5G手机射频连接变化,公司有望实现产品升级,横向扩张。传统4G射频连接采用同轴线缆组件,而5G Sub 6和5G毫米波部分方案有望采用LCP/MPI作射频传输:① Sub 6G:会带来天线数量一定程度增加;② 毫米波:虽然天线和射频前端集合在一起,基带和射频前端仍需要射频传输线作为连接。同时,由于手机空间有限,可能会采用多层软板传输多路射频号,“LCP/MPI软板 +射频BTB”的射频连接组合方案可能会是未来主流。公司增资入股恒赫鼎富布局LCP/MPI软板,有望迎来产品升级(同轴连接器(BTB连接器),LCP/MPI软板有望实现自己生产(传统同轴线外购)。
大叔1555
电连技术 (300679):低调专注的射频龙头,布局5G 厚积薄发
手机射频连接器国内龙头,华为A类供应商,业绩有望触底回升。公司主营产品包括微型射频连接器,线缆连接器组件及电磁兼容件,覆盖前几大安卓厂商,是华为的A类供应商,华为业务占比接近30%。公司产品定位中高端,注重技术积累研发投入,随着大客户份额提升,产品拓展,业绩有望触底回升。
5G手机射频连接变化,公司有望实现产品升级,横向扩张。传统4G射频连接采用同轴线缆组件,而5G Sub 6和5G毫米波部分方案有望采用LCP/MPI作射频传输:① Sub 6G:会带来天线数量一定程度增加;② 毫米波:虽然天线和射频前端集合在一起,基带和射频前端仍需要射频传输线作为连接。同时,由于手机空间有限,可能会采用多层软板传输多路射频号,“LCP/MPI软板 +射频BTB”的射频连接组合方案可能会是未来主流。公司增资入股恒赫鼎富布局LCP/MPI软板,有望迎来产品升级(同轴连接器(BTB连接器),LCP/MPI软板有望实现自己生产(传统同轴线外购)。
连接器产品:“份额提升+品类扩张+应用拓展”三轮驱动。份额提升:公司是华为,OPPO,VIVO,小米供应商,在国产化趋势下份额有望持续提升;同时三星经历了多年的铺垫,将迎来放量。应用由手机向汽车领域拓展:公司在汽车领域也是专注射频领域,公司FAKRA汽车连接射器有更高的单车价值量(汽车单车价值量100-200,手机单机价值量约2-5元)。拓展BTB产品,实现ASP倍增:BTB连接器技术壁垒高,在手机当中用量非常大,以iPhone XS为例,单个手机主板上就用了约15个BTB连接器,且这部分目前主要由国外厂商供应,公司依托射频和连接器的技术积累,BTB连接器目前已经研发出多款产品,有望在射频BTB和常规BTB领域获得客户认可,实现ASP倍增。
风险提示:5G进展不及预期;新产品客户导入不及预期;手机整体销量不及预期风险。
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