【广发机械】捷佳伟创可转债点评投入钙钛矿叠层产线

【广发机械】捷佳伟创可转债点评投入钙钛矿叠

层产线与补流，抢占新技术制高点

公司拟通过可转债形式募集不超过9.61亿元，拟募集6.86亿元投入钙钛矿及钙钛矿叠层设备产业化项目，其余约2.75亿元补充流动资金。

扩充产能，抢占制高点。公司投入在6.86亿元在江

苏省常州市建设“钙钛矿及钙钛矿叠层设备产业化项

目”，建设内容包括生产场地建设、生产研发设备购置安装和软件购置等；建设周期拟定为2.5年，项目建成完全达产后可实现年产160台磁控溅射镀膜设备

（PVD）、119台反应式等离子镀膜设备（RPD）及

60台真空蒸镀设备（MAR）。

预计或将包含试验线搭建。作为研发类项目，其中可能包括钙钛矿及叠层的中试线，设备厂商搭建自己的实验/中试线为加快设备/工艺技术迭代的重要手段，包括公司在常州的HJT中试线、京山轻机的钙钛矿试验

线、迈为的HJT试验线等，均取得了不错的效果。

钙钛矿叠层作为钙钛矿叠层的重要分支，可能取得

较快进展。与大部分钙钛矿玩家选择纯钙钛矿路线不同，公司在钙钛矿/钙钛矿叠层设备研发商均有深度布局，钙钛矿叠层电池尺寸接近于晶硅电池，尺寸明显小于全钙钛矿电池，难度或有一定程度降低，建议积极关注相关进展。

PE路线竞争力强劲，TOPCon订单高增。根据某龙头数据，PE产线3月已经满产，Ip良率约96%，pe良率约98.2%，pe转换效率25.6%，各方面指标优于LP，目前PE与LP并无明显差距；23年公司新增订单已经达到250亿级别，目前下游扩产依然高景气，未感受到扩产放缓的迹象。随着硅料价格到底、需求有望进一步释放，自从我们在6月15日推荐捷佳伟创以及相关光伏设备以来，股价已经给予不错反馈；我们认为公司

TOPCon设备领先优势明显，在HJT、钙钛矿、铜电镀等领域预计持续突破，平台型企业的企业在逐步兑现，且估值极低，极具性价比。