5月6日中环转2申购

中环转2将于5月6日开启申购。

看公布的资料，中环转2的债券等级为AA-级，等级较好；发行规模为8.640亿，规模较小。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时”，下修条件较为严苛；可转债回售条款为“ 本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任意连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%时”。

正股{中环环保{300692}} 最近一个交易日（4月29日）的收盘价为6.95元，转股价为7.47元，转股价值为92.64。转股价值较高。

中环转2的期限为6.000年，其到期可收到总金额为121.00元，将可转债作为纯债计算价值，假设年利率为4%，当前可转债的债券价值为95.63，纯债价值较高。

公司概况

安徽中环环保科技股份有限公司是一家集研发、设计、投资、建设、运营为一体的综合性环保高新技术企业。公司专业从事水处理及水环境治理、垃圾焚烧发电、固废处理等环保业务。

公司总部位于安徽合肥,旗下公司分布于安徽、山东、浙江、河北、贵州、河南、辽宁等十余省市,具有近百个大中型环境工程项目案例,上千公里管网建设、运维经验,日运营水量超百万吨,多个垃圾焚烧发电项目投产运营。公司技术力量雄厚,拥有一支由多名博士、高级工程师领衔的环保专业人才队伍,先后与中科院合肥智能所、淮委水利科学研究院、同济大学、合肥工业大学、安徽建筑大学、合肥学院等高校科研院所建立了多层次、多形式的产学研合作关系,在纺织印染废水、高浓度有机废水、医疗废水处理领域有突出优势。

公司当前29.45亿，市盈率16.22，市净率1.46，净资产收益率2.25%。

公司主营业务范围

环保科技技术开发、咨询及转让服务;环境污染防治工程施工;环境工程设计;环境污染治理设施管理;城市生活垃圾处理工程设计及施工;环保监测仪器、设备、环保建材、环保型保护膜开发、销售;市政工程(含地下管廊、海绵城市等);机电安装、自动化、智能化系统工程;生态工程(黑臭水体、人工湿地、土壤修复等);园林、景观、绿化;房屋租赁、仓储(除危险品);环境污染治理设施运营(限分支机构);垃圾焚烧发电、农林废弃物(生物质)发电;固体废弃物处置(除危险品);污泥及餐厨垃圾处理;城乡环卫一体化工程。(以上凡涉及行政许可的项目均凭许可证件经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

主要财务数据

2021年第一季度，公司实现2.41亿元，比上年同期增长33.79%；实现归属于上市公司股东的净利润4539.93万元，比上年同期增加41.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4335.73万元，比上年同期增加40.85%。

风险提示1）新增订单获取不及预期； 2）在手订单推进不及预期； 3）新建垃圾焚烧项目产能爬坡速度不及预期。

中环环保股价走势图

近半年来中环环保股价已有18%左右的调整幅度，且近两个月来，股价由近期高点已有近25%的调整幅度，近期股价大幅调整的风险得到一定释放。

根据当前行情，中环转2上市时预计会有35%的溢价，其预计上市价值为125.06元。

中环转2为AA-级转债，目前转股价值较高，正股盈利能力较好，纯债价值较高，建议顶格申购。