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这个溢价一倍的要约收购是怎么回事

  • 作者:笑傲浆糊99
  • 2018-10-16 22:08:31
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观注中所述字及股票池仅作个人复盘纪录使用,不作为投资建议。

第一部分 今日盘口拆解 

订阅新栏目:《每日公告与复牌拆解》

最近有只要约收购票【云南城投(600239)股吧】吸引了我的注意,控股股东开出溢价一倍要约收购5%股份的方案。

这个事情最蹊跷的地方在于大股东的动机非常怪异。

大股东是在没有明显外力助推下发起了要约收购,有像平白无故,因为正常情况只有涉及股权斗争或者之前有过相关承诺才会触发要约收购。

然而控股股东云南城投集团目前持股34%,二股东持股仅2%,自身并不涉及股权争夺概念。总而言之,这件要约收购非常莫名其妙。

而且,正常情况下要约收购溢价普遍都在20%左右,控股股东开出这么诱人的价格,事出反常必有妖,带着三个问题拆拆。

问题1,大股东的动机可能是什么

把云南城投最近一年的公告撸了一遍,发现并没有异常的地方,内容多数都围绕一个主题,一直在积极筹措资金,筹措资金一定是办大事。

云南城投年初复牌有一份公告引起了我的注意,公司拟以4.35元/股的价格发行50亿股,外加18亿元现金,合计对价240亿元收购成都会展。

现在云南城投市值在两个涨停板后才50亿,这明显是一个蛇吞象并购计划。补充下,成都会展控股股东为云南城投集团,持股51%,公司控股股东同样是云南城投集团,持有34%股权。

然而,并购案出来后股价连续下跌,股价最低2.56元/股。如果当前股价远远低于并购计划的4.2元/股,这可能会导致并购案流产或者二度三度更改。

到这里基本上就知道控股股东的动机了,此次要约价设在远高于现价的5.2元/股,醉翁之意不在增持,更像是维护股价,来帮助实施之前的装资产计划。

问题2,控股股东高溢价要约收购,自身钱包很鼓么?

了下相关资料和数据,云南城投和母公司财务状况都比较紧张。母公司云南城投集团去年净利接近21亿元,但今年一季度已经巨亏13.62亿元,资产负债率达到77%,而云南城投也没好到哪去,存货占资产六成,资金缺口非常大。

麻烦缠身的财务状况,这为要约计划最终能否顺利实施增加了一份不确定性。同时,可以反推控股股东在手头并不宽裕情况下,然后还要打肿脸充胖子高溢价要约增持股份,更说明他的动机了。

问题3,这个要约收购计划有什么可参与机会

要约价格:5.2元/股,预定数量:8028万股,占总股本5%,现价3.1元/股,距离5.2元/股,溢价近68%。

首先,我们要明确一规则,就是要约收购是等比例卖出的。目前有差不多66%的筹码符合参与要约条件的。假设符合条件的筹码都接受要约的话,如果你持有1000股,只有75股能被要约收购。

如果以当前价格买入,持有到要约收购期,盈利大概4.5%左右。

但是,注意哦,这里只算了被要约收购的筹码的收益,你手上还有92.5%的筹码,一旦套利结束,股价大概率回落,4.5%的利润根本撑不住这边回落的亏损。

更为重要的是:现在公司只是公告的控股股东意向书,还不是最终决议,如果公司动机真如上面推测的为了顺利实施并购而进行的,一旦并购夭折,那这个要约收购黄的概率也很大。

因此,这个票基于这个逻辑,根据盘口情况(目前已经2个板),参与一下博弈,勉强算可以,真要去做无风险套利的话,理论上并不合算。

所以啊,凡事都得算一算,天下哪有那么好的事情。

  第二部分 明日主线题材推演及股票池

次新填权和深圳本地股依旧领涨,但已经明显分化了。其他天然气,超跌次新,黄金,军民融合,证券都有异动。

上证指数震荡走低,成交量还是不符合前几天讲的缩量衰竭要求,稳健的选手最好等指数缩量企稳再考虑。超短这块,亏钱效应已经很明显了,如果【锋龙股份(002931)股吧】和大烨智能出现长阴线,市场还会有一波整体杀跌。

1、深圳

深圳数百亿资金驰援上市公司,这个板块运行两天,但几乎没有合适的介入机会,尾盘【英飞拓(002528)股吧】开板(迅速回封),强势板也开始分化了。

从交易的角度,现在仅存的强势板都没有经受过换手的检验,明天接力的风险在加大,如果有分化后的反包的N字板机会可以考虑,类似9月21日的超跌+大消费。

关注个股:美芝股份,英飞拓,全新好

2、填权

大烨智能暂时止步五板,现在越来越像模仿锋龙股份,情绪有太过一致了。至于跟风,虽然同益股份这种继续强势,但类似英联股份这种已经有强烈的亏钱效应,今天还是没有股票池。对于大烨智能,如果没有回落十日线,这个阶段这个位置参与的性价比不高。

3、黄金

黄金观不变,适合低吸不适合追涨,还要集合隔夜美股走势,恰逢这波市场恐慌炒作,溢价会逐步降低。现在园城黄金开始加速,刚泰控股出现大长腿,估计短线最暴力阶段快结束了。

4、其他

超跌次新:临近中午炒了波春天概念股,春光科技涨停,炸板的数不胜数,芯能科技,金龙羽,春风动力,淳中科技,各个都是一碗面。

开板新股已经不愿意讲了,昨天的二板兴瑞科技,虽然筹码有些断层,然而红盘机会都没给,熊市,再好的逻辑都不重要了。

题材的机会有多少会借着大盘的势,现在大盘没有企稳迹象,再好的预期都只是单相思,稳健的机会还是等指数企稳再考虑。

军民融合:昨天有消息刺激,这种属于纯粹的首板套利,新劲刚,晨曦航空都被通道党占据,安达维尔这种自然板,结果还是一碗面,隔日接力的风报比都不太好,多少动吧。

5、股价创近期新高

这里主要以趋势突破票和次新股区间突破票为主。近期随着大盘下跌,赚钱效应越来越差,这个模式赚钱效应逐步恢复时,成功率才会高一些。

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