我想出本书（十）——练手分析杭州园林1

有句话说得好，手里拿个锤子，看啥都是钉子。我学了些财报的基础知识后，真的就是特别想去用财报知识分析股票，前面刚分析完格力、美的，发现好像挺有意思，我就试着去找一些经营主导型的企业，看看他们的财报，进行分析练练手。

正好11月份的时候，我学习新中特，其中明确指出我国现在最大的矛盾是，人民对美好生活的追求与发展充分、不平衡之间的矛盾。又看新闻说国家在浙江搞了个共同富裕示范区。觉得这是个大事，趋势好，有热点，那就去杭州版块找找。然后，我就发现了几个pe（市盈率=流通市值/净利润）稍低的杭州企业。有杭州园林、迪安诊断。

今天就说杭州园林吧，尽量一天写完。

还是老样子，从为什么开始。

1.杭州企业那么多，为什么选杭州园林？

听名字，它是搞园林绿化的。一是符合国家的低碳绿色发展理念；二是浙江搞共同富裕示范区，到底要搞成什么样呢，谁也不知道，但可以确定的是，别的省市去参观，你总得把市政绿化搞好吧，要能突显美丽浙江的传统认知吧；三是听说杭州要开亚运会了，这个总得要搞园林设计的。这些就是看名字瞎猜的，做不得准，就是初步筛选一下。行不行，还得看数据。

2.那就还是看ROE，以及他的分解指标

 初步分析

（1）ROE逐年下降，看2021的3季报，估计全年也不会有大涨，负面。

（2）销售净利率探底回升（这很重要），有两种可能，一是行业内部竞争逐渐走向尾声，一些小的园林企业在竞争中消失了，行业只剩下了几个头部企业，也就是行业集中了，作为幸存企业在竞争尾声终于占据了主动，开始提价。二是市场景气度上升，需求量上升带动服务单价提升。

带着这两种可能原因，我看了下杭州园林的2021年前三季度营业总收入，同比并没有提升，考虑到销售净利率=（净利润/营业收入）=（营业收入-营业成本-管理销售费用-利息费用-所得税费用）/营业收入，营业收入没增加的情况下，销售净利率提升，大概率是费用成本的下降，造成单次服务收益的提升。对应传统生产企业的话，就相当于单价提升了，但产量并没有提升。

所以是第二个原因市场景气度提升的可能性不大，那么很有可能就是第一个原因。也就是前几年市场萎缩，且同业竞争过于激烈，导致销售净利率下降，2021年，经过疫情等影响，一些小企业倒闭了，虽然市场没有复苏，但因为竞争者少了，可以一定程度提升服务价格。

这至少说明了，这个企业是有核心竞争力的，至于是什么需要继续深入分析。

（3）总资产周转率2021年没有明显好转，也佐证了市场并没有好转。

（4）权益系数逐年攀升，可能是资金吃紧的表现。

这些数据不足以评价这个公司是好还是坏，只能依稀感觉到，它处在一个不太景气的行业中，但有一定核心竞争力。对于行业景气度，如果我们坚绿色、低碳的发展理念是将来的主流，那么不景气可能只是暂时，将来还会继续发展。剩下的就是要明确找出这个公司的核心竞争力。

就得把财报下载下来，仔细查查，看是不是能找到蛛丝马迹。

好了，今天先到这里了，每天要上班，下班回家了可用于分析的时间其实不多，加上数据搜集、列表、分析、排版，大概需要2小时。

我以后写东西基本上都会是这个风格。按照是什么、为什么、怎么办的这种逻辑顺序往下写，部分地方有点像做实验，大胆猜想提问题，小心求证给结论。

对了，我向大家报告一下，我报告里现在列出的这些股票，我并没有买，我只是在学了些知识后，拿来练手的。我真正的交易体系融合了这些分析思路，但现在为止还不成熟。

大家如果觉得我写得还行，且将来或许能有所帮助，还请点赞、请关注、请评论，多多感谢啦！！