5月6日，可转债打新市场迎来中环环保（300692

5月6日，可转债打新市场迎来中环环保（300692）发行的可转债——中环转2。它的名称带有“2”的字样，表明中环环保之前发过一次可转债了。中环环保在2019年发行过中环转债，已经提前赎回。中环转债历史最低价为98元，最高价为184.06元。

这次发行的中环转2，它的发行规模为8.64亿元，规模小。债券评级为AA-，每股可配售2.0389元。这意味着持有中环环保的股民可以优先参与配售中环转2，每持有491股即可获配10张。此举也相当于网上投资者打新中了一签。

当前正股的股价为7.08元，转股价为7.47元，转股价值94.78，转股价值一般。参照环保行业可比的已上市可转债估值和它的转股价值，中一签约获利190元左右，一枚钻石级肉签！

中环环保是一家集研发、设计、投资、建设、运营、制造及咨询为一体的国家级高新技术企业，专业从事市政污水、工业废水处理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理。

正股当前的总市值为30亿元，动态市盈率PE为16.52倍，市净率PB为1.49倍，在估值方面具有一定的吸引力。

业绩方面，中环环保2022年一季度的营业收入为2.41亿元，同比增长33.79%；归母净利润为4539.93万元，同比增长41.42%。业绩一如既往地稳步增长。

对于这样一只质地不错，估值有吸引力的中环转2，打新的股民应该不会错过它。不过，由于现在可转债市场的行情火热，导致新可转债在上市之初均能获得大幅溢价，从而大部分持有正股的股民都选择了行使优先配售权。

假设中环环保的原有股民参与配售的比例为65%，那么留给网上投资者打新的资金余额仅为3.024亿元。参照最近发行申购的巨星转债申购户数1078万户，那么在单账户顶格申购（共1000个配号）下，股民中签的概率为30240/1078/1000=2.8%，约35位股民中有一位能中签。尽管它的打新收益少，但是股民仍然很难中一签。

回看中环环保发行的第一只可转债，它的历史最低价为98元，跌破面值。可当时的可转债受欢迎程度与如今相比，简直是“一个在地下，一个在天上”。新可转债在上市时的转股溢价率普遍在40%以上，个别的甚至高达百位数。比如4月22日上市交易的胜蓝转债，它当前的价格为160.88元。尽管它的转股价值仅71.86，但是转股溢价率高为123.9%，中一签的股民就能收获608元的打新收益。

细看之下，这些可转债的盘子均比较小，而可转债与正股的行情戚戚相关。所以，从侧面也能反映出当下二级市场，中小盘股将是未来行情的主线。

从最近的反弹行情来看，中小盘股充当了“急先锋”的角色。不过，现在可能仅以反弹来对待，因为要反转的话，还必须要有行情的发动机——券商的支持。一旦券商出现了集体大涨，特别是头部券商持续几个交易日的大涨，那么就可以将此现象看着是吹响行情反转的“冲锋号”。

同样的，在2020年7月份券商大涨后带动的是大市值股票的牛市，而现在将会掀开的是中小市值牛市的新篇章。

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