场景也存在区别,虽然相互之间存在可以被部分替代的场景,但是无法做到完全替代。MLCC 是电容器市场中占比最多的，但在高端电容器的领域,钽电容器拥有稳定的市场份额和性能优势。

问公司在成都的创新产业基地项目进展情况？

答目前成都军民电子创新产业基地项目建设已基本完成土建工程，目前处于装修阶段，同时也在招募相关产品项目的技术及生产人员，预计今年底技术团队将入驻并建立较为完善的研究开发和创新体系，进一步增强企业自主研发创新能力。

问下半年公司是否有新的业务布局？是否会有新的产品布局民用市场？

答下半年公司将根据客户的需求和市场的发展趋势进行技术创新和研发的推进，以满足客户对产品的需求，并提供优质的客户服务，以提升公司的市场占有率和产品竞争力。目前民用元器件市场的国产化率较低，国产化替代空间巨大，公司会继续推进钽电容、SLC 产品在民用市场的业务发展。

问公司半年度应收账款、应收票据余额较大的原因？公司是否有应对措施

答由于行业的特殊性公司高可靠产品客户产业链很长，涉及整机厂、系统级供应商、模块级供应商以及其他零件供应商等不同层次的参与方，各个层次厂商间的交货验收程序也相对更为严格和复杂，因此货款的结算周期一般相对较长，公司营收规模增加导致应收账款增加。公司采取的应收账款的会计政策比较保守，做好了相应的减值准备，且从我们客户群体来看，高可靠客户的用较高，虽然应收账款较大，且款周期较长，但发生减值的风险较小。

宏达电子主营业务钽电容器等军用电子元器件的研发、生产、销售及相关服务

宏达电子2022中报显示，公司主营收入11.03亿元，同比上升19.51%；归母净利润4.5亿元，同比上升12.68%；扣非净利润4.18亿元，同比上升16.57%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入6.74亿元，同比上升24.0%；单季度归母净利润2.74亿元，同比上升20.16%；单季度扣非净利润2.53亿元，同比上升21.8%；负债率17.75%，投资收益2404.74万元，财务费用-269.56万元，毛利率69.69%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为73.92。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.06亿，融资余额增加；融券净流入210.79万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宏达电子（300726）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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