【中泰机械】捷佳伟创中标全球光伏头部企业TOPCon核心设备，持续重点推荐

太阳事件11.20，公司官方公众号披露，近日中标全球光伏头部企业华北基地的车间级TOPCon电池PE-poly核心装备及其他各类设备的订单。至此，捷佳伟创提供PE-poly核心设备的产线年产能累计达100GW。

红包PE-poly设备 1⃣设备介绍是集隧穿层、Poly层、掺杂层等多层复合生长膜于一体的TOPCon电池关键核心制程工艺设备； 2⃣与LPCVD对比①工艺时长PE-Poly为40~50分钟，LP为110分钟；②投资成本PE-Poly设备投资总体低于LP设备（前者90nm对应1.8亿/GW，后者为1.85亿/GW）；③单W成本PE-Poly比LP节省约8厘/W；④转换效率PE-Poly今年量产效率为25.5%，预计明年为26%，后年有望达到26.5%，LP为25%；⑤良率PE-Poly良率比LP高约0.5%。

红包行业层面TOPCon第二波大级别机会已至 1⃣我们认为，TOPCon第一波机会是由产品参数超预期引领的扩产高景气，目前该逻辑已经充分演绎，TOPCon成为光伏新技术最重要的主线之一；盈利兑现带来扩产超预期有望带来第二波投资机会。 2⃣TOPCon正处于暴利阶段，盈利兑现将带来扩产超预期。根据我们重点调研的TOPCon与HJT最新量产线数据，得出两个结论①在未来1年时间窗口内（2023年底），TOPCon性价比较HJT具备优势；②TOPCon将率先从报表层面兑现业绩，且投资回收期仅需1-1.5年，有望带来新一轮扩产超预期。

红包公司层面TOPCon设备龙，充分受益行业扩产 1⃣市场份额PERC时代，公司市占率已超50%。TOPCon时代，公司有望拥有比PERC更高的市占率，原因在于TOPCon电池盈利能力强，下游厂商首选已有成熟量产厂商的设备，捷佳作为独立的设备供应商，有望占据较大市场份额。 2⃣订单预期根据历史复盘，行业扩产周期决定公司订单变化。TOPCon时代，根据统计，2022年1~9月，业内主要厂商的TOPCon电池已有产能约30GW、在建产能约60GW、规划产能约150GW，我们预计2022年、2023年新增产能有望超100GW、150GW。公司作为TOPCon设备龙头，市占率较高，截至目前公司的提供PE-poly设备的产线年产能达100GW，订单有望继续超预期。