20cm闪崩！75亿市值没了，股民均亏46万元，300亿医药龙头怎么了?

文 | 金卫

一只医药细分领域的龙头股栽了。

10月28日，药石科技一字跌停，跌幅20%，截止午间收盘，药石科技报收于150.56元，

总市值300亿元，成交额超12亿元。

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10月27日晚间，药石科技公告，2021年前三季度，公司实现营业收入9.03亿元，同比增长24.47%；归母净利润4.42亿元，同比增长210.79%。

营收净利润双双增长，药石科技却出现一字跌停，市值蒸发75亿，按最新公布的1.65万股东数计算，股民户均亏损46万。

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突然而至的大跌，药石科技发生了什么?

资料显示药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售；药物分子砌块下游关键中间体、原料药和制剂的工艺研究、开发和生产服务。一些券商研报将药石科技喻为创新型分子砌块龙头。

2021年上半年，药石科技实现营业收入6.21亿元，同比增长35.24%；归属于上市公司股东的净利润3.81亿元，同比增长336.52%。

不过，2021年第三季度，公司实现营业收入2.82亿元，同比增长5.86%；归母净利润6113.98万元，同比增长11.16%。

对比来看，药石科技三个季度的净利润分别为6977.2万元、3.11亿元、6113.98万元。其中，第三季度净利润最低，增速较前两个季度大幅下滑。

据药石科技证券部工作人员回应称，二季度的净利润包含了非经常性损益，“是对以前投资的初始投资成本的重新计量，二季度扣非净利润七八千万，整体经营是正常的”。

利润增速不及预期，或是这次大跌的主要原因，最近市场上各种杀白马，业绩稍不及预期，则来个跌停，但像药石科技这样20cm的跌停确实有些罕见。

值得一提的是，27日国盛证券发研报《药石科技分子砌块转型CDMO阶段产能受限后续期待产能释放后加速》，维持药石科技“买入”评级，研究员为张金洋、胡偌碧。

研报称，公司经营趋势良好，API业务将逐步走上正轨，产能也会逐步释放，同时公司激励费用会逐季减少。从长远角度来看，药石科技核心竞争力在于基于对研发趋势和化学技术的理解，实现不同方向的变现（分子砌块、CDMO、难仿药、创新药）。未来3-5年预计公司复合业绩增速有望维持在35%以上甚至更高。

对于药石科技第三季度业绩增长放缓，国盛证券认为，主因有三募投项目处于爬坡阶段，新产能释放少，产能受限；部分产能受限电影响，产能利用率略有下降；从分子砌块向CDMO转型，磨合阶段单位反应釜产值降低。

药石科技相关人员向媒体表示，国盛证券所称产能受限应该是指公司的募投项目在建设中可能多少会有一些影响。其回应到，公司会“采用各种方法解除限制因素，比如优化生产安排、最大能力挖掘现有生产能力潜力、部分环节与合作公司合作。”

上述人员进一步表示，“后续会按照项目建设进度（扩大产能），明年年初开始，位于浙江的三个新车间要投入使用。南京也有一栋新的工艺研发大楼要投入使用。后面产能加快推进的话，相应的一些限制因素会消除。”

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在尺度APP的药石科技股东群，不少投资者在询问药石科技发生了什么，利润增速虽然下滑，但也不是特别大的利空，却来个一字跌停。有投资者分析称，最近医药股表现比较惨淡，市场主流资金不在这个赛道上，药石头科技有业绩支撑，可能是市场错杀，后续或许企稳回升。

对药石科技有何看法，欢迎在下方留言。