登录 注册 返回主站
F10资料 推荐产品 炒股必读

罗博特科有望10天后冲73元大关

  • 作者:时间的灰
  • 2019-01-07 19:54:19
  • 分享:
打新君个人微:nsnsoo

评:

1.公司简介
罗博特科(300757)股吧】是专业的智能制造系统提供商。自主研发、设计满足客户需求的高精度、高效率的智能制造解决方案。专注于清洁能源、电子及半导体、汽车精密零部件和食品药品领域的智能制造系统解决方案,包括智能生产设备、智能仓储设备、智能物料转运系统及智能制造执行系统。


2.行业息、竞争格局
公司报告期80%以上营收来源于光伏行业。
根据我国光伏行业协会统计,2017年我国多晶硅产量24.2万吨,同比增长24.74%;硅片产量91.7GW,同比增长41.51%;电池片产量72GW,同比增长41.18%;组件产量75GW,同比增长40.19%,产业链各环节生产规模全球占比均超过50%,继续保持全球首位。


2017年我国光伏发电量首超10万GWh,达到11.82万GWh以上,同比增长超过70%,光伏发电量占全部发电量的比重由2016年的1.1%提高到1.8%。


技术进步推动发电成本下降,在实现用户侧平价以后,2018年光伏领跑者基地项目中标电价已开始触及发电侧平价,青海省两个基地最低中标电价分别为德令哈的0.32元/Kwh和格尔木的0.31元/Kwh,已低于当地火电标杆电价0.3247元/Kwh,并全面低于当地风电上网电价。


近年来,我国光伏产业积极调整产业结构,经历了波动,并进行了深入整合和优化,光伏市场从依赖对外出口逐步转为依靠内需增长,产业发展速度较快。截至2018年4月底,光伏装机已超过140GW,根据中国光伏行业协会预测,虽然531新政的实施,对我国2018年新增装机需求产生一定影响,新增预计30GW至45GW左右,但中长期年度新增装机量仍会稳步增长。
公司主要竞争对手有先导智能、【捷佳伟创(300724)股吧】等。


3.公司息、核心竞争力
报告期内,公司主营业务主要为应用于光伏领域和汽车精密零部件、电子及半导体的自动化设备。其中,光伏领域自动化设备具体为在光伏太阳能电池片生产过程中的扩散、PECVD、背钝化、制绒和刻蚀等工艺段的上下料自动化设备、检测设备以及智能物料转运系统,是公司的主要产品;汽车精密零部件领域和电子半导体领域自动化设备目前收入规模还较小。


竞争力
公司高端自动化装备主要应用于工业生产过程,具体产品包括智能自动化设备、智能检测设备、智能仓储及物料转运系统,通过上述装备可以帮助客户提高生产效率,降低人力成本,为未来整厂智能化系统打下硬件基础。以公司所产扩散自动化上下料设备为例,该设备产能可达20000片/小时,碎片率低至0.02%,产品性能要优于国内外同类型设备8000片/小时的产能和0.03%的碎片率,确立了公司产品高技术、高品质的市场地位,公司先后与阿特斯、乐叶光伏、天合光能、通威太阳能、晶澳太阳能、爱旭科技、REC Solar等国内外知名的光伏厂商建立业务合作关系。


公司于2018年上半年在爱旭科技义乌工厂实现了单体车间2.4万平方米世界首个电池片智能工厂投产验收,使客户生产效率和行业竞争力大幅提升,在业内具有重大标志性意义。
截至招股说明书签署日,公司共获得与生产经营相关的授权专利62项(其中发明专利9项,实用新型专利53项)和2项MES软件著作权。报告期公司累计研发投入0.56亿,研发投入占营收比约3%。


4.财务状况
15-18年三季度,公司营收依次录得1.18亿、2.97亿、4.29亿和5.17亿,分别同比增长501.16%、152.59%、44.39%和92.14%。扣非净利润依次录得0.22亿、0.57亿、0.84亿和0.64亿,分别同比增长521.65%、162.10%、46.03%和35.50%。


报告期毛利率依次为37.38%、38.50%、41.64%和27.64%。


费用方面。销售费用17年0.19亿,报告期复合增速约105%;管理费用0.21亿,报告期增速约80%;财务费用0.01亿,报告期基数并不大。


ROE方面。15-18年三季度依次录得83.69%、56.73%、49.21%和25.34%。趋势主要受负债率和周转率拖累。


资产方面。17年应收账款、应收票据合计1.34亿,报告期复合增速约100%;存货3.63亿,报告期复合增速约90%。负债方面。应付账款、应付票据合计1.82亿,报告期复合增速约125%。


公司现金流较差,15-18年三季度经营活动现金净流量依次录得-0.02亿、0.32亿、0.39亿和-0.01亿。


截止2018年9月末,公司账面货币资金0.69亿,短期借款0.4亿。


5.募投项目
公司拟募集资金总计3.52亿。分别用于工业4.0智能装备生产项目2.57亿;工业4.0智能装备研发项目0.95亿。


6.风险
作为大股东和罗博特科创始人之一的李洁,并未参与公司的实际经营与管理,亦不是公司董事。截至目前,李洁为公司第二大股东,持股比例为15.07%。招股书披露,出生于1971年的李洁仅在22岁至28岁间在上海橡胶制品有限公司做过销售员,之后并未有工作经历,目前生活在上海,同时拥有美国的永久居留权。


没有任何光伏背景的李洁之所以成为罗博特科的大股东,是否是为其配偶章灵军代持?招股说明书还显示,章灵军还在2016年9月召开的罗博特科第一次临时股东大会中被选举为公司董事,但仅仅过了半年,章灵军便辞去这一职务,招股书并未披露辞职因。值得关注的是,章灵军在担任罗博特科董事的前几个月,即2016年5月投资成立了苏州英鹏新能源有限公司,该公司主营业务是研发生产和销售光伏太阳能组件及光伏太阳能产品,与同在苏州的罗博特科具有竞争关系。


近年来,罗博特科的业绩实现了快速增长,但业绩增长的同时该公司的存货和应收账款也在大幅增加,而且最近三年的负债额也在大幅上升,另外,客户集中度高,关联交易频繁也是该公司未来的隐患。


罗博特科连续四年经营活动产生的现金流量净额小于当期净利润。2014年至2017年,经营活动产生的现金流量净额分别为-745.74万元、-185.12万元、3236.65万元、3937.36万元。
招股书显示,2015年-2016年,罗博特科对前五大客户销售收入占营业收入的比重分别为85.63%、73.91%和57.67%,客户集中度较高。在关联销售上,报告期内,罗博特科的关联销售主要是向腾晖光伏、捷昇国际(BVI)、元颉昇销售设备等。2015年,罗博特科向元颉昇销售了98.97万元的设备;2016年,罗博特科向腾晖光伏销售了204.27万元的设备;2016年10-12月,罗博特科向捷昇国际(BVI)销售检测设备350.91万元。


由于公司关联交易上的获益,公司的毛利率高于同行不少。公司2015年、2016年和2017年分别为 37.38%、38.50%和 41.76%。2015年-2017年,可比上市公司先导智能的同类光伏清洁能源生产过程智能化设备产品的毛利率则为51.34%、48.76%和45.87%,呈逐年下降趋势,新三板挂牌公司捷佳伟创2015年和2016年的相关产品毛利率也从38.79%下滑至36.95%。
公司官方的解释是:在光伏清洁能源生产过程智能化设备细分领域具有领先优势,产品技术含量高,在智能自动化设备行业竞争日渐激烈的情况下,公司综合毛利率基本保持稳定,体现了公司良好的议价能力,产品具有较强的市场竞争力。未来,公司将持续通过产品升级、工艺改进、加强成本控制等措施,使毛利率维持在相对较高的水平。


2018年可谓是光伏遭遇“寒冬”的一年。“5.31”新政一出,给整个光伏行业带来极大震动,也因降补贴、限规模力度超出预期,被称为“史上最严光伏新政”。“531新政发布后,补贴退坡意味着光伏平价上网的时代终于来临,最终补贴将全部取消。在降补贴的形势下,中小企业受到影响。罗博特科安能置身行业外?


报告期内公司光伏清洁能源生产过程智能化设备产销率分别为:74.11%、67.89%和64.04%,均不足80%,且逐年下降。


7.结论
光伏行业补贴下行趋势下,整体行业前景并不乐观,加之公司急剧扩大的应收项,总体建议一般关注即可。

免责申明:以上预测仅供参考,不作为买卖依据,据此操作,盈亏自负!

来源:打新必读 图/ 打新君

最权威的新股开板预测

打新君个人微:nsnsoo


温馨提醒:用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关,谨防个人信息,财产资金安全。
点赞13
发表评论
输入昵称或选择经常@的人
聊吧群聊

添加群

请输入验证信息:

你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。

时价预警 查看详情>
  • 江恩支撑:59.63
  • 江恩阻力:66.25
  • 时间窗口:2024-03-26

数据来自赢家江恩软件>>

本吧详情
吧 主:

虚位以待

副吧主:

暂无

会 员:

3人关注了该股票

功 能:
知识问答 查看详情>