【看直播】光伏行业--“N”时代的投资机会

直播嘉宾   雪球人气用户
直播时间2021年12月2日2000-2100
直播看点
1.当前光伏电池技术的竞争格局
2.“N”型电池时代的投资地图

按照中长期的逻辑来思考，抓如当下主要的矛盾点梳理。

光伏装机量不是线性增长的，年底增长快。

电池片的技术引发的降本增效来回顾光伏的投资机会。

N型电池对比P型电池

3年前是配角，很难决策。

整个光伏的发展主要是需求，来自于新增装机。

2019年前由清洁能源考虑，现在是双碳（碳中和碳达峰），相当于V3发动机到直流V8发动机。估值拉升。隆基股份2019年20PE，现在对标消费，50PE。

光伏产业在半导体领域统治世界。

水电已经稳定，剩下的只有风电和光伏。

GDP总量稳定，能耗降低，去掉高耗材。2030年达到60亿吨煤的消耗。

2020年全球110Gw, 中国48Gw。

中国光伏渗透率比全球快，2014年拐点（补贴），2017年拐点（单晶技术）

经济效益，是否能够评价上网。

供给出现矛盾。硅料去年底120，今年280。硅片，中国处于领先地位，由技术壁垒。硅片估计是最先过剩的。

工业端的电池片，很普通。技术方面有壁垒。最不容易过剩。下接组件，上接硅片。有一个企业只做电池片，那必须有自己的特点。有可能收益最大。“N”型电池片的本质对于龙头企业，属于迭代升级路径。

能确定长期投资的标的很有限。

发电效率影响上网的用电效率

Topcon理论上转化效率高。产生嫁接，减少投入成本。第一把上Topcon。

Hjt也是转化效率高，氧化衰减低。双面发电效果好。有望达到400亿以上。

Ibc目前不清晰，难度高。

硅片成本和非硅成本。

Topcon的降本路径最可靠。

效率和产能，量产效率23%。隆基先上。公司单晶电池转化25.09%。不会因为Hjt产能上了后导致Topcon废弃。

HJT转化率高，温度系数低，不容易氧化。比PERC高出每瓦成本。PERC走到头了。

HJT工艺难度大，成本降低难。

Hjt的竞争格局，需要关注设备

Ibc工艺复杂，投资高。

天合光能研究出Ibc电池，但还没商用，仅能参考

隆基没有投资硅料，硅料成本上涨，隆基的毛利并没有下降。

隆基没有布局HJT，没有技术的强烈预期。

目前N型不是颠覆性技术，而是迭代的技术，可以赶上。

隆基高管站Topcon，产能嫁接。上Hjt也简单。

HJT设备的竞争格局大，未来看好。

TOPCON捷佳伟创、帝尔激光

HJT: 迈为股份、捷佳伟创

光伏行业抓主线电池和设备，支线也有机会，例如金属硅，这些不是主线，会把主线逻辑做丢。

关键找关键矛盾，例如N型技术路线就是个关键点。

需求的预期

多布局，不能单仓一只股票，需要做布局眼神，投资机会把握多谢。