胎压监测系统行业专题报告国产TPMS芯片的成长机会分析

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TPMS 国产芯片有望崛起

TPMS 政策2020 年在产乘用车强制安装

政策规定 TPMS 强制安装。2017 年 TPMS 政策落地，根据政策规定，2019 年 1 月 1 日 起，中国市场所有新认证乘用车必须安装 TPMS，自 2020 年 1 月 1 日起，所有在产乘用 车开始实施强制安装要求。我国乘用车 TPMS 的装配主要集中在中高端车型，小微型车装 配率不高，未来几年存在较大的渗透空间。根据产业调研的情况，我们预计，2019 年 TPMS 前装市场渗透率约为 40%，政策要求下 2020 年 TPMS 的前装渗透率有望达到 100%。

TPMS 组件芯片成本占比高

芯片占 TPMS 成本比例在一半左右。TPMS 物料包括电池、各类传感器、气门嘴、MCU、 射频模块、天线等组件，各类物料通常被集成为电池和 TPMS 芯片后销售给 TPMS 集成 商。根据万通智控招股说明书，芯片成本占 TPMS 成本 46%左右。各部分成本占比大概 为芯片 46%左右，电池 13%左右，气门嘴 20%左右，其他组件占比和人工费约为 20% 左右。

TPMS国产芯片有望崛起

国产 TPMS 芯片量产。在汽车电子芯片领域，主流供应商以欧美和日本厂商为主，包括恩 智浦、英飞凌、意法半导体、瑞萨等厂商。目前，汽车电子化和智能化的产业趋势已非常 明显，芯片和软件在汽车中占比将逐步提升。在此趋势下，中国车载芯片厂商逐步打破海 外垄断，在车载芯片各个环节逐步落地国产片化芯片。在 TPMS 芯片领域，本土企业琻捷 电子、广东合微以及四维图新旗下的杰发科技已具备 TPMS 芯片量产能力。

TPMS 是重要的汽车安全产品

工作理

TPMS 是 Tire Pressure Monitoring System（胎压监测系统）的缩写，是一种安装在车辆 上、监测轮胎气压并在偏离时报警的系统。

TPMS 分类间接式&直接式。TPMS 按照产品分类来，可以分为直接式 TPMS 和间接 式 TPMS。间接式 TPMS（Wheel Speed Based TPMS），是通过汽车 ABS 系统的轮速 传感器来比较轮胎之间的转速差异，来达到检测胎压的目的。 直接式 TPMS （Pressure-Sensor Based TPMS）则是利用安装在每一个轮胎里的压力传感器来直接 测量轮胎的气压，并传输有关数据。

直接式 TPMS 是主流技术路线。胎压监测最早使用间接监测技术，间接式监测主要优是 成本低，但可靠度低，且只能在行驶中监测。伴随全球趋严的行业标准，直接监测逐步取 代间接监测，是目前主流技术路线。从产品性能、成本优势及法规政策三大层面，直接式 TPMS 均要优于间接式 TPMS。

直接式 TPMS 结构与工作理整套 TPMS 由传感器和接收器组成，传感器安装于轮胎， 接收器安装于驾驶室内，按功能 TPMS 又可进一步分三个部分

1） 监测模块包括 MEMS 压力传感器、温度传感器、加速度传感器等。传感器监测轮胎 实时息，这些息经模数转换电路转化后传送给 MCU。

2） 处理计算模块包括集成了低频和射频通技术的 MCU、RF 发射单元。其中 MCU 处理调制传感器传来的息，并通过 RF 发射单元发送给接收器。

3） 接收模块包括天线、MCU 和显示器等。接收模块接收息并通知驾驶员。

功能上，TPMS 可以提高行车安全舒适性与燃油经济性。一方面，不正常的胎压会影响汽 车制动效果、导致爆胎甚至引发交通事故。另一方面，不正常的胎压会减少轮胎寿命、加 剧悬架磨损并增加油耗。TPMS 的存在可以辅助车主保持胎压在合理范围内，保障行车安 全、降低后期保养费用、提高燃油经济性。

TPMS 是安全系统，也是智能驾驶感知端口

传统汽车视角是继 ABS、安全气囊后第三大立法安全产品。TPMS 是汽车电子产业中 的一个细分领域。汽车电子可分为两大类1）电控系统侧重汽车的工具属性，致力于 智能驾驶以及自动驾驶的实现，涉及发动机、底盘系统（传动、制动、转向、行驶系）以 及车身各部分；2）车载电子侧重汽车消费属性，致力于营造舒适的驾乘体验。TPMS 则兼具工具属性和消费属性，辅助驾驶并提高驾乘体验。根据安装位置，TPMS 可被划 入汽车底盘系统下的行驶系。根据功能，TPMS 是继 ABS、安全气囊后第三大立法安全 产品。

智能网联视角感知端口。在汽车产业新四化背景下，TPMS 不是一个孤立的安全系统， 而是智能网联体系中的一个感知端口。目前，在汽车轮胎上的传感器主要分布在两个系统 中，包括 ABS 系统中的转速传感器和 TPMS 中的压力、温度传感器。轮胎作为行驶系核 心组件，未来会更多地融入智能网联体系，其作为传感器的角色有望发挥更多的作用。

TPMS 产业链上游存在国产替代机会

产业链构成上游芯片供应商掌握定价权

TPMS 产业链大致可以分为三个环节。上游参与者是各类物料供应商，中游参与者是 TPMS 集成商以及零部件供应体系，下游则通过 OEM 和 AM 市场接触消费者。

上游芯片存在技术垄断，供应商掌握定价权。TPMS 物料包括电池、各类传感器、MCU、 射频模块、天线等组件，各类物料通常被集成为电池和 TPMS 芯片后销售给 TPMS 集成 商，其中芯片占 TPMS 成本比例在 46%左右（根据万通智控招股书测算）。就 TPMS 芯片 而言，传感器、MCU 等单一组件供应商众多，但能提供完整解决方案的供应商全球仅有 英飞凌、飞思卡尔、GE 等几家。

中游技术门槛不高但存在市场壁垒。

1）技术门槛不高中游本质是集成商，采购上游完整的芯片解决方案产品和电池，集成 后进入零部件供应体系，最终交付主机厂。国内 TPMS 供应商较多，以保隆科技、万通智 控为代表，市场集中度有待提高。

2）OEM 供应体系存在准入门槛由于新车型推出之前，供应体系内部需要长达一至两年 的合作开发，体系内已建立了相对稳定的合作关系。海外市场经过长期竞争格局相对稳定， 国内正在逐渐实现国产替代，本土公司保隆科技等已经进入合资品牌供应体系。

3）利润空间受挤压上游掌握定价权，下游主机厂议价能力强会进行压价，中游利润空 间受到挤压。

下游主机厂具备议价能力。前装市场客户主要是各大主机厂，在下游行业不景气时会有 一定的压价现象。后装市场需求来自后期维修、改装，直接面向终端消费者。

TPMS 芯片竞争格局国产芯片有望逐步打破海外垄断

英飞凌、飞思卡尔等海外巨头瓜分全球市场。TPMS 芯片的物料包括各类传感器、MCU， 能提供 MCU 和传感器的厂家很多，但能提供 TPMS 芯片整体解决方案提供者并不多，主 要厂商包括海外电子巨头英飞凌、飞思卡尔、GE 以及 Melexis；TPMS 集成商主要包括 Schrader、太平洋工业以及 ZT-TRW，主要向英飞凌、飞思卡尔、GE 采购 TPMS 芯片。

国产芯片落地，对标海外产品参数更优。目前，国内具备 TPMS 芯片量产能力的公司包 括琻捷电子、广东合微以及四维图新旗下的杰发科技等。琻捷电子和杰发科技产品已经通 过 AEC-Q100 车规认证。单就温度、压力监测精度而言，国产芯片参数媲美海外大厂芯 片。

从 AM 市场逐步进入 OEM 市场。1）国产芯片已经进入 AM 市场，并已拉开降价序幕。 根据各公司官网，三个公司均已实现量产，其中琻捷电子官网新闻表示已获得 OEM 订单， 杰发科技目前只有 AM 市场芯片订单。2）进入 OEM 市场需要时间。芯片一般通过一级 供应商进入 OEM 供应体系，国内对接 OEM 的 TPMS 集成商包括保隆科技、万通智控， 目前主要采用英飞凌和飞思卡尔的 TPMS 芯片。在相对严格的供应商管理体系下，二级供 应商、一级供应商以及主机厂需要长期合作形成稳定关系，同时一般是主机厂掌握 TPMS 芯片选择的话语权。订单签订后零部件设计方案相对固定，产品更新换代前一般不会更芯 片供应商。

TPMS 驱动力政策+技术双轮驱动

政策、技术突破以及消费升级。从汽车工具属性，行业发展致力于降本增效、节能、环 保和安全；从汽车消费属性，消费者对安全舒适的驾乘体验需求推动行业的消费升级。 降本增效并提高舒适度是汽车行业、TPMS 行业的底层驱动力。对于政府、供应端和需求 端这三类行业参与者，底层推动力分别表现在政策刺激、技术突破与消费升级。

政策带来最后的跃迁

政策出发是安全与环保

1）减少交通事故。高速公路交通事故很多涉及车胎问题，而胎压正是轮胎故障的主要 因。

2）节能环保，提高燃油经济性。政府近年来的一系列的政策，包括鼓励新能源汽车产业、 推出双积分政策惩罚高油耗车企、实施国六排放标准，大多是围绕节能环保这一主题，环 保与能源安全问题已经上升到了国家战略层面，全球车企投入大量研发费用向新能源转型 都是为了节能环保。

相比海外政策，国内要求较高

国内标准偏严，范围尚不包含商用车。海外 TPMS 市场发展相对成熟，美国在 2004 年就 立法强制安装。对标海外标准，国标要求较高。就目前标准范围，国内商用车不在标准 范围，但根据《营运客车安全达标核规范(试行)》， 运营客车单胎必须安装胎压。海外法 规存在涉及 N1 车型的情况，国内未来也不排除商用车强制安装的可能性。

市场有望完成最后的跃迁

2017 年政策落地。2009 年，中国制定 TPMS 推荐性标准，2017 年国标落地。根据规定 自 2019 年 1 月 1 日起，中国市场所有新认证乘用车必须安装 TPMS；自 2020 年 1 月 1 日起，所有在产乘用车开始实施强制安装要求。

乘用车 TPMS 行业已启动，2020 年 OEM 市场完成最后跃迁。根据规定，自 2019 年 1 月 1 日起，所有新认证乘用车必须安装 TPMS，那么部分认证新车早已提前落实零部件供 应商并准备上市量产。同时，由于政策从最早提出到落地时隔 7 年，汽车市场内存在落地 预期和准备，2020 强制全面安装，行业将继续保持高景气。

技术与需求渐进式推动

技术集成化趋势下单车价值量有望上升。考察 TPMS 发展路径可以发现，TPMS 由最 初的间接式胎压监测发展到直接式胎压监测，由内置单一压力传感器发展到多传感器集成 （压力、温度、加速度、电压传感器）。总体来，未来 TPMS 监测可靠度更高，功能也 更加丰富。单一芯片上的功能集成趋势将提升 TPMS 单车价值量，有望抬高 TPMS 行业 市场空间。

需求消费升级将推动 AM 市场。TPMS 最早于上世纪 90 年代作为豪车配置面向市场， 随后逐步用于中高端车型增强用户体验，海外政策的出现大幅加快了 TPMS 在全球 OEM 市场的平民化过程。但即使没有政策，TPMS 的功能也没有变。TPMS 提高行驶安全性与 燃油经济性，能够减少后续维修保养的经济和精力消耗， TPMS 渗透率自发存在上升趋势。 伴随消费者对汽车安全舒适性的追求，消费升级将继续推动 AM 市场这一政策死角。

TPMS 芯片市场空间2020 年前装放量，2025 后装高峰

我们暂先测算乘用车 TPMS 芯片市场空间。

量2020 前装有望放量，2025 预计后装高峰

OEM2020 年有望放量。2018、2019 车市低迷，2019 年下半年国内乘用车销量数据跌 幅已经缩小，我们假设 2020 年乘用车销量与 2019 年持平。渗透率上，政策要求 2019 年 起新上目录的车型强制安装，考虑到车市表现不佳，2019 年新上目录的车型较少，因此 2019 年 TPMS 政策的影响对于渗透率的提升影响较小。政策要求 2020 年起所有在产车 辆强制安装，因此 2020 年前装 TPMS 芯片需求量有望出现跃迁。

AM（后装市场）渗透率保持上升，2025 年有望再迎高峰。目前技术下，TPMS 还无法 做到无线无源化，需自带电池。电池的寿命很大程度决定了 TPMS 的更换周期，根据我们 产业调研的情况，目前 TPMS 内置电池寿命在 5-6 年之间，预计到 2025 年 TPMS 更新需 求释放。

价初期低价切入市场，集成化趋势下单价有望提升

影响因素国产替代芯片单价下降，集成化趋势下单价有望上升。1）国产替代目前海 外 TPMS 芯片供应商处于垄断地位，新进入者未来可能拉低市场价格。2）集成化趋势 总体来，未来 TPMS 监测可靠度更高，功能也更加丰富。单一芯片上的功能集成趋势将 提升 TPMS 芯片单价，有望抬高行业利润空间。

国产芯片想要切入市场可能需要做出价格让步。根据万通智控招股说明书数据，2014、 2015、2016 年进口 TPMS 芯片成本分别为 18.3、16.2、15.6 元，一般来说采购价格与采 购量成反比，出货量规模大的厂商有能力拿到更优惠的价格。参考万通智控采购价，我们 认为国产 TPMS 芯片初期在产能和客户认知方面难以与进口芯片正面竞争，需要以较低 的价格进行市场拓展，预计价格在 10 元/颗左右。

空间2020 年前后装市场规模有望达 17.8 亿元

我们选择广义乘用车销量代表当年前装市场 M1 类新车销量，选择机动车民用保有量代表 后装市场，并按照一辆车配置 5 个 TPMS（计入备胎）计算芯片出货量。

前装前装 TPMS 芯片数量与乘用车出货量密切相关，我们预计 2019 年国内乘用车销量 下滑 10%，2020 年后企稳，维持 2019 年的销量水平。单价方面，一方面存在年降压力， 一方面存在集成化趋势，有望提升价值量和产品价格，我们假设未来三年价格保持不变。 综上，我们预计 2020 年市场空间在 10.7 亿左右，增速在 2020 达到峰值。

后装根据产业调研的数据，以乘用车保有量为基数，2018 年 TPMS 渗透率约为 20%左 右。随着前装市场强制安装政策的实施，国民对 TPMS 的认知有望提升，安全意识有望加 强，从而有望推动后装市场渗透率提升。我们假设2019-2021年渗透率分别为25%、30%、 40%。价格方面，假设后装市场与前装市场保持一致，均为 10 元/颗。

综上，前后装 TPMS 芯片市场规模 2020 年约为 17.8 亿元，相比 2019 年增长 72%，2021 年市场规模约 23.8 亿元，同比增长 34%。由于国内 TPMS 使用寿命平均在 5-6 年左右， 因此 2025 年后装 TPMS 市场有望迎来存量更新高峰。

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（报告来源华泰证券）

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