宏达电子于4月22日调研我司

2022年4月24日宏达电子（300726）发布公告称于2022年4月22日调研我司。

问公司2021年产品收入具体分类及分别占比情况?

答公司2021年年报中对产品分类进行了调整，分为电子元器件产品和模块类产品，其中元器件产品中主要为钽电容、陶瓷电容、电感等产品，模块类产品中主要有电源模块、惯性模块、嵌入式板卡等产品。其中钽电容产品收入占比约为公司总收入的60%，非钽电容产品占总收入的40%，其中较为突出的如电源模块产品收入约为1.6亿，MLCC产品收入约1.29亿，SLC产品收入约为0.83亿，电感产品收入约为0.76亿，上述具体数据可以参考公司2021年年度报告“第三节管理层讨论与分析”中“九、主要控股参股公司分析”的内容。

问目前电源模块的发展前景较好,许多同行业企业对电源模块市场都有跟进,公司是否也有布局?

答高可靠电源模块的市场容量相较元器件市场更大，但是由于高可靠定制化程度高的特点，目前电源模块的市场集中度相较元器件而言更为分散，对公司的研发和设计能力要求得更高，公司在2021年下半年已经通过结构调整，将模块类的业务进行了单独的管理划分，并也开始进行专门的研发中心建设，以提升模块类产品的设计研发水平。

问2021年度报告中反映出公司元器件和模块类的毛利率都有一定的变化,特别是模块类产品的毛利率提升的原因是什么?

答公司不同产品的毛利率存在一定的差异,其中高可靠产品的毛利率会比民品的毛利率高,元器件产品的毛利率会比组件、模块产品的毛利率高,成熟产品的毛利率会比新产品的毛利率高。模块类产品的毛利率提升主要是随着模块类产品的市场开拓，之前在预研和试制阶段的部分项目进行到了批产阶段，同时在生产和管理上都体现了一定的规模效应，毛利率有了一定的提升，但是相比元器件产品的毛利率还是会略低一点。

问当下的疫情对公司的生产和销售是否有影响?

答公司所在的湖南株洲地区目前在生产经营上没有明显受到疫情影响，但由于公司所在行业的产业链较长且地域跨度较大，公司下游客户，特别是华东地区的客户的生产及项目验收会存在一定的影响。

问公司递延收益,其他综合收益对应的收入来源,未来其他综合收益的增长趋势?公司的科研项目属于什么类别?

答公司递延收益和其他综合收益主要来源于与各类项目相关的政府补助，未来趋势主要取决于国家任务的需求及项目的验收进度。公司目前的科研项目主要以国产化替代、技术攻坚等需求性项目为主。

问公司2021年报显示存货较上年同期增长较大大,是否存在未确认收入的情况?公司销售回款周期的情况?

答2021年末，公司的存货较上年同期增加较大，是因订单量增长公司原材料储备增加，除此之外由于公司所处行业的特殊性，客户收到产品需验收合格入库我公司方可确认收入，由于验收存在一定的周期，所以公司存货含有较大占比的发出商品。公司的高可靠性电子元器件订单具有小批量多批次的特点，由于客户的特殊需求较多，大部分采用以销定产的模式开展生产。产品发给客户后需要经过客户的检验合格入库确认，其中涉及整机厂、系统级供应商、模块级供应商以及其他零件供应商等不同层次的参与方，各个层次厂商间的交货验收程序也相对更为严格和复杂，因此货款的结算周期一般相对较长，从货物入库时计算，目前的回款周期一般在12个月左右。

宏达电子主营业务钽电容器等军用电子元器件的研发、生产、销售及相关服务

宏达电子2022一季报显示，公司主营收入4.29亿元，同比上升13.09%；归母净利润1.76亿元，同比上升2.69%；扣非净利润1.65亿元，同比上升9.36%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入4.29亿元，同比上升13.09%；单季度归母净利润1.76亿元，同比上升2.69%；单季度扣非净利润1.65亿元，同比上升9.36%；负债率16.86%，投资收益467.59万元，财务费用-165.62万元，毛利率70.75%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为85.96。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4.73万，融资余额减少；融券净流出61.02万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，宏达电子（300726）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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