2020.03.26市场总结——指数反复筑底择机逢

2020.03.26 市场总结——指数反复筑底 择机逢低布局

市场分析

周四沪深两市全天缩量横盘震荡，板块分化明显，特高压、数据中心、充电桩等新基建板块领跌，市场短线资金主要集中在避险板块，农业、大消费、医疗器械逆市走强，市场炸板率偏高，高位股承接能力较弱，金自天正、蓝英装备 、万马科技等一批个股跌停。截至收盘，沪指跌0.6%报2764，深成指跌0.84%报10155，创业板指跌0.55%报1972。沪股通净流出5.6亿元，深股通净流出7.8亿元。

预计指数短期将处于反复震荡筑底阶段。经过前期持续下跌后，市场情绪修复仍需要时间。近期表现较好的大消费板块总体属于防御属性，对市场人气的带动有限。市场整体的回暖仍需等待强势领涨主线出现。另一方面，目前也无需过于悲观，海外股市最恐慌的阶段已经过去，流动性风险冲缓和后，北上资金也有望重回净流入。海外市场对A股的影响将逐步减弱，后续A股走势将逐步回归到国内基本面逻辑主导。

利率观

国债期货全面大涨，10年期主力合约T2006收盘报101.770，结算价较上日涨0.22%，5年期国债期货主力合约TF2006收盘报102.330，结算价较上日涨0.12%；2年期国债期货主力合约TS2006收盘报101.550，结算价较上日涨0.06%。

资金面方面，Shibor多数下行，隔夜品种下行0.2bp报0.8450%，7天期下行2.5bp报1.72%。现券方面，10年期国债活跃券190015收益率下行2.5bp报2.5950%。公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，3月26日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。

短期内海外市场风险偏好的回升对债市带来一定压力；但中期来无论是全球疫情还是全球经济，都很难有显著的积极变化，从政策预期兑现到政策见效还需要较长时间，因此中期内债券依然相对安全。考虑到这次G20峰会的重要性，不排除近期有超预期政策推出的可能，比如降息政策，包括降低存款基准利率和降低政策利率等等。