农林牧渔行业周观点(2022年43周)养殖盈利兑现 后周期...

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

报告摘要

      本周生猪价格为27.51 元/千克，较上周下跌2.00%；猪肉价格为35.32 元/千克，较上周上涨0.43%；仔猪价格39.45 元/千克，较上周上涨3.11%；二元母猪价格为2466.21 元/头，较上周上涨0.87%。本周生猪价格止涨转跌。

      受疫情以及猪价高位影响，猪肉消费持续不振，批发市场销售一般，屠企订单减少，采购量有限，叠加政策持续施压，国家有关部门电视电话会议明确提出加强政府猪肉储备调节，切实做好猪肉市场保供稳价工作，多因素影响下，周内猪价持续下跌为主。猪价持续下行引发养殖端抵触情绪，我们认为在养殖成本普遍上涨以及Q4 猪肉消费旺季的支撑下，短期猪价回调空间有限。行业实际补栏情绪仍然偏谨慎，产能缓慢增长，后市猪价有望持续保持相对景气。本周板块大幅调整后基本回到年初市值水平，从各家企业头均市值角度来看，均处于历史底部位置，板块估值极具吸引力。近期整体市场环境不确定性较高，生猪养殖板块作为高景气高确定性低估值板块仍然值得重点关注，重点推荐牧原股份、天康生物等。

      高猪价持续背景下，养殖免疫程序回归正常，动保行业基本面持续向好，Q3迎来经营观点。从三季报数据来看，回盛生物、普莱柯、科前生物、瑞普生物等多家企业单三季度收入同比增速已经转正；科前生物、回盛生物、瑞普生物单三季度归母净利润同比已转正，动保企业基本面迎来触底回升，动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击，重点推荐动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份。

      市场回顾

      本周（1024-1028）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为种植业-4.21%、渔业-4.27%、农产品加工-4.94%、饲料-7.45%、动物保健-10.41%、畜禽养殖-13.47%。本周（1024-1028）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为晨光生物3.11%、国投中鲁2.27%、北大荒1.05%、*ST昌鱼0.00%、宏辉果蔬-0.33%；表现后五的公司为普莱柯-16.41%、天康生物-16.86%、佩蒂股份-20.40%、傲农生物-23.83%、正邦科技-24.54%。

      重点追踪

      1、牧原股份发布2022 年三季报

      事件10 月25 日，牧原股份发布三季报，公司前三季度共实现营收807.74亿元，同比去年+43.52%；归母净利润15.12 亿元，同比去年-82.63%。

      重点推荐

      【重点推荐】牧原股份、中宠股份、佩蒂股份、普莱柯、科前生物【建议关注】海大集团、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农风险提示畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。

来源[东兴证券股份有限公司 程诗月/孟林]   日期2022-11-03