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国盛证券股份有限公司张金洋,胡偌碧近期对药石科技进行研究并发布了研究报告《业绩逐季好转,Q3有望迎来利润增速拐点》,本报告对药石科技给出买入评级,当前股价为85.51元。
药石科技(300725) 药石科技发布2022年中报。2022年上半年收入7.35亿元,同比增长18.23%;归母净利润1.53亿元,同比下滑59.84%;扣非净利润1.51亿元,同比增长4.15%。Q2单季度收入3.99亿元,同比增长18.91%;归母净利润0.82亿元,同比下滑73.59%;扣非净利润0.86亿元,同比增长6.78%。 收入逐季向好Q2创新高,产能持续释放有望推动Q3迎来利润增速拐点 2022年上半年整体业绩符合预期。收入端,Q2单季度收入接近4亿元,创单季度新高,环比持续改善。公司2021年上半年大订单集中确认、叠加Q2晖石的投资收益,基数较高。2021年Q3开始,产能受限叠加大订单确认周期的影响,公司单季度收入环比出现下滑。今年Q1和Q2开始环比收入改善,并持续创新高。后续随着产能持续释放,我们预计今年Q3和Q4收入环比会持续向好。利润端,Q2扣非利润8591万元,也是单季度扣非新高。扣非利润增速低于收入增速的原因有折旧的影响(3651.82万元,2021年同期是1666.83万元,增幅83.97%),人才储备带来的支出增加(人力资源相关支出2.35亿元,2021年同期为1.06亿元,增幅82.16%),另外研发投入也大幅度提升。除此之外公司2022年上半年发行了可转债,会产生相应费用,我们预计也有一定影响。 梳理年报亮点如下 前端业务导流效应显现,CDMO业务发展迅速。CDMO业务实现收入5.55亿元(+9.96%),占比75.61%;2022上半年为7个客户10个化合物提供制剂CDMO服务,订单金额突破2800万元; CMC一体化项目接连突破。2020年至今累计已承接API项目70个,29个来自国外客户,13个进入III期及商业化阶段;11个制剂项目中8个位原料药-制剂一体化,3个进入III期至商业化阶段; 客户拓展积极。公斤级以上终端客户(仅包含国内外制药公司及中小型创新药公司)数166家,同比增长58%;销售额500万以上客户数35家,同比增长30%。 产能建设高速推进。浙江晖石501、502车间共计计划新增反应釜体积近260立方米,且503车间有望于2023上半年投入使用,有利于突破产能瓶颈、提升客户需求承接能力。 平台技术持续升级。新药筛选技术平台三大核心小分子化合物库快速扩容,超大虚拟动态化合物库容已超700亿,寡核苷酸、ADC、PROTAC新型小分子布局延伸服务链条;绿色化学低碳技术研发应用加速。 公司核心竞争力在于基于对研发趋势和化学技术的理解,实现不同方向的变现。立足分子砌块,夯实CDMO业务布局,完善药物发现技术服务平台,全面提升新药发现、开发及商业化一站式服务能力。 盈利预测与投资评级。预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.78亿元、5.44亿元,7.62亿元,增长分别为-22.4%、43.9%、40.1%。EPS分别为1.89元、2.72元,3.82元,对应PE分别为45x,31x,22x,维持“买入”评级。 风险提示疫情影响产能延后投产;大分子CDMO战略执行情况低于预期风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券蔡明子研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.38%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.72亿,根据现价换算的预测PE为45.97。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为89.0。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,药石科技(300725)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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答:药石科技的概念股是:生物医药、详情>>
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国盛证券给予药石科技买入评级
国盛证券股份有限公司张金洋,胡偌碧近期对药石科技进行研究并发布了研究报告《业绩逐季好转,Q3有望迎来利润增速拐点》,本报告对药石科技给出买入评级,当前股价为85.51元。
药石科技(300725) 药石科技发布2022年中报。2022年上半年收入7.35亿元,同比增长18.23%;归母净利润1.53亿元,同比下滑59.84%;扣非净利润1.51亿元,同比增长4.15%。Q2单季度收入3.99亿元,同比增长18.91%;归母净利润0.82亿元,同比下滑73.59%;扣非净利润0.86亿元,同比增长6.78%。 收入逐季向好Q2创新高,产能持续释放有望推动Q3迎来利润增速拐点 2022年上半年整体业绩符合预期。收入端,Q2单季度收入接近4亿元,创单季度新高,环比持续改善。公司2021年上半年大订单集中确认、叠加Q2晖石的投资收益,基数较高。2021年Q3开始,产能受限叠加大订单确认周期的影响,公司单季度收入环比出现下滑。今年Q1和Q2开始环比收入改善,并持续创新高。后续随着产能持续释放,我们预计今年Q3和Q4收入环比会持续向好。利润端,Q2扣非利润8591万元,也是单季度扣非新高。扣非利润增速低于收入增速的原因有折旧的影响(3651.82万元,2021年同期是1666.83万元,增幅83.97%),人才储备带来的支出增加(人力资源相关支出2.35亿元,2021年同期为1.06亿元,增幅82.16%),另外研发投入也大幅度提升。除此之外公司2022年上半年发行了可转债,会产生相应费用,我们预计也有一定影响。 梳理年报亮点如下 前端业务导流效应显现,CDMO业务发展迅速。CDMO业务实现收入5.55亿元(+9.96%),占比75.61%;2022上半年为7个客户10个化合物提供制剂CDMO服务,订单金额突破2800万元; CMC一体化项目接连突破。2020年至今累计已承接API项目70个,29个来自国外客户,13个进入III期及商业化阶段;11个制剂项目中8个位原料药-制剂一体化,3个进入III期至商业化阶段; 客户拓展积极。公斤级以上终端客户(仅包含国内外制药公司及中小型创新药公司)数166家,同比增长58%;销售额500万以上客户数35家,同比增长30%。 产能建设高速推进。浙江晖石501、502车间共计计划新增反应釜体积近260立方米,且503车间有望于2023上半年投入使用,有利于突破产能瓶颈、提升客户需求承接能力。 平台技术持续升级。新药筛选技术平台三大核心小分子化合物库快速扩容,超大虚拟动态化合物库容已超700亿,寡核苷酸、ADC、PROTAC新型小分子布局延伸服务链条;绿色化学低碳技术研发应用加速。 公司核心竞争力在于基于对研发趋势和化学技术的理解,实现不同方向的变现。立足分子砌块,夯实CDMO业务布局,完善药物发现技术服务平台,全面提升新药发现、开发及商业化一站式服务能力。 盈利预测与投资评级。预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.78亿元、5.44亿元,7.62亿元,增长分别为-22.4%、43.9%、40.1%。EPS分别为1.89元、2.72元,3.82元,对应PE分别为45x,31x,22x,维持“买入”评级。 风险提示疫情影响产能延后投产;大分子CDMO战略执行情况低于预期风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券蔡明子研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.38%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.72亿,根据现价换算的预测PE为45.97。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为89.0。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,药石科技(300725)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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