“十年一遇”国庆大阅兵，军工概念持续升温，叠加业绩高增长，爆发在即

一．财务分析

公司近三年研发投入占比均在10%以上。

应收账款虽高，但主要用于军方，不担心回款能力

没有负债压力，有息负债为零

轻资产公司且没有商誉

现金资产充裕

营收稳定增长

二．基本面分析

公司所处行业前景广阔

公司是专业从事碳纤维及其复合材料的研发、生产与销售的高新技术企业。

碳纤维是一种集结构材料与功能材料于一身、具有多种优异性能并拥有广泛用途的基础性新材料。具有高强度、高模量、低比重特的碳纤维以及以碳纤维为增强体的复合材料，以其出色的增强减重效果成为各类军、民装备最重要的候选材料之一，成为国防装备的关键材料，在航空航天、轨道交通、风力发电、新能源汽车、建筑补强等领域具有较大的发展空间；其耐腐蚀、耐高温、膨胀系数小等特，可以使其在诸如高温、高湿、高寒、高腐蚀性等的恶劣环境中代替金属材料使用；此外，其导电性能可以使碳纤维广泛用于用于通讯、电子、能源电力等领域。因此，随着行业技术的进步、社会需求水平的提高，碳纤维日益成为发展国防军工与国民经济的重要战略物资，在军、民领域均具有广泛的应用前景。

三．相关概念

公司属于高新材料、国产替代、国防军工等相关概念，恰逢2019年十年一遇的大阅兵，下半年相关概念可能值得重关注。

四．业绩展望

从上面1季报的增速来，全年预估在50%的增速以上，2020,2021保持25%增速。2021年的净利润预估为8.82亿元。

五．估值合理

截至2019年6月4日星期二当前PE28倍处于合理区间，预计未来3年合理估值区间在25-30倍。

六.该上市公司

该公司为【光威复材(300699)、股吧】（300699）

七.风险

业绩不达预期风险、军工产品研发投入风险、安全生产风险

章仅为交流沟通之用，不作为买卖依据，不妥之处，欢迎指出，依此入市，风险自担。