光大策略 李瑾 | 资金净流入138亿元，两融余额提升 —— 2019年第51周股市资金跟踪

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李瑾  谢超  陈治中  黄亚铷  黄凯松  

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要

上周A股市场交易情绪下降。日均换手率0.96%（前值1.17%），日均成交量496亿股（前值604亿股），日均成交额5235亿元（前值6380亿元）。两融方面，两融交易占比9.87%（前值10.62%）。主板日均主动净卖出89.89亿元（前值净卖出34.50亿元）；中小板日均主动净卖出52.39亿元（前值净卖出43.79亿元）；创业板日均主动净卖出51.89亿元（前值净卖出48.28亿元）。股指期货持仓量方面，上证50环比上升10.69%（前值下降21.46%），沪深300环比上升15.17%（前值下降11.09%），中证500环比上升0.21%（前值上升0.88%），本周解禁1310.59亿元。

上周市场资金净流入137.58亿元（前值净流入500.24亿元）。流入方面单周两融余额上升52.53亿元（前值上升267.95亿元）；公募基金新发行179.63亿元（前值184.57亿元）。陆股通呈现周度净买入64.30亿元（前值净买入212.41亿元）。从十大活跃个股所属行业，陆股通净买入前三的行业分别是食品饮料（15.13亿元）、银行（5.96亿元）、医药（3.72亿元）；流出方面IPO融资规模26.08亿元（前值32.32亿元）；重要股东二级市场净减持规模75.2亿元（前值净减持62.17亿元），净减持前三行业分别为电子元器件（23.80亿元）、交通运输（14.16亿元）、计算机（8.97亿元）。

上周主要ETF净流出13.20亿元（前值净流入47.5亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净赎回3.22亿份、净申购4.09亿份、净赎回2.80亿份、净赎回2.42亿份；净流出9.66亿元、净流入16.32亿元、净流出15.69亿元、净流出4.17亿元。

上周披露拟减持计划规模下降。上周新增上市公司披露股东拟减持计划35家，拟减持计划合计规模约46.24亿元（前值71.95亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为光启技术（25.31%）、中科息（10.08%）和星期六（8.35%）。上周新增上市公司拟通过集中竞价交易方式回购股票预案3家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为启迪环境（3.82%）、万丰奥威（1.42%）、聚光科技（0.60%）。

宏观流动性边际放松。短端利率方面，公开市场操作一周净回笼360亿元（前值净投放6300亿元）；上周DR007、R007-DR007环比上升，其中DR007上周收于2.49%（前值2.21%），R007-DR007上周收于0.43%（前值0.2%）。长端利率方面，上周1年期、5年期、10年期国债利率下降，其中1年期国债收益率上周收于2.38%（前值2.58%），5年期国债收益率上周收于2.89%（前值2.97%），10年期国债收益率上周收于3.12%（前值3.18%）。

风险提示1、国内经济增速超预期下滑。2、海外市场大幅波动。

正

1、市场情绪观察

上周A股日均换手率0.96%（前值1.17%）。日均成交量496亿股（前值604亿股），日均成交额5235亿元（前值6380亿元）。

两融方面，两融交易占比9.87%（前值10.62%）。上周融资融券余额亿元（前值10081.02亿元）；融资买入额日均值531.92亿元（前值663.65亿元），融券卖出额日均值13.79亿元（前值13.69亿元）。分板块来，主板日均主动净卖出89.89亿元（前值净卖出34.50亿元）；中小板日均主动净卖出52.39亿元（前值净卖出43.79亿元）；创业板日均主动净卖出51.89亿元（前值净卖出48.28亿元）。

股指期货持仓量方面，上证50环比上升10.69%（前值下降21.46%），沪深300环比上升15.17%（前值下降11.09%），中证500环比上升0.21%（前值上升0.88%）。上周主板解禁市值443.40亿元（前值176.22亿元），创业板解禁市值45.03亿元（前值10.28亿元），中小板解禁市值822.16亿元（前值165.33亿元）。

2、市场流动性

[1]Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准

2.1、一级市场融资情况

      上周已申购缴款的新股5家，合计融资26.08亿元，前值32.32亿元。

2.2、两融余额

上周两融余额出现升幅，两融余额环比上升52.53亿元至10133.55亿元（前值上升267.95亿元）；融资余额环比上升51.26亿元至9997.37亿元（前值上升267.71亿元）。

2.3、基金发行

      上周新成立公募基金（偏股型）合计179.63亿元，前值184.68亿元。

2.4、ETF申购赎回

      上周主要ETF净流出13.20亿元（前值净流入47.5亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净赎回3.22亿份、净申购4.09亿份、净赎回2.80亿份、净赎回2.42亿份；净流出9.66亿元、净流入16.32亿元、净流出15.69亿元、净流出4.17亿元。

2.5、重要股东增减持和上市公司回购

重要股东二级市场净减持规模75.20亿元（前值净减持62.17亿元），净减持前三行业分别为电子元器件（23.80亿元）、交通运输（14.16亿元）、计算机（8.97亿元）。

重要股东净增持规模前三的股票分别为世茂股份（0.71亿元）、荃银高科（0.34亿元）、吉宏股份（0.12亿元）；净减持前三的股票分别为汇顶科技（17.57亿元）、韵达股份（14.12亿元）、北源（2.21亿元）。

上周新增上市公司披露股东拟减持计划35家，拟减持计划合计规模约46.24亿元（前值71.95亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为光启技术（25.31%）、中科息（10.08%）和星期六（8.35%）。

     上周公告已回购股票金额排名前三的公司分别为东阳光（7.74亿元）、招商证券（6.64亿元）、京新药业（5.03亿元）。

上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案3家，按2019年12月27日股价计算，回购预案合计规模约6.68亿元。

2.6、陆股通流入状况

上周陆股通呈现周度净买入64.30亿元（前值净买入212.41亿元）。从十大活跃个股所属行业，陆股通净买入前三的行业分别是食品饮料（15.13亿元）、银行（5.96亿元）、医药（3.72亿元）；净卖出前三的行业为电子元器件（1.47亿元）、建材（0.37亿元）、计算机（0.31亿元）。

2.7、交易费用

上周A股累计交易费用57.60亿元，前值70.20亿元。

3、宏观流动性

资金利率方面，公开市场操作一周净回笼360亿元（前值净投放6300亿元）；上周DR007、R007-DR007环比上升，其中DR007上周收于2.49%（前值2.21%），R007-DR007上周收于0.43%（前值0.2%）。

国债利率方面，上周1年期、5年期、10年期国债利率下降，其中1年期国债收益率上周收于2.38%（前值2.58%），5年期国债收益率上周收于2.89%（前值2.97%），10年期国债收益率上周收于3.12%（前值3.18%）。

4、风险提示

1、国内经济增速超预期下滑。

2、海外市场大幅波动。

海外市场大幅波动影响全球投资者的风险偏好。目前外资流入A股与流入新兴市场基本同步，全球投资者风险偏好下降将带来外资流出新兴市场的风险。

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光大策略团队

谢   超   北京大学博士     首席策略分析师

陈治中   华南师大硕士     海外和港股市场

黄亚铷   清华大学硕士     行业与大类资产配置

李   瑾   北京大学硕士     主题与行业比较研究

黄凯松   厦门大学硕士     投资组合与行业比较

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