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浑水调研|药石科技股大会见闻,为何要投资一家连年亏损的企业?

  • 作者:涛涛不觉1
  • 2018-10-27 00:39:08
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撰稿·浑水调研特约研究员 申不怵

浑水调研创评论,转载引用请注明出处!

调研时间:2018年10月25日

调研对象:【药石科技(300725)股吧】临时股东大会

公司概况

药石科技(300725)成立于2003年,2017年11月10日在深交所上市,到目前为止还不满一年。公司是一家生物医药技术领域的高新技术企业,主营业务为药物分子砌块的设计、合成和销售,是包括【药明康德(603259)股吧】在内多家知名药企的供应商。

什么是药物分子砌块?药物是由一个个分子组成的,药物分子砌块则是构造药物分子的砖瓦。药物如果想要有效,其每个分子都要有较强的药理活性、较低的毒性以及合理的理化性质等。换言之,药物分子砌块就是医药研发产业链的基石。

今年前三季度,公司实现营收3.39亿元,同比增长73.23%;归属于上市公司股东净利润9401.54万元,同比增长78.61%。

参会确认

在股东大会参会登记日当天,浑水调研通过电话和药石科技工作人员取得联系,随即完成登记,整个过程较为顺利。

现场见闻

药石科技位于南京高新技术技术产业开发区,该开发区有一个特色板块——南京生物医药谷,除了药石科技外,该地区还有其它许多药企。

作为以技术立业的企业,药石科技安保很严,出入公司大门会有保安发放门禁,参与本次股东大会的人员名单就在门卫室。

进门之后,乘坐电梯时浑水调研就遇到了穿白大褂的科研人员,在去会议室的路上,走廊一边实验室依次排开,透过窗户可以到工作人员在操作各种仪器。

和很多公司不同,药石科技召开股东会的会议室实际上是一个报告厅,公司高管和股东座位并没有明显区分,而是大家自由混坐。

会议由公司董事长杨民民主持,与别的公司逐字逐句宣读会议材料不同,杨民民是站在台下为大家讲解,同时还有PPT,整个股东会更像是一个新品发布会。

出席情况

通过药石科技事后的股东会决议公告得知,一共有13位股东或是股东代表出席了本次会议,另外公司部分董事、监事及高级管理人员出席了本次会议。

议案分析

本次股东大会一共有两项议案:一是审议关于与关联方共同增资浙江晖石药业有限公司暨关联,另一项是审议关于增加公司经营范围并修订《公司章程》的议案。

公司经营范围计划增加“化学药制剂、化学料药研发、生产和销售(按许可证经营)”,股东会现场了解到的情况是公司已经着手涉足料药研发,而不再满足只为药企提供砌块。

股东会上,股东更关心的还是增资议案,根据公告,药石科技与关联方南京药晖公司共同以现金方式对浙江晖石按照1元/注册资本以双方持有浙江晖石股权比例进行认缴增资,认缴增资金额为2亿元,其中药石科技认缴增资金额为8965.52万元,增资的资金来源为自有资金。

在此之前,药石科技与南京药晖已经收购了浙江晖时(此前称“浙江博腾”)的部分股权,浙江晖时之前是A股上市公司【博腾股份(300363)股吧】持股60%的子公司,因此收购股权大部分来自博腾股份,收购完成时,两家公司分别持有浙江晖时32.5%、40%的股权。

浙江晖时成立于2009年11月,数据显示,该公司已处于连年亏损的状态,2014-2017年分别亏损594万元、1292万元、2478万元、3946万元,今年上半年亏损2580万元,经营有继续恶化的趋势。

不过由于药石科技不对浙江晖时并表处理,因此在财务数据上,浙江晖时亏损不会对药石科技净利润产生影响。

现场交流

对于此次增资,药石科技在公告中称“基于公司产业战略发展规划,进一步扩大和增强公司药物分子砌块研发、生产和销售的能力及渠道,整合吸收优质资源,实现公司业务的健康快速发展”。

对于标的为何会连年亏损?

杨民民回应称:一是浙江晖时客户单一,一两个客户就占到了其业务量的80%;二是公司结算方式问题,在收购和增资前,浙江晖时是博腾股份子公司;三是团队问题。

药石科技中了标的公司哪些价值?

杨民民回应称:一是浙江晖时所在地为国家级的化工园区,工厂周边环境稳定,不会有搬迁、环境等方面的问题;二是浙江晖时工厂的建设水准较高;三是浙江晖时此前曾得到外资企业的认证,口碑不错;四是公司扩大规模需要生产场地,而从头申请建厂,周期较长而且难度较大。

值得一提的是,由于公司所处的领域较为专业,在现场沟通环境,药石科技董事长杨民民还是很耐心地为投资者答疑解惑。


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