秦洪盘丨＂聪明资金＂减持，A股巿场夯实基础后仍将上行

秦洪盘｜“聪明资金”减持，A股市场夯实基础后仍将上行（金百临咨询 秦洪。2020-07-14，16:29。来源澎湃新闻）

周二A股市场出现了低开探底的态势。不过，在午市后，有抄底盘涌入，上证综指、创业板指等主要指数均出现了相对强硬的回稳走势，均收出下影线较长的阴K线。

来，指数上行的确有一定压力，但市场交易情绪未迅速降温，底部支撑力度也不宜轻视。

北上资金大手笔减持

在近期，由于A股市场的持续上涨，无论是技术指标还是估值数据，均加大了调整的压力预期。只是由于赚钱效应的显现，增量资金鱼贯入场，成交量持续活跃就是最好的例证。其中，沪深两市的日成交金额已持续多日在1.5万亿元左右。

不过，就在本土资金大举进场之际，一直有A股市场“聪明资金”称号的北上资金在周二出现了大力度的减持态势。统计数据显示，在周二，北向资金全天单边净卖出173.84亿元，单日净卖出额创历史新高；其中深股通净卖出123.89亿元，同样刷新历史新高。

如此数据就引起了市场参与者的担忧，进而带来调整是否来临的争论。毕竟北上资金一直是A股市场主要的边际增量资金来源之一，因此，北上资金如此大手笔的减持，不仅带来了未来边际增量资金的去向的担忧，而且还因为北上资金如此超预期的减持，是不是他们已经嗅到危险的号？受此预期影响，盘中跟风杀跌的活跃资金随之增强，这其实也是周二午市前后剧烈下跌的诱因之一。

只是正常的获利回吐

就目前来，对北上资金大手笔减持的息的确需要引起重视，因为过往交易与走势息表明北上资金的大手笔减持往往会带来短线的调整，就如同在3月份的走势一样，A股市场是边调整，北上资金边减持。不过，在3月底，北上资金又恢复了持续净流入的态势，随之A股市场就又出现了触底回升的走势。

由此可见，北上资金的大手笔减持的确会带来短线调整压力。但是，北上资金减持是阶段性，是获利回吐或者是进行仓位方向的调整。就如同2月份A股市场的急涨引发了3月初的北上资金净减持。因此，在近期的急涨，也引起了北上资金的获利回吐。一旦调整至一定幅度，A股的比价优势又会显现出来，从而引发北上资金新一轮的增持潮。也就是说，北上资金在周二的大手笔减持，只是一次正常的获利回吐，只不过减持额度超出市场想象幅度而已。

夯实基础后仍将上行

因此，对北上资金大手笔减持息，可正视其短线带来的压力，但不宜过于夸大。

一方面是因为近期本土新增资金仍然在不断涌入，这是3月份A股市场所不具备的息。因此，本土资金的新增买盘有望削弱北上资金减持的压力。

另一方面是当前A股市场正处在半年报时间窗口，半年报业绩超预期的品种仍然有着强大的做多能量，比如说华贸物流（603128）等半年报业绩超预期品种在周二依然冲涨停板，说明市场参与者对业绩回升的品种仍然寄予较高期望，从而带来短线做多动能。

更为重要的是，半导体产业链为代表的自主可控主线仍然保持着强大的生命力，圣邦股份（300661）等进口替代产业链龙头品种在周二也一路强势，午市后冲涨停板，这其实也是A股市场在午市后回升的引擎。故可以推测，本土资金仍然云集在自主可控主线，从而意味着2019年初以来的上行趋势仍未有根本的改变。因此，短线调整夯实基础之后，技术乖离率进一步收敛，A股市场仍将再度震荡前行，拓展新的高。

在操作中，目前主要的是调整仓位方向而不是考虑大幅降低仓位。就目前来，2019年初以来的投资主线——自主可控、大消费、医药等细分领域的龙头品种仍然是可以积极持有；同时，对化传媒、游戏、人力资源外包等新兴消费热产业细分领域的龙头品种也可低吸持有。

责任编辑徐宏