关于【正丹股份】2024/2025年之业绩评估报告

关于【正丹股份】2024/2025年之业绩评估报告和目标价预测
正丹股份作为偏笨三酸酐TMA全球霸主，是TMA价格从1万元暴涨到国内5万元，欧美14万元的最大受益者！由于上半年1～4月份TMA价格还没暴涨，5月～6月份TMA价格才开始暴力涨价！因此上半年业绩主要看第二季度（4月～6月），本行粗略估计上半年净利润约4.92～6亿，由于下半年出囗量占总产能的80%，的3.2万吨，国内销售量占比20%！因此下半年和未来2～3年才是正丹股份业绩火山大爆发的时间段！
出口欧美按照每吨14万元人民币，每吨净利润可达8万元！假设下半年出口欧美3.4万吨（4.25万吨X80%），则下半年出口欧美的净利润合计
=3.2万吨X8万元=25.6亿元！
下半年总产能4.25万吨，国内销售占比20%=4.25万吨X20%=0.85万吨！国内TMA售价5万元，每吨净利润3万元！
则下半年国内销售的净利率
=0.85万吨X3万元=2.55亿元！
2024年全年净利润
=上半年净利润6亿+下半年出口净利润25.6亿+国内市场净利润2.55亿
=6亿+25.6亿+2.55亿=34.15亿！
对应总股本5.33亿股，每股收益
=34.15亿÷总股本5.33亿=6.40元
参考化工板块万华化学目前动态市盈率16倍，保守给予正丹股份2024年15倍PE估值
2024年目标价=15X6.40元=96元！
预计2025年偏笨三酸酐（TMA）全球需求总量21.5万吨，2025年TMA全球总产能正丹股份8.5万吨，百川股份4万吨，泰达新材3万吨，合计总产能15.5万吨，美国英力士和意大利波林已经永久性关停！因此2025年TMA供需缺口高达6万吨，由于供不应求状况越来严重，本行预计2025年TMA国内价格将暴涨到10万元，国外价格将暴涨到20万元，TMA价格将复制2021年～2022年的碳酸锂！
假设正丹股份2025年8.5万吨产能之中出口占比80%，国内销售占比20%！
2025年国内TMA销售价每吨10万元，每吨净利润5万元！
2025年国内销售量
=总产能8.5万吨X20%=1.7万吨！
2025年国内销售合计净利润
1.7万吨X5万元=8.5亿元！
预计2025年TMA出口价格每吨20万元人民币，出口销售每吨净利润10万元人民币！
2025年出口销售总量
=总产能8.5万吨X80%=6.8万吨！
2025年出口销售合计净利润
=6.8万吨X10万元=68亿元！
综上所述正丹股份2025年合计净利润
=国内8.5亿+出口68亿=76.5亿元！
对应总股本5.33亿股，每股收益
=76.5亿元÷总股本5.33亿股=14.35元
参考万华化学动态市盈率16倍，给予正丹股份2025年15倍PE估值
2025年目标价=15X14.35元=215.25元！
碳酸锂供不应求价格暴涨时，赣锋锂业股价都能够暴涨到220元（10转5复权价实际上是涨到了330元）。
TMA供不应求价格暴涨，从1万元暴涨到20万元，难道正丹股份的股价就不能涨到215元吗？逻辑都是一样的！更何况TMA未来两年供需缺口比2021年的碳酸锂供需缺口更大！
说偏笨三酸酐（TMA）出口欧美价格低于国内价格的投资者，如果不是智商太低就是故意唱空的黑嘴！印度6月份买了中国的TMA产品转手卖给欧美客户的价格是每吨1.9美元！折合人民币14万元！TMA怎么可能出口价低了国内市场价？唱空者就是割肉者和踏空者，假空头，真多头！无非就是想诱空打压股价罢了！这种人太缺德！
～～世界银行！