社会服务行业-纾困政策点评政策送温暖，经营盼春风

社会服务行业-纾困政策点评政策送温暖，经营盼春风

2月18日，国家发改委等十四部门联合发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，主要包括服务业普惠性纾困扶持措施（10条）、餐饮业、零售业、旅游业、公路水路铁路运输业、民航业纾困措施（合计33条），配合精准实施疫情防控措施（2条）及保障措施等（2020-2022年国家纾困政策系统整理见附表）。

国社服观点1）政策看点一是普惠性纾困政策，重在持续推进减税降费，倡导减租和金融支持等，以减轻企业经营和现金流压力，尤其小微企业压力；二是专项纾困措施，引导外卖平台阶段降低收费、提供部分防疫补贴，公共支出倾斜扶持等，以缓解压力；三是强调“精准防控”，降低疫情反复中层层加码带来的行业冲击，边际改善行业经营现状，提振行业心。2）维持板块“超配”评级。虽短期疫情持续反复仍给企业经营带来干扰，但环比来看已经边际好转，且投资者目前期待3月后疫情防控形势出现“边际改善”，行业最坏时刻已过。基于短期疫情反复的不确定和中线疫情企稳的积极预期，我们在中线逻辑基础上，立足3-6个月维度，略侧重复苏逻辑，兼顾业绩、估值、题材等，优选中国中免、首旅酒店、锦江酒店、九毛九、海伦司、宋城演艺、天目湖、中青旅、科锐国际、华住集团-S、百胜中国-S等。立足1-3年时间维度，我们建议继续立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、九毛九、华住集团-S、科锐国际、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶、广州酒家等。