浙商证券给予赛意息买入评级

2022-05-20浙商证券股份有限公司程兵,田杰华,刘熹对赛意息进行研究并发布了研究报告《数字经济SaaS专题赛意息深度报告“三新”战略红利持续显现》，本报告对赛意息给出买入评级，当前股价为21.83元。

　　赛意息(300687)　　与行业巨头深度合作，形成两大业务版图　　公司是国内“智能制造+核心ERP”等领域顶尖厂商，通过与美的、华为、SAP、Oracle、西门子等行业巨头的深度合作，以及年轻合伙人创业团队的战略规划、执行力、洞察力等，在中国数字化转型大浪潮中脱颖而出。目前，公司形成泛ERP和智能制造两大板块，双板块协同优势逐渐显现，年活跃客户增至800余家，近三年订单复合增速40%+，且大型订单占比持续增加。　　“三新”战略持续突破，红利将持续显现　　公司在新产品、新市场、新生态等“三新”战略持续推进，红利持续显现。（1）新产品，公司推进产品化、中台化，持续迭代并丰富S-MOM产品集群，扩大行业套件、升级工业互联网平台，发布业财融合中台，将驱动自研产品占比和毛利率持续提升。（2）新生态，公司推进投资并购，在工业物联网、SaaS等领域积极布局，完善业务版图，发挥协同效应。（3）新市场，2016年，公司华南区收入占比超过85%，2020年，公司确定“华东”战略，华东制造业体量远超过华南，且电子、家电、高端装备等公司的优势行业非常活跃，公司将形成“华东+华南”双轮驱动。此外，公司在新行业价值客户亦持续取得突破。　　数字经济大势所趋，工业软件高增长可期　　工业软件是工业技术软件化的成果，是智能制造的重要基础和核心支撑，对推动我国制造业转型升级，实现制造强国具有重要的战略意义。“十四五”期间，数字经济的发展将进一步提振智能制造软件的市场需求。长期看，人口老龄化、人工成本增长、新兴技术发展等多因素将驱动我国工业软件持续高景气。相比于我国工业产业增加值在全球的高占比，工业软件仍具备广阔的增长空间。　　盈利预测及估值　　“智能制造+核心ERP”双板块业务协同优势明显，新产品、新市场、新生态等战略加速推进，红利将持续显现。预计2022-2024年公司归母净利润为3.23、4.51、5.93亿元，对应PE为26.5、18.9、14.4倍，首次覆盖，予以“买入评级”。　　风险提示　　客户高集中度、市场竞争加剧、人力成本上升、技术创新不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李博伦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.14%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.45亿，根据现价换算的预测PE为25.09。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级16家；过去90天内机构目标均价为33.6。证券之星估值分析工具显示，赛意息（300687）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。