科研型基因测序公司！第一大客户是中科院！十年一诺，禾谱新章

1、 公司概况基因测序！

公司主要依托高通量测序技术和生物息分析技术，建立了通量规模领先的基因测序平台！

2、 主要产品及服务生命科学基础科研服务及建库测序平台服务为主！

公司设有5个实验室，境内的为天津、南京中心实验室，境外则在新加坡、美国、英国建立了本地化运营的实验室！目前公司业务遍布全球六大洲约70个国家和地区，实现对北美、欧洲、东南亚等本地科研需求的快速响应！

公司于18年通过NMPA创新医疗器械特别审评通道审批上市，成为我国首批获准上市的基于高通量测序的肿瘤基因检测试剂盒之一！

公司主要的收入来源于生命科学基础科研服务及建库测序平台服务，两者占比达到近70%！

3、 市场情况及行业增速全球及中国增速一致，复合增长率达20%以上！

根据BCC Research的统计，全球基因测序市场在18年达到107亿美元，预计23年将达到244亿美元！复合增长率高达18%！其中公司涉及的基因测序服务市场规模将由55亿美元增长到140亿美元复合增长率为20.4%！

具体到中国市场预计22年将达到29亿美元，复合增长率为19%！其中基因测序服务市场规模22年将达到18亿美元！复合增长率为24.4%！

4、 同行业对标盈利能力低于同行对手！规模也没有优势！

目前国内领先的基因测序公司有华大基因、贝瑞基因等，国际上有Macrogen等，其中华大基因截止昨日市值508亿（流通市值305亿），作为深圳三宝，与另外两宝的差距逐年增长；而贝瑞基因市值113亿（流通市值112.8亿），公司与上述两家公司相比19年营收与贝瑞基因相似，但盈利能力仅有其1/4略多，盈利能力不足，公司与华大基因相比营收为其一半左右，盈利能力略低，这么来公司对标贝瑞基因比较合理！

5、客户情况前五客户占比仅10%，其中四家为高校或研究院，满满学院风！

公司客户高度分散，前五客户占比仅10.25%，第一名占比仅2.92%！虽然不高，但其为中国科学院，一下子公司的逼格就提升上来了！前五的大客户还有著名的川大，中国医学科学院及农业科学院，公司的客户满满的学院风！

6、募集资金用途募集资金投入基因测序扩产项目！

募集资金主要投入公司基因测序服务平台扩产！

7、业绩及预测受新冠疫情影响公司20年营收微降，但净利大幅下降7成！21年一季度营收同比增6成！利润实现同比扭亏！

公司20年度实现营收14.90亿元同比微降；净利润0.34亿元同比大幅下降70%；归母净利润0.37亿元同比大幅下降68%；扣非归母净利润0.22亿元同比大幅下降78%！主要是受疫情影响，公司效益大幅下降！公司20年新冠检测服务收入约0.84亿元，弥补了公司产品销售大幅下降对营收的影响！

21年一季度公司预计营收至高3.7亿元同比增长66.19%！归母净利润0.31亿元，实现同比扭亏！扣非归母净利润0.3亿元同比扭亏！公司盈利随着疫情影响减弱，营收大幅增长而实现扭亏！

8、重关注毛利率持续下降！

毛利率持续下降公司毛利率自18年以来不断下降，且环比降幅较大，其中18年综合毛利率还高达42.90%，但20年仅为35.11%！其中公司最为核心的生命科学基础科研服务及医学研究与服务毛利率均在下滑！

9、特别关注科研型基因测序！

10、小结

诺禾致源，公司是一家老牌的基因测序公司，公司与已经上市的深圳三宝的华大基因相比主要是面向的客户群存在较大的不同，华大基因基本上偏向于商业化，而公司主要还是研究型的企业，从公司的前五大客户就可以出，公司主要面向的客户群体为高校及科研院所！这也从另一角度验证了公司确实有两把刷子，同时由于科研院所的回款稳定，公司的资产结构可能更为合理，但是成也萧何败萧何，科研院所虽然稳定且毛利率并不低，但是其市场空间有限，当公司发展到一定程度后，无法扩大规模！未来公司还是会回到商业化的道路上来，但是不确定的是，有着强劲的技术和科研院所客户背书的公司，能否超越目前市场上众多华大系（华大基因及相关人员成立的公司）？

昨天大盘再次回调，主板跌幅达1%，深圳及创业板跌幅超2%，顺丰控股成交超111亿，最终避免了连续的两个跌停，收跌9.38%，同时美年健康大跌5.43%晚上一季报披露净亏损或超4亿！短短5个交易日公司市值缩水了几乎1/3！现在市场热情不高，资金风险较低，再叠加利空消息，对各类白马打巨大，而对于白马的巨大恐慌又会回馈到股指上。

昨天新股达到5只，随着上市速度的加快，新股的涨幅明显缩水，涨幅最高的为创业板上市公司也仅有1.76倍！剩下三只不设涨跌幅的新股涨幅在7-8成左右！热度已经无法与上周五相比！而上周五的妖股中金辐照大幅低开后盘中发生熔断，最高涨幅15%后创新高，但最后再次收跌6.51%，对于新股的人气来说是雪上加霜！

今天及未来新股预计会延续弱势，盘面待观察，若真出现这种机会，可以说到了埋伏优质低开新股的时候了！加个关注，每日盘前分享当日上市新股！多多赞，让更多人到抱团取暖！

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