事件深圳和武汉近期持续开展核酸筛查检测，近日杭州

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深圳和武汉近期持续开展核酸筛查检测，近日杭州通知自 4 月28 日起开展常态化核酸检测工作。

近日，核酸检测相关企业陆续发布 2022 年一季报，多数企业归母净利润均大超预期明德生物 13.9 亿（yoy+307%）；凯普生物 5 亿（yoy+191%）;迪安诊断 7.54 亿（yoy+123%）;金域医学8.5 亿（yoy+58%）；硕世生物 6.31 亿（yoy+62.9%）。

点评

 强大的核酸筛查能力+执行能力为“动态清零”防疫政策保驾护航

截至 4 月中旬，全国核酸检测医疗机构 1.31 万家，核酸检测能力 5165 万管/天，对应 10 和 1 筛查可达 5.1 亿人/天。全国普遍达到 6 小时内出结果，西安、天津，广州，深圳等地可完成超 1200 万人/天核酸检测。3 月 22 日《核酸筛查组织实施指南》

第三版提出科学精准，24 小时内完成、分工细致，提供检测力量测算依据等有助于各地政府落地实施，疫情区域筛查刚需+非疫区防控需求动态监控流动人员以求早发现早隔离，核酸检测常态化普及化。

 核酸检测大幅降价，企业因规模效应盈利能力稳健突出

新冠核酸检测由 2020 年武汉疫情初 150-200 元/份，经 2 年多的持续大幅降价目前价格为 25-28 元/份（单人单测），多人混测价格降至 3-8 元/人次，持续大幅降价背景下，相关企业因规模效应盈利能力保持基本稳定，核酸试剂厂家净利率约 50%，核酸检测服务净利率预计保持 10-20%。

1） 产品端看好明德生物、达安基因、圣湘生物等。

①市场格局向龙头企业高度集中（预计市场份额前三企业合计份额超 65%，其中达安基因约 30%，伯杰约 20%，明德约 15%），持证核酸试剂的厂家 37 家，下游检验机构更换试剂品牌因需要技术标准调试和矫正，更倾向持续沿用同一厂家的试剂，龙头企业产能充足+规模化成本优势突出。②大幅降价背景下，规模效应导致盈利能力突出。核酸试剂价格大幅降低情况下，龙头达安基因 2021 年年报净利率 47%(yoy+2pp），明德生物 2021 年净利率 51%，22Q1 净利率达 57.5%。

2）服务端看好凯普生物、金域医学、迪安诊断。

①2022Q1 需求量激增；②龙头企业规模效应及流水线作业，检测成本大幅降低，维持 15-20%净利率水平基本稳定。③凯普生物和金域医学为香港核酸检测主力军，香港核酸检测价格 200元/管，盈利空间丰厚。

风险提示防疫政策变化风险；降价幅度超预期风险；检测事故风险。