新股申购建议民爆光电（301362）公司主要从

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民爆光电（301362）
公司主要从事LED照明产品的研发、设计、制造、销售及服务，专注于服务境外区域性品牌商和工程商，并为客户提供商业照明和工业照明领域的ODM产品。本次公开发行股票数量为2617万股，发行价格51.05元，募集资金13.4亿元。
根据中国照明电器协会发布的《2019 年中国照明行业运行情况报告》显示，2019 年，民爆光电在中国 LED 灯具出口企业中排在第四位，金额约为 1.4 亿美元，占比 0.57%。同行业可比公司立达排在第一位，金额约为 3.02 亿美元，占比 1.23%；阳光照明排在第二位，金额约为 2.48 亿美元，占比 1.01%；光莆股份排在第十位，金额约为 0.8 亿美元，占比 0.33%。民爆光电的国外竞争对手包括昕诺飞、欧司朗，国内主要竞争对手包括立达、光莆股份、阳光照明.
Frost & Sullivan 数据显示，2016-2019 年，全球 LED 照明市场以年均复合增长率 6.30%增长，市场规模从 563.77 亿美元增长至 677.15 亿美元，预计未来 LED 照明市场将以 3.49%的速度增长，从 2020 年的 667.67 亿美元增长到 2026 年的 820.42 亿美元。
Frost & Sullivan 发布的《2020 Annual Update of Global LED Lighting Market》报告显示，2019 年家居领域、商业领域（办公、零售及酒店）占全球 LED 照明市场的比重分别约为 28.77%、32.91%。LED 照明在工业照明、景观照明等领域的差异化、个性化需求市场也初具规模，但是其市场渗透率仍然较低，未来具有较大的提升潜力。
相较于商业照明，工业照明领域LED渗透率较低，根据dialight数据显示，2021年全球全市场LED渗透率已达到66%，而目前全球工业照明领域的LED渗透率仅不足10%，工业领域潜力相对较大；根据前瞻产业研究院数据，预计2019年全球LED工业照明产品产量约为36亿只（套），预计2024年有望达到63.3亿只，复合增速12%。民爆光电于2014年成立子公司艾格斯特卡位工业照明赛道，旗下工矿灯、泛光灯及路灯等主要产品出口排名均位居行业前列；作为工业照明出口领域的领先企业之一，有望受益于工业照明领域较大的LED渗透率提升空间。
公司2020年到2022年营收分别为10.59亿元，14.97亿元，14.65亿元，分别同比增长-2.13%，41.43%，-2.15%。
公司2020年到2022年净利润分别为1.766亿元，1.699亿元，2.454亿元，分别同比增长-12.43%，-3.76%，44.43%。
预计2023年1-6月净利润约9000万元至1亿元，同比下降14.03%至22.63%，营业收入约7亿元至7.5亿元，同比-6.06%至0.65%，扣非净利润约8200万元至9200万元，同比下降11.90%至21.48%。
公司目前市盈率为22.2倍，类比公司包括立达，阳光照明市盈率分别54.3倍，22.1倍，考虑到公司近几年增速不稳定，行业壁垒不高，市场份额排名靠前但也没有突出优势，没有太大看点，不建议申购。
以上观点仅供参考，新股有风险，申购需谨慎。