聊聊今年的医药

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本公众号为个人读书，思考，交易的各种记录之用，中可能涉及的所有交易品种均不构成任何投资建议。

今年的医药股分化很厉害，医美和疫苗的整体表现很好，但是也有不少股票在给去年的大涨还债，整个新冠疫情第一收益股英科医疗就是典型代表。今天英科医疗暴跌20%，从高算，暴跌前的英科已经在今年跌去了2/3。

英科医疗去年大卖的是医用一次性手套，全年销量暴增，利润高达70亿。而疫情前，英科手套卖最好的年份——2019年也就赚了1.79亿。别人开张吃3年，英科这波开张可以吃了一辈子。

可惜的是，英科这种盈利水平完全不具备可持续性，甚至连周期都算不上，未来可能依然有大疫，但是什么时候来是完全随机的。等到这波疫情平复，英科的利润还能有多少很难讲，去年为了扩产新增了大量产能，等到市场需求断崖式滑坡，这些新增产能就会成为企业的亏损来源。所以，英科连周期股都算不上，最多算“黑天鹅股”，发财源自踩中了一个小概率的黑天鹅。

今天触发股价大跌的因是大股东要减持6%的股份。这位大股东是个做t的高手，这波减持的股票份额来自于去年低位的定增，整体吃相比较难，大家也都知道，但是大趋势在，大家也都顾不上了。至少从对企业的理解上，这位大股东还是很通透的。

从整体的确定性上来讲，今年的医药并不是一个好的投资方向，去年板块上涨幅度太大，今年疫情影响减弱，除了疫苗外整体的确定性是下降的，按照正常的规律，去年因为疫情受益的股票今年应该是比较差的，去年大涨的医药股今年应该是缓慢下跌，逐步完成价值回归，但是实际情况却大相径庭。

因为医美概念的异军突起，很多医疗类股票今年继续大涨，因为疫情的反复，医药类股票的下跌幅度并不大，所以医药类股票今年的整体表现还可以，均值回归的周期被拉长了。

医美也让本来很难的医药类投资变容易了一些。

医药的投资本算高风险高回报的领域，很多公司上天还是入地就系于某几款药的研发，可日常研发失败率就很高，因此医药股很容易遭受到研发失败的打，真正能做到像恒瑞这样在研发上稳定输出的企业凤毛麟角。

现在又受到医保控费的影响，企业很容易被医保局按下核按钮，比如去年心脏支架的集采核按钮让【赛诺医疗(688108)、股吧】的股价跌了70%多，现在都还不到反弹的迹象。而医美让医药股有了普通消费股的属性，整体确定性大幅提高，从一个高风险投资行业变成了类消费行业。

这条线在未来可能会深刻影响医药的投资逻辑。

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操作

记录

今天是比较憋屈的一天。

赣锋锂业港股上涨4.1%，A股上涨1.58%。

洛阳钼业港股上涨1.15%，A股下跌1.04%

【中远海控(601919)、股吧】港股下跌3.33%，A股下跌4.97%

江西铜业港股下跌1.63%，A股下跌2.89%

除了紫金矿业港股比A股差，其他都是A股远强于港股。内外资的差异这么大吗？

今天本来要加仓【恒力石化(600346)、股吧】的，但是太忙没有顾上，明天会补上操作。