热点访谈丨ChatGPT AI新浪潮 国金证券计算机研究员 王倩雯

以下为视频实录

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ChatGPT产业链目前上下游分布情况如何？

答AI产业链上游主要是算力、算法、数据；下游主要是应用。

算力分为训练芯片/推理芯片、服务器、存储等等；算法主要是AI算法公司以及一些互联网公司；数据主要是数据清洗和数据标注；应用端就赋能千行百业了，目前可能在一些入口应用的推广相对更快一些，企业级应用也都在紧锣密鼓地研发之中。

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可否介绍一下文心一言、GPT3.5及GPT-4的应用对比？

我们在3月19日发布的报告中对文心一言、GPT-3.5、GPT-4三大模型的问答表现进行测评，测评内容涉及常识问答和创作、归纳和推理、数学和代码生成、应用场景性能等。三大模型在常识问答、文字生成等领域均有出色表现，其中，文心一言虽然在逻辑推理等任务中表现不及GPT-3.5、GPT-4，但已能够基本满足AI助手、售后客服、产品推荐等诸多场景需求。整体而言，文心一言更偏“文科”、GPT系列模型更偏“理科”，这类差别可能是由于文心一言中文语料更丰富、GPT系列数据加入了更多代码、微调更加精细所致。

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本月，微软宣布将GPT-4植入Office办公软件，国产办公软件潜力该如何展望？

微软于23年3月16日发布由AI驱动的Microsoft 365 Copilot，Copilot可与Microsoft生态中包括Office全家桶等多项应用程序高度集成，基于自然语言的“零门槛交互”实现智能化的内容生产、格式转换以及自动编辑等服务。

国内办公软件产品中，金山办公已接入百度文心一言API接口，能够实现PPT自动生成大纲、基于链接内容修改大纲、自动生成PPT、排版优化等功能；福昕软件也已经接入文心一言生态，产品可支持生成文档摘要、提供文章修改建议等功能。AI技术的接入有望帮助国内办公软件公司提升ARPU和付费转化率；万兴科技旗下万兴PDF产品融合AIGC技术，已上线自动生成书签、自动统一页面大小等功能。万兴科技作为国内首批开通Azure OpenAI商用服务权限的企业，有望进一步拓展办公产品的AI功能。

此外，协同办公领域也将受益于AI技术落地，微软已将GPT技术融入Teams，实现了会议安排、日程安排等13个功能的全面升级。国内市场中，致远互联基于生成式AI模型，已经推出智能公文、智能检索、智能审批等业务模块；泛微网络也已经形成智能填写、智能办事、智能语音查询、智能知识管理等15大功能模块，有望为客户提供全方位智能办公体验。

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ChatGPT持续发展预期将推动哪些产业变革和模式创新？

AI带来的产业变革可以从降本和增收两个角度来看

降本层面，ChatGPT及GPT-4拥有代码生成功能，可帮助企业构建低代码平台，辅助程序开发人员进行软件设计、开发、测试。比如目前凌志软件计划使用ChatGPT技术进行软件设计，与后端编码、测试自动化平台连接，或将降低17%左右的人员工作量，能够帮助公司更好地释放人力。GPT技术还能够帮助设计类公司自动生成图像和文本，比如帮助游戏公司设计NPC形象、情节剧本等。此外，ChatGPT的对话能力能够帮助企业构建性能更为完善的AI客服、语音助手等，可应用于金融智能投顾、电子商务、智能营销等领域，帮助公司节约人工展业成本。

增收方面，在ChatGPT技术加持下，各行业有望开发新的产品进而带来收入增长，比如凌志软件目前在研发使用大模型生成技术进行招股书、研报底稿自动生成；科大讯飞将于5月份发布集成类ChatGPT技术的学习机和办公本等硬件产品。此外，在间接收入方面，微软新必应接入ChatGPT后活跃用户数破亿，其中有1/3为新增客户，将带动微软广告业务收入增长，类比国内各流量平台，也有望实现类似的间接收入增长。

在模式创新方面，以OpenAI 3月23日正式上线的插件系统为例，用户可通过ChatGPT直接访问第三方程序，我们认为基于这个功能，金融APP和办公入口场景有望迎来变革和重塑1）证券APP可以成为集券商开户、基金代销为一体的行业入口；同时可以应用ChatGPT的对话技术，大幅提升智能客服性能，增强APP客户留存效果。2）协同办公OA是在办公场景中覆盖员工范围最广的系统，有望通过GPT对话能力进一步集成人事、报销、合同、协同文档等功能，成为企业级办公入口。未来协同办公将不再局限于流程化交互，AI技术将带来行业的范式变革和重构。

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投资者参与ChatGPT概念投资建议关注哪些方向？当前阶段如何把握计算机板块的投资机会？

我们可以先根据上下游来拆分ChatGPT相关的投资标的，产业链上游主要是算力和数据领域算力领域比较受关注的公司有浪潮息、海光息、寒武纪等；模型训练数据标注行业的直接标的是海天瑞声。

在算法层面，国内除百度已经推出大模型外，科大讯飞将于5月份推出类ChatGPT技术的产品，商汤科技在计算机视觉领域处于行业龙头地位，三六零目前也在进行大模型研发，都有望实现技术层面的突破。

在产业链下游应用端，建议关注已经有AI技术积累且变现能力较强的场景。1）以金融IT为例，目前B端使用AI进行智能投顾、智能投研、风控等领域已有应用，我们看好恒生电子、顶点软件、凌志软件；C端证券APP中，同花顺已经推出i问财等多项AI产品，财富趋势旗下通达拥有“问小达”智能问答模块，都有望借助ChatGPT进一步提高产品体验和ARPU。2）在办公场景，正如之前提到的，目前金山办公、福昕软件、万兴科技、致远互联、泛微网络都有望受益于本轮AI浪潮。3）AI技术还有望赋能工业软件，实现交互模式改变和产品良率提升，这个板块我们看好中望软件、概伦电子、华大九天。4）ChatGPT的生成功能在文化创作、数字人领域也有广泛应用空间，相关标的包括科大讯飞、万兴科技、风雨筑、拓尔思等。

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团队近期发布的报告中，还有哪些重点或亮点可以和投资者分享的？

针对AI热点，我们团队已撰写6篇系列深度报告，其中前两篇《深度学习算法从多样到统一》、《大模型时代，AI技术向效率提升演进》主要介绍AI技术演进情况和前沿进展；第三篇《ChatGPT训练及多场景推理成本测算》中我们针对细分场景测算了大模型的使用成本；第四篇为《AI掘金潮下的“燃料“，新场景催化数据采标需求加速释放》聚焦训练所需的数据标注行业；第五篇及第六篇主要关注百度文心一言生态及海内外大模型性能测评。我们后续还会持续追踪AI行业热点，继续撰写相关报告，欢迎关注。

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请介绍一下团队情况及研究方向。

目前团队共有6名成员，团队的产业背景比较强大孟灿老师为团队首席，孟老师拥有4年一级市场TMT投资经验和4年二级市场计算机行业研究经验，曾任职于苏州高新创投；李忠宇、纪超主要覆盖网络完全、创、数字经济、数据要素等板块。李忠宇老师拥有12年网安行业从业经验，曾担任奇安战略部研究总监、投关部总监，纪超曾任东软集团软件工程师；我和赵彤覆盖金融科技、AI、企业服务、自动驾驶等板块。我曾任职于AI龙头商汤科技；陈矣骄覆盖工业软件、能源IT和企业服务板块，曾就职于哈佛创新实验室，负责数据标注相关团队工作。

风险提示

*根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本次会议仅面向专业投资者；擅自参会或者依据相关息进行投资的，遭受任何损失，国金证券不承担任何责任。