光大策略 李瑾 | 资金净流出78亿元，北上资金继续增持 ——2019年第48周股市资金跟踪

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李瑾  谢超  陈治中  黄亚铷  黄凯松  

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策略即谋略丨光大策略方法论合集2019

要

上周A股市场交易情绪下降。A股日均换手率0.66%（前值0.67%）。日均成交量339亿股（前值347亿股），日均成交额3757亿元（前值3655亿元）。两融交易占比9.29%（前值8.51%）。主板日均主动净买入6.85亿元（前值净卖出40.58亿元）；中小板日均主动净买入13.16亿元（前值净卖出36.20亿元）；创业板日均主动净买入1.18亿元（前值净卖出32.42亿元）。股指期货持仓量方面，上证50环比下降22.36%（前值下降4.08%），沪深300环比下降15.56%（前值下降6.26%），中证500环比下降11.88%（前值下降10.58%），本周解禁349.07亿元。

上周市场资金净流出77.55亿元（前值净流入235.37亿元）。流入方面：单周两融余额上升73.12亿元（前值下降36.66亿元）；公募基金新发行72.83亿元（前值78.37亿元）。陆股通呈现周度净买入205.51亿元（前值净买入318.97亿元）。从十大活跃个股所属行业，陆股通净买入前三的行业分别是家电（39.73亿元）、食品饮料（28.36亿元）、电子元器件（15.55亿）；流出方面：IPO融资规模360.40亿元（前值58.38亿元）；重要股东二级市场净减持规模27.27亿元（前值净减持26.70亿元），净减持前三行业分别为建材（7.70亿元）、计算机（5.11亿元）、电子元器件（3.72亿元）。

上周主要ETF净流入2.17亿元（前值净流入6.02亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净赎回0.15亿份、净赎回0.12亿份、净申购0.92亿份、净赎回1.08亿份；净流出0.45亿元、净流出0.45亿元、净流入4.90亿元、净流出1.83亿元。

上周披露减持计划规模下降。新增上市公司披露股东拟减持计划44家，拟减持计划合计规模约23.42亿元（前值68.60亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为华新材（7.32%）、中光防雷（6.48%）和晨化股份（6.01%）。上周新增上市公司拟通过集中竞价交易方式回购股票预案8家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为吉宏股份（4.24%）、昌红科技（3.18%）、南京聚隆（2.43%）。

宏观利率短松长紧。短端利率方面，公开市场操作一周净投放0亿元（前值净回笼3060亿元）；上周DR007、R007-DR007环比下降，其中DR007上周收于2.37%（前值2.58%），R007-DR007上周收于0.07%（前值0.11%）。长端利率方面，上周1年期国债利率保持稳定，5年期、10年期国债利率上升，其中1年期国债收益率上周收于2.64%（前值2.64%），5年期国债收益率上周收于2.99%（前值2.98%），10年期国债收益率上周收于3.18%（前值3.17%）。

风险提示：1、国内经济增速超预期下滑。2、海外市场大幅波动。

正

1、市场情绪观察

上周A股日均换手率0.66%（前值0.67%）。日均成交量339亿股（前值347亿股），日均成交额3757亿元（前值3655亿元）。

两融方面，两融交易占比9.29%（前值8.51%）。上周融资融券余额9723.22亿元（前值9650.10亿元）；融资买入额日均值337.57亿元（前值300.54亿元），融券卖出额日均值11.43亿元（前值10.45亿元）。分板块来，主板日均主动净买入6.85亿元（前值净卖出40.58亿元）；中小板日均主动净买入13.16亿元（前值净卖出36.20亿元）；创业板日均主动净买入1.18亿元（前值净卖出32.42亿元）。

      股指期货持仓量方面，上证50环比下降22.36%（前值下降4.08%），沪深300环比下降15.56%（前值下降6.26%），中证500环比下降11.88%（前值下降10.58%）。上周主板解禁市值183.95亿元（前值355.16亿元），创业板解禁市值111.78亿元（前值39.05亿元），中小板解禁市值15.71亿元（前值110.57亿元）。

2、市场流动性

[1]Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准

2.1、一级市场融资情况

      上周已申购缴款的新股5家，合计融资360.40亿元，前值58.38亿元。

2.2、两融余额

上周两融余额出现升幅，两融余额环比上升73.12亿元至9723.22亿元（前值下降36.66亿元）；融资余额环比上升71.16亿元至9590.95亿元（前值下降34.37亿元）。

2.3、基金发行

      上周新成立公募基金（偏股型）合计72.83亿元，前值78.37亿元。

2.4、ETF申购赎回

      上周主要ETF净流入2.17亿元（前值净流入6.02亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净赎回0.15亿份、净赎回0.12亿份、净申购0.92亿份、净赎回1.08亿份；净流出0.45亿元、净流出0.45亿元、净流入4.90亿元、净流出1.83亿元。

2.5、重要股东增减持和上市公司回购

 重要股东二级市场净减持规模27.27亿元（前值净减持26.70亿元），净减持前三行业分别为建材（7.70亿元）、计算机（5.11亿元）、电子元器件（3.72亿元）。

  重要股东净增持规模前三的股票分别为华邦健康（3.77亿元）、金力泰（0.95亿元）、青岛中程（0.14亿元）；净减持前三的股票分别为北新建材（7.17亿元）、沃森生物（1.56亿元）、地素时尚（1.42亿元）。

上周新增上市公司披露股东拟减持计划44家，拟减持计划合计规模约23.42亿元（前值68.60亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为华新材（7.32%）、中光防雷（6.48%）和晨化股份（6.01%）。

      上周公告已回购股票金额排名前三的公司分别为TCL集团（19.34亿元）、雅戈尔（13.95亿元）、东阳光（7.16亿元）。

上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案8家，按2019年12月06日股价计算，回购预案合计规模约5.88亿元。

2.6、陆股通流入状况

上周陆股通呈现周度净买入205.51亿元（前值净买入318.97亿元）。从十大活跃个股所属行业，陆股通净买入前三的行业分别是家电（39.73亿元）、食品饮料（28.36亿元）、电子元器件（15.55亿）；净卖出前二的行业为银行（1.60亿元）、交通运输（0.74亿元）。

2.7、交易费用

上周A股累计交易费用41.34亿元，前值40.23亿元。

3、宏观流动性

资金利率方面，公开市场操作一周净投放0亿元（前值净回笼3060亿元）；上周DR007、R007-DR007环比下降，其中DR007上周收于2.37%（前值2.58%），R007-DR007上周收于0.07%（前值0.11%）。

     国债利率方面，上周1年期国债利率保持稳定，5年期、10年期国债利率上升，其中1年期国债收益率上周收于2.64%（前值2.64%），5年期国债收益率上周收于2.99%（前值2.98%），10年期国债收益率上周收于3.18%（前值3.17%）。

4、风险提示

1、国内经济增速超预期下滑。

2、海外市场大幅波动。

海外市场大幅波动影响全球投资者的风险偏好。目前外资流入A股与流入新兴市场基本同步，全球投资者风险偏好下降将带来外资流出新兴市场的风险。

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光大策略团队

谢   超   北京大学博士     首席策略分析师

陈治中   华南师大硕士     海外和港股市场

黄亚铷   清华大学硕士     行业与大类资产配置

李   瑾   北京大学硕士     主题与行业比较研究

黄凯松   厦门大学硕士     投资组合与行业比较

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