【长江电新】奋楫争先，光伏行业3月景气研判0316

【长江电新】奋楫争先，光伏行业3月景气研判0316


1、短期看，国内外政策持续加码，基本面高景气延续。政策面，近期国内发布455GW沙漠戈壁大基地规划、十四五绿色建筑规划等，海外德国新法案明确2035年实现100%新能源发电，欧盟能源独立联合行动方案提高光伏装机规划等，持续加码的支持政策增强需求景气驱动力。

基本面，光伏项目推进积极，国内年初以来陆续发布的招标项目或组件规模已超52GW，海外招标同样火热，德国年内PPA规划量已达到5.9GW，接近去年3倍，且集采价格中枢上移至1.85元/W以上，全年有望形成高价放量的局面。中期看，维持以供给短板的思路判断需求规模，当前来看EVA粒子短板已解除，2022年主要锚定硅料供给释放，全年新增硅料供应预计在22-25万吨左右，可支撑并网装机规模在260GW左右，考虑环节间流转量的增加，预计行业装机规模有望达到240GW以上，需求同比增速超50%，相比当前市场预期存在上修空间。

2、我们继续坚定看多光伏板块，量确定性高增背景下锚定盈利变化趋势优选细分赛道 1）盈利改善的一体化企业（隆基股份、天合光能、晶科能源等）；2）盈利短期底部中期改善的跟踪支架（中博）；3）其他细分环节优质龙头晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、中来股份等。

3、重点关注硅料产能投产节奏、产业链价格走势、产业链环节间博弈带来的排产波动。




光伏板块，我自己继续强烈看好已处于绝对低估值的以下金股中环股份（22PE）、爱旭股份（13PE）、东方日升（16PE）、捷佳伟创（24PE）、中博（24PE）、金刚玻璃（37PE），新添金博股份（27PE），关注海源复材（40PE）。由于天合光能（33PE）、高测股份（32PE）从底部上来涨幅已高，所以改为正常看好，天合、高测长期空间依然巨大，短期性价比缩小了一些。其中海源复材当前HJT规划和量产进度太低，短期需关注下半年HJT进展情况再做下一步打算，我自己的仓位也很小，不过虽然短期预期放低了，但中长期依然强烈看好，三年看500亿市值。

光伏板块是我们今明两年的核心投资板块，也是我们大部分仓位的所在之地。因为光伏行业还有八倍的成长空间，是未来十年全市场数一数二的最优秀行业。今明两年都是光伏大年，而且现在有众多估值在15～30倍之间的低估值高成长的优秀公司，也会是我们投资收益最高的板块。