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药物研发领域的冉冉新星!

  • 作者:sheyie1
  • 2019-02-17 17:09:18
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这是神威Fast工作室的第315篇章

全大约花费您10分钟时间阅读

却有可能提升您10%年化收益哦

作者:神威Fast工作室  汤姆和杰瑞

萌仙微:tutuss22

(神威超预期个股简报为工作室对业绩超预期个股做出的基本面分析,通过对其资产负债表、成长性、现金流的解读,甄别标的是否优质,提示个股风险)

药石科技(300725)

1 行业和公司简介

公司致力于药物分子砌块的设计、研发、工艺优化到商业化生产以及相关的技术服务。对于药物研发机构来说,提高化合物质量较为有效的方式之一是通过选用一系列品种多样的新颖药物分子砌块,用于苗头化合物的发现和先导化合物的优化。公司是药物研发领域全球领先的创新型化学产品和服务供应商。主要业务包括:药物分子砌块的设计、合成和销售;关键中间体的工艺开发、中试、商业化生产和销售;药物分子砌块的研发和工艺生产相关的技术服务。主要包括:(一)芳香杂环类药物分子砌块(二)常见饱和脂环类药物分子砌块(三)四元环类药物分子砌块(四)特殊饱和环类药物分子砌块。

公司的研发生产模式以自主研发生产为主,少量定制研发生产为辅。对于自主研发生产,公司目前享有SciFinder、Reaxys、ThomsonReuters(Integrity、NewportPremium、Cortellis for CI)等多个业内权威数据库的使用授权,通过对上述数据库的研究分析,积累了大量的药物分子砌块合成经验。由于公司最终客户均为新药研发企业,这些客户对自身研发项目进度有很高要求,同时,这些客户往往一次性会采购数百种乃至上千种药物分子砌块以丰富其化合物库的多样性,增加筛选成功机率,因此产成品的多样性是其选择供应商的又一关键指标。

2018年上半年,公司共完成订单项目2,000余个,其中工艺生产项目165个,并有39个产品实现了产业化生产。在当前药物研发行业里,公司已经成为新颖药物分子砌块的最主要的供应商之一。

2 财务分析预警

2.1 资产负债表和财务风险

分析资产负债表:司的总资产规模较小,仅有6.5亿,但是负债率不高仅有15%,且2018Q3无有息负债,因此公司的经营非常稳健。应收账款规模很小,相比之下存货占比较大。公司的现金+理财合计约2亿,占总资产的约30%。账面商誉仅有600余万,因此基本没有商誉减值风险。

理财风险:公司的理财产品到期收益率在2%-4%区间,相对来说比较稳健,基本不会出现暴雷风险。

2.2 利润表和盈利状况

分析利润表:公司的营业收入规模不大,但是毛利率和净利率却很高。毛利率从2017年的62%降低到2018Q3的57%,但是净利率从2017年的27%升高到2018Q3的30%,究其因,主要是2018Q3的销售费用、管理费用、研发费用合计占营业收入的比重相对于2017年出现了一定程度的下降,财务费用绝对值很低。研发支出同比增长20%左右,低于营业收入的增幅。

总体来,公司的盈利质量较高,利润率很高。

2.3 成长性预警

见末说明~

2.4 现金流预警

分析现金流风险:净经营现金流量/净利润的值2018Q3,2017分别为0.94和0.80,说明多数的净利润均能以现金的方式收回,盈利质量较高,且该指标的值在增加,对应于应收账款的小幅增长,合乎逻辑。净投资现金流量在近两年均为-1.5亿左右,主要是购买理财产品,其中资本性支出约为4000万左右。筹资性现金流量:2017年为1.82亿,主要为IPO上市所致。总体来,公司的现金收入能力较强。

2.5 结论

见末说明~

3 估值

使用年报预告的中值1.29亿进行估值,目前的市盈率为57X,市净率为13.2X,市盈率和市净率超高,因此从估值角度来向上炒作的空间一般,参与时要略慎重些(参考艾德生物)。

4 技术分析和操作建议

见末说明~

末温馨提示:

神威Fast工作室成立一年多了,在这段时间里,我们交易日全年无休,为大家带来了最及时准确的讯息。未来我们仍然会无私分享这些干货。

由于我们内容的高度含金量以及盘前及时公布,每当季报高发期,抢跑盘跟风盘涌动,对工作室成员自身操作造成较大影响,因此我们考虑推迟数据发布时间到每日盘中。

对于渴望深度学习我们选股策略的朋友,我们在知识星球搭建了一个共享平台,我们会在每日盘前甚至前一天晚上发布最新季报数据,并提示个股催化成功概率。对已经持仓的个股会提供基本面分析支持和持续跟踪。

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【完】

(声明:中提及的个股和方法仅代表工作室的经验分享,不构成任何投资建议!)

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