冷风中的旅人
今天聊聊科技股,主要分析一下苹果。其实,苹果最大的问题就是手机质量太好,苹果手机在iphone6到iphone7这个过程当中发生了质的变化。手机的设计由从小到大,功能在拓展,性能也越来越好。此阶段,创新方面是有目共睹,可质量较现在却有些差距。
一、质量好坏对股价影响有多大?
大家应该有一个意识,当科技产品创新遇到瓶颈,创新的会越来越少,质量会越来越好。对于像苹果这样的企业,这并不一定是件好事。毕竟,苹果业绩增长和手机销量紧密相关,其中逻辑接下来就给大家详细说一下。
如果你买了一部手机,质量不好可以换一个,可要是质量非常好,它从消费品演变成耐用品,那换手机的冲动就会逐渐消失。这一对消费者是有利的,本来一年换一部苹果成本一万元,可现在手机质量变好就两年换一部,成本减半了。
但对苹果来说,这简直就是噩耗,因为这会直接导致销量下降。根据苹果最近发布的财报显示,盈利和营收都创了新高,但销量却让人大跌眼镜。且下一季的营收直营中值不及预期,特别是苹果还调整了未来财报的结构,以后不再单独公布iphone、ipad和mac的销量数据。
这显然是告诉大家,苹果已经预测到年末节日购物季的销量绝对数值,非常有可能不尽人意,连自己都觉得不行了。因此,也不会告诉大家究竟卖了多少,与其说出来让大家失望还不如不讲。那在这种情况下,苹果的股价,自然就出现了明显下跌。
二、传统产业与科技行业的不同投资逻辑
这一轮苹果最高价出现在10月初,最高冲到了230美元以上。那么上周,价格从220美元直接一个跳空低开,跌了差不多7个百分,打到207美元。技术上的一个多空分水岭,也就是颈线位,差不多在216美元附近,现在颈线位明显被跌穿。
预计后期,苹果可能会像上分析的那样,因为质量太好而导致销售不畅。一旦手机销量下滑,苹果的业绩就开始下降,这是理所当然的。毕竟,就算其他产品做得再惊艳,它们占总收入的比重也不能够跟手机相提并论。
大家对苹果的关注,除了本身的业绩、产品、创始人情怀等等,还有比较重要的一,就是巴菲特买了大量苹果股票。买苹果的主要因,还是它的投资回报也就是市盈率,让它成为一个比较稳定的消费类股票,虽然表面上是个科技股。
实际上,巴菲特并不是特别偏好科技股,与投资苹果相比,之前还有一个比较失败的案例,就是大举买进IBM。这与巴菲特一直投资传统产业,而不愿意去买科技股的绝对思维方式有直接关系,而且两个行业投资逻辑也有比较大的区别。
三、成长性为王
买科技股的逻辑在于买成长性,而不是它的市盈率。举个极端的案例,比如说特斯拉、亚马逊,它们长期处于业绩亏损的状态,可股价却非常高。这间接说明,其实投资者中的,是它们未来成长空间,以及对其他竞争对手的冲。
成长性是把“双刃剑”,若未来发展空间广阔,反映到股价上就比较亮眼。反过来,如果停滞不前,不再创新以迎合市场需求,那必将引起大家的担忧。可传统行业就不一样了,它通常被当成现金奶牛,类似于债券和存款。
巴菲特投资IBM失败的主要因就是忽略其成长性,按照非成长性则去投。2012年,巴菲特在170美元左右花费百亿买入IBM,成为第一大股东。之后,他就不断地买买买,从2012年的6800万股一直增持到2016年年底的8123万股,所占股权比例最多曾达到8.5%。
从历史数据来,2015年他亏损最严重。当时股价跌到120美元,比成本170美元减少了接近30%。随后,IBM步入熊市,巴菲特开始减仓,最终于2017年年底抛出95%,割肉出局。当然这个水平已经很高了,毕竟船大不好掉头。
从这案例中可以到,苹果跟IBM碰到了同样的问题,当科技股进入到它的业绩稳定期,其实就是科技股最大的悲剧。所以,巴菲特在科技股上每每碰到一些障碍都是可以理解的,这就是成长和成熟的区别。
注: 以上图片来源互联网
作者: 艾德证券期货总经理陈健豪(证监会持牌人-中央编号ALQ830)
免责声明: 通过本发布给阁下的资料包含的所有观、新闻、分析、报价或其它信息仅为一般市场评论,并非构成投资建议,也并非劝诱或推荐阁下买入或卖出任何金融产品。此外,本内容是在没有考虑任何特定人士的具体投资目标或财务状况(包括存款规模,杠杆,风险接受程度和风险承担能力)的情况下编制的。任何参考历史价格行情走势仅为提供资讯之用且基于发布者自己的分析。艾德证券及发布者不承诺和保证该行情走势可能会在未来发生,因为过去的表现不一定会说明未来的结果。发布者相信本内容所包括的资讯的可靠性,但发布者不保证其准确性或完整性。阁下清楚发布者制作本资讯的目的并非影响您的投资决定,因此,对于阁下因信赖此类资讯或进行任何交易所造成的任何亏损,包括但不限于可能会有的盈利出现损失,艾德证券及发布者不承担任何责任。
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成长性为王,科技股进入业绩稳定期=悲剧?
今天聊聊科技股,主要分析一下苹果。其实,苹果最大的问题就是手机质量太好,苹果手机在iphone6到iphone7这个过程当中发生了质的变化。手机的设计由从小到大,功能在拓展,性能也越来越好。此阶段,创新方面是有目共睹,可质量较现在却有些差距。
一、质量好坏对股价影响有多大?
大家应该有一个意识,当科技产品创新遇到瓶颈,创新的会越来越少,质量会越来越好。对于像苹果这样的企业,这并不一定是件好事。毕竟,苹果业绩增长和手机销量紧密相关,其中逻辑接下来就给大家详细说一下。
如果你买了一部手机,质量不好可以换一个,可要是质量非常好,它从消费品演变成耐用品,那换手机的冲动就会逐渐消失。这一对消费者是有利的,本来一年换一部苹果成本一万元,可现在手机质量变好就两年换一部,成本减半了。
但对苹果来说,这简直就是噩耗,因为这会直接导致销量下降。根据苹果最近发布的财报显示,盈利和营收都创了新高,但销量却让人大跌眼镜。且下一季的营收直营中值不及预期,特别是苹果还调整了未来财报的结构,以后不再单独公布iphone、ipad和mac的销量数据。
这显然是告诉大家,苹果已经预测到年末节日购物季的销量绝对数值,非常有可能不尽人意,连自己都觉得不行了。因此,也不会告诉大家究竟卖了多少,与其说出来让大家失望还不如不讲。那在这种情况下,苹果的股价,自然就出现了明显下跌。
二、传统产业与科技行业的不同投资逻辑
这一轮苹果最高价出现在10月初,最高冲到了230美元以上。那么上周,价格从220美元直接一个跳空低开,跌了差不多7个百分,打到207美元。技术上的一个多空分水岭,也就是颈线位,差不多在216美元附近,现在颈线位明显被跌穿。
预计后期,苹果可能会像上分析的那样,因为质量太好而导致销售不畅。一旦手机销量下滑,苹果的业绩就开始下降,这是理所当然的。毕竟,就算其他产品做得再惊艳,它们占总收入的比重也不能够跟手机相提并论。
大家对苹果的关注,除了本身的业绩、产品、创始人情怀等等,还有比较重要的一,就是巴菲特买了大量苹果股票。买苹果的主要因,还是它的投资回报也就是市盈率,让它成为一个比较稳定的消费类股票,虽然表面上是个科技股。
实际上,巴菲特并不是特别偏好科技股,与投资苹果相比,之前还有一个比较失败的案例,就是大举买进IBM。这与巴菲特一直投资传统产业,而不愿意去买科技股的绝对思维方式有直接关系,而且两个行业投资逻辑也有比较大的区别。
三、成长性为王
买科技股的逻辑在于买成长性,而不是它的市盈率。举个极端的案例,比如说特斯拉、亚马逊,它们长期处于业绩亏损的状态,可股价却非常高。这间接说明,其实投资者中的,是它们未来成长空间,以及对其他竞争对手的冲。
成长性是把“双刃剑”,若未来发展空间广阔,反映到股价上就比较亮眼。反过来,如果停滞不前,不再创新以迎合市场需求,那必将引起大家的担忧。可传统行业就不一样了,它通常被当成现金奶牛,类似于债券和存款。
巴菲特投资IBM失败的主要因就是忽略其成长性,按照非成长性则去投。2012年,巴菲特在170美元左右花费百亿买入IBM,成为第一大股东。之后,他就不断地买买买,从2012年的6800万股一直增持到2016年年底的8123万股,所占股权比例最多曾达到8.5%。
从历史数据来,2015年他亏损最严重。当时股价跌到120美元,比成本170美元减少了接近30%。随后,IBM步入熊市,巴菲特开始减仓,最终于2017年年底抛出95%,割肉出局。当然这个水平已经很高了,毕竟船大不好掉头。
从这案例中可以到,苹果跟IBM碰到了同样的问题,当科技股进入到它的业绩稳定期,其实就是科技股最大的悲剧。所以,巴菲特在科技股上每每碰到一些障碍都是可以理解的,这就是成长和成熟的区别。
注: 以上图片来源互联网
作者: 艾德证券期货总经理陈健豪(证监会持牌人-中央编号ALQ830)
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