西南证券给予朗新科技买入评级

西南证券股份有限公司王湘杰近期对朗新科技进行研究并发布了研究报告《利润短期承压，双轮驱动复苏在途》，本报告对朗新科技给出买入评级，当前股价为26.63元。

　　朗新科技(300682)　　投资要点　　事件 公司发布2022年年度报告，实现营业收入 45.5亿元，同比减少 1.9%，实现归母净利润 5.1 亿元，同比减少 39.3%，符合市场预期。　　新电途高投入叠加非电网业务战略收缩，利润短期承压。 公司 2022年 Q4单季度实现收入 19.5亿元，同比减少 20.7%，实现归母净利润 2.3亿元，同比减少65.7%。 疫情等宏观因素影响下，部分省份电网客户项目推进有所延迟， 对公司收入结算与毛利率造成一定影响。报告期内， 公司继续加大新电途聚合充电业务的营销投入， 报告期内销售费用同比增长 59.9%， 达到 5.0 亿元； 同时公司精简非电网的能源数字化业务团队， 对利润造成一次性影响。我们认为， 2023年伴随公司进一步提升战略聚焦及下游项目的推进，相关费用与成本将得到优化，公司盈利能力有望得到明显修复。　　 新一轮系统建设稳步推进，能源数字化有望恢复增长。 报告期内， 公司能源数字化业务实现收入 21.6亿元，同比下降 8.9%。 公司深耕能源领域 25年，在用电服务核心系统建设等领域市场地位稳固，深度参与的新一轮数字化系统建设（营销 2.0+采集 2.0）试点成果良好， 已完成营销 2.0在浙江、山东、福建、天津等网省的上线，目前正在参与多个省网的全面推广实施，伴随电网内部新一年的规划确定， 预计各地招投标有序开启，上线实施进程有望加速。　　多场景开花， 能源互联网延续高增。 报告期内，公司能源互联网业务实现收入11.0 亿元，同比增长 30.1%。 1）生活缴费方面日活用户超过 1380万户，日交易额创新高，年交易额超过 3000亿，保持市场领先地位。 2） 聚合充电平台“新电途” 服务新能源车主数超 550 万，较 22H1 增长 130 万， 全年聚合充电量超 20 亿度，同比增长 257%，约为 2021 年同期充电量的 8 倍，公共充电口径的市占率达到 10%；同时，公司营销补贴效率正不断提升， 2022年“新电途”经营亏损对公司净利润影响约 5000 万元，预计 2023 年将进一步收窄。 3）新耀光伏云平台接入分布式光伏电站月 1万座、容量约 1GW，市占率接近 10%，并在分布式光伏聚合售电业务上实现突破，作为负荷聚合商参与电网需求响应。　　盈利预测与投资建议。 预计 2023-2025 年公司 EPS 分别为 1.0 元、 1.37 元、1.74 元。 公司能源数字化业务进一步战略聚焦，有望实现恢复性增长， 能源互联网业务呈现多点开花，渡过关键投入阶段后业绩弹性有望得到快速释放， 维持“买入”评级。　　风险提示 电力数字化项目推进或不及预期；充电平台市占率提升或不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券翟炜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.57亿，根据现价换算的预测PE为50.25。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；过去90天内机构目标均价为34.96。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，朗新科技（300682）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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