观察丨疯了！TMA连续暴涨45% 多家上市公司接连涨停

慧正资讯，近期，偏苯三酸酐(TMA)市场价格持续上行，江苏正丹化学偏苯三酸酐报价21000元/吨，百川股份报价25000元/吨。截止至目前华东地区主流市场价格涨至21000-23000元/吨，价格较2024年初涨6500元/吨，涨幅达44.7%，较去年同期涨9600元/吨，涨幅达77%。

受益于产品行情，正丹化学和百川股份等上市企业，股票市场中迎来连续涨停板，成为近期化工股票中最为抢眼的投资标的。

偏苯三酸酐行情长周期连续性上涨，根据买化塑研究院的分析，主要原因是受现货供应偏紧，叠加外贸订单持续增量的影响，造成了工厂新单价格持续上行。

而在投资市场，为何相关企业股价接连涨停。买化塑研究院认为，主要是上游原材料价格稳定，为偏苯三酸酐企业迅速扩大了利润空间而导致的。

偏苯三酸酐，简称TMA，TMA是一种重要的精细化工原料，下游产品广泛应用于增塑剂、粉末涂料、绝缘材料等，如生产优质TMA类增塑剂、耐温聚酰亚胺绝缘漆、高级粉末涂料及树脂固化剂、改性醇酸树脂等，另外有少量用于高级航空飞机发动机润滑油、偏苯酸酯钠盐阴离子表面活性剂以及橡胶硫化促进剂等。

偏苯三酸酐上游原材料主要是偏三甲苯，原料价格走势与原油价格走势高度相关，下游主要是增塑剂和粉末涂料行业，与复工投产，固定资产投资相关。偏三甲苯主要用于偏苯三酸酐、三甲基氢醌、均三甲苯等生产，其中最主要的用途是合成偏苯三酸酐，偏苯三酸酐需求占比其全部消费量的约三分之二。

国内生产偏苯三酸酐的企业主要有正丹股份、百川股份和泰达新材，产业格局高度集中，各企业对价格的掌控力强，产品价格波动受上游原料价格波动影响。

截止至目前国内偏三甲苯市场主流价格9500元/吨，价格较2024年初涨750-1000元/吨，成本高位叠加现货供应偏紧，偏三甲苯价格高位运行。2024年一季度偏三甲苯与偏苯三酸酐价差在6500-12000元/吨，随着偏苯三酸酐价格的走高，偏三甲苯价格相对稳定，偏苯三酸酐行业利润可观。

全球偏苯三酸酐生产装置主要集中在中国、美国和欧洲，其中，中国是世界上最大的生产国。全球偏苯三酸酐消费市场也主要集中在亚洲、北美洲和欧洲。增塑剂、粉末涂料、高级绝缘材料和高温固化剂三大下游需求是拉动偏苯三酸酐市场快速发展的主要动力。

近年来，由于粉末涂料行业快速发展，偏苯三酸酐的应用也日益增长，尤其是对环境友好、性能优良的粉末涂料。随着我国轻工家电等制品的生产进入一个飞速发展的时代，对涂料产品的产量、品种、品质及性能要求都有很大的提高，尤其对环保型涂料的需求量快速增长。

正丹股份主要产品包括偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯，其中偏苯三酸酐的下游行业主要为环保型增塑剂、高级绝缘漆、高级润滑油、高温固化剂等，偏苯三酸三辛酯的下游行业主要为电线电缆、汽车、医药等，生产所需的主要原材料包括碳九芳烃、辛醇、偏三甲苯和醋酸等。随着汽车和医药等领域需求带动，正丹股份总营收从2018年的12.1亿元增长至2022年的19.24亿元，较2021年增长9.4%。2023年前三季度营业总收入11.27亿元，同比下降25.76%，归母净利润2705.04万元，同比下降63.42%。

百川股份是一家从事高新技术精细化工产品生产的专业企业，传统业务为精细化工,产品涵盖醋酸酯类、偏苯三酸酐及酯类、醇醚类、多元醇类、绝缘树脂类等。2023年前三季度百川股份实现营业收入31.87亿元，同比增长4.75%；归属净利润-6241.31万元，同比减少152.19%。

2024年一季度，国内偏苯三酸酐价格飙升，预计相关企业财报或许会“漂亮”些。