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定向增发优质项目跟踪日报(1月5日)

  • 作者:幸运神
  • 2021-01-05 18:31:25
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01维通(300136.SZ)

短期业绩承压,未来向好趋势不变

基本息

截至2021年1月5日,市价为38.11元/股,发行期首日定价。本次非公开发行股票不超过7500万股,本次募集资金总额不超过30.00亿元。

募集投向

射频前端器件项目,5G天线及天线组件项目,无线充电模组项目。

投资要

1、公司持续重视研发投入,保持领先优势。公司2020年前三季度整体研发投入占营业收入比重为8.96%。公司积极把握产品创新周期,不断提升竞争力,为客户创造价值。持续、稳定的研发投入,不仅稳固了公司行业领先优势和地位,也能不断提高公司面对多变宏观环境的抗风险能力,为公司未来持续快速发展奠定了坚实基础。

2、无线充电业务持续放量,5G天线价量齐升。维通为无线充电主要供应商,不断加快无线充电产品在大客户的开拓,下游应用从手机端拓展至TWS耳机、手表等各类智能终端,从接收端拓展至发射端,同时维通在无线充电领域从材料到模组端进行全产业链布局,拥有多年研究、提供无线充电技术的经验,作为全球主要无线充电的供应商也将充分受益。5G基站+5G手机天线市场得益于MIMO致使天线数量增加的同时,集成度同步提高,迎来量价齐升。LCP目前已经向部分国外客户供货,国内用户也在积极接洽,预计会逐步放量。

3、射频前端布局逐渐完善,进一步拓展对国内、外主流品牌终端厂商的突破。维通在现有5G天线业务基础之上,向SAW、TC-SAW和BAW等方向延伸,截至2020年三季度末,公司共申请专利1,453件。2020年Q3公司新增申请专利88件,其中5G天线30件,LCP专利6件,UWB专利4件,BAW专利11件,SAW专利6件等。公司不断加强研发投入,提升自身的核心竞争力,以更好地满足客户需求,进一步提升公司在主营业务领域的整体竞争力,为公司带来新的收入和利润增长。

4、5G时代对EMI/EMC等小件需求增加。5G时代由于高频高速的通需求以及手机功能模块的增加,智能手机对其内部的电磁屏蔽需求也产生了更高的要求,因此对EMC/EMI的需求增加。公司在BTB连接器方面加大扩产,不断切入新的客户,实现了中国供应商对国内、外主流品牌终端厂商的突破,技术水平达到国际领先。

风险提示下游需求不急预期、行业竞争加剧。

02华大基因(300676.SZ)

新冠检测试剂需求持续旺盛,常规业务逐步恢复

基本息

截至2021年1月5日,市价为128.06元/股。本次非公开发行股票不超过4001.00万股,本次募集资金总额不超过20.03亿元。

募集投向

青岛华大基因检测试剂生产及基因检测服务项目、医学检验解决方案平台建设项目、云数据处理系统升级项目、生物样本库建设项目、补充流动资金。

投资要

1、新冠检测试剂需求持续旺盛,公司盈利能力高企。分季度,Q1/Q2/Q3单季度收入分别是7.9/33.2/26.4亿元,同比增速分别为+35.8%/+368%/+238.6%,Q1/Q2/Q3单季度归母净利润1.4/15.1/10.5亿元,同比增速分别为+42.6%/+1414.8%/+1361.5%,受海外疫情持续蔓延的影响,新冠检测试剂需求持续大增,Q3单季度收入、净利润延续高增长。从盈利能力,前三季度毛利率64.6%(+9pp),四费率16.7%(-21.4pp),其中销售费用率7.4%(-14.4pp),管理费用率3.8%(-2.1pp),研发费用率3.8%(-7.2pp),财务费用率1.8%(+2.2pp),上述因素导致净利率维持高位。

2、常规业务逐步恢复,新冠检测试剂需求有望常态化。分业务,公司常规业务板块前三季度受新冠疫情影响有一定承压,随着国内疫情防控,常规业务已经逐步恢复,其中生育健康基础研究和临床应用服务业务受疫情影响较小,预计前三季度基本恢复正常,后续随着海外市场的拓展和高端产品渗透率的提升,该业务有望稳健增长;肿瘤防控及转化医学类服务第三季度基本恢复,预计全年收样同比仍有所增长;多组学大数据服务与合成业务恢复较慢,随着公司产品升级和成本优化,后续有望恢复。受疫情拉动,感染防控业务及精准医学检测综合解决方案业务今年大幅增长,贡献了主要的收入和净利润增量,预计2021年新冠检测试剂仍将维持常态化的高需求状态。

3、业务布局逐渐明晰,分子诊断龙头把握机遇强势崛起。公司业务布局生育健康类服务、肿瘤防控类服务、病感染类服务、多组学大数据与合成业务、精准医学检测综合解决方案等5大业务板块。凭借多年持续高研发投入,各板块新产品不断获批,本轮疫情有助于公司实现全球化、多业务拓展。

风险提示新冠检测试剂盒销售不及预期、新业务拓展不及预期、政策风险、新产品研发不及预期。

03蓝思科技(300433.SZ)

玻璃盖板龙头迈入发展新周期

基本息

截至2021年1月5日,市价为34.47元/股。本次非公开发行股票不超过130000.00万股,本次募集资金总额不超过150.00亿元。

募集投向

长沙(二)园智能穿戴和触控功能面板建设项目、长沙(二)园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目、长沙(二)园3D触控功能面板和生产配套设施建设项目、工业互联网产业应用项目、补充流动资金。

投资要

1、全球消费电子玻璃盖板龙头。公司深耕消费电子领域近二十年,业务涉及视窗与外观防护玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、精密金属、触控模组、组装等。凭借逐步积累的技术创新能力、定制化生产、快速响应和规模交付等竞争优势,公司已与苹果、三星、华为、特斯拉、亚马逊等优质客户持续开展深度合作,并且市场份额在2020上半年得到显着提升,整体业务规模和盈利水平在业内处于领先地位。

2、纵向整合战略迈入发展新周期。依托在玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、精密金属、触控、贴合、模组等产品领域具有的领先技术和地位,公司积极推动产业链垂直整合,旨在为终端客户提供一站式产品和服务。通过收购可成科技旗下可胜科技、可利科技两家公司各100%股权,公司一方面有望顺利切入大客户金属结构件的供应体系;另一方面“玻璃 金属”的组合方案有望加速公司产品在客户端的渗透,并有望助力其开拓系统组装业务,迈入发展新周期。

3、从消费电子向汽车市场横向延伸。公司业务从消费电子横跨至汽车电子领域,好其成长空间被进一步打开1)智能机迎来5G换机周期,整机厂商有望加速技术迭代和产品升级,有望给市场带来新的增量;2)可穿戴设备需求处于快速成长期,有望带动蓝宝石等新材料市场的增长;3)汽车电子市场潜力巨大,车载面板目前已成为中小尺寸面板市场中仅次于智能机的第二大应用。公司方面正积极推进新产能项目建设,在当前产能利用率高企的情况下,有望为未来业绩的增长提供有力支撑。

风险提示1)下游市场需求不及预期;2)新产品客户渗透不及预期;3)产能扩张进度不及预期。

04晶方科技(603005.SH)需求持续景气,业绩维持增长

基本息

截至2020年1月5日,市价为70.87元/股。本次非公开发行股票不超过9646.54万股,本次募集资金总额不超过14.02亿元。

募集投向

将用于集成电路12英寸TSV及异质集成智能传感器模块项目。

投资要

1、封装订单饱满,营收利润维持增长。2020年随着手机三摄、四摄等多摄像头趋势持续渗透普及,手机摄像头市场需求呈现爆发式增长,同时安防数码摄像头保持稳步增长,汽车电子摄像头开始导入量产,使得公司封装订单饱满。公司产能布局、工艺优化并举,带来营收与利润规模快速增长。2020年前三季度实现营业收入7.64亿元,同比增长123.90%;实现归母净利润2.68亿元,同比增长416.45%。从季度来,公司第三季度持续景气,展望未来,随着下半年疫情影响的逐渐减小,以及下游需求端景气度的持续发力,预计公司未来将继续保持稳定增长态势。

2、管理效率优化,盈利能力改善。公司在提升生产规模的同时,不断提升管理与运营效率,盈利能力稳步提升。2020年前三季度,公司毛利率达到49.9%,净利率达到35%,在行业内保持领先水平。2020前三季度,公司ROE达到12.71%,同比增加了10个百分,EPS达到0.83(元/股),同比增长277.3%,盈利水平显着提升。

3、5G换机潮叠加智能汽车,需求持续景气。公司主要专注于传感器领域的封测业务,同时具备8英寸、12英寸晶圆级芯片封装技术规模量产封装能力,相关产品广泛应用在智能手机、安防数码、身份识别、汽车电子、3D传感等市场领域。随着不同摄像头的功能呈现差异化定位,使得景深、微距等低像素摄像头广泛应用,在5G手机升级换代的推动下,全球手机摄像头出货量将引来新一轮增长,根据IDC数据,2021年全球手机摄像头的出货量将达到75亿颗。汽车电子方面,根据ICInsights数据,预计到2023年汽车CIS市场规模将达到32亿美元,年均复合增长率达29.7%,行业需求持续高景气。


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