【新股必读】锴威特上市值得申购吗及中签盈利预测

苏州锴威特半导体股份有限公司，简称锴威特（代码688693）

公司主营业务为功率半导体的设计、研发和销售，并提供相关技术服务。

公司坚持“自主创芯，助力核心芯片国产化”的发展定位，主要产品包含功率器件及功率 IC 两大类。在功率器件方面，公司产品以高压平面 MOSFET 为主，并在平面 MOSFET 工艺平台基础上设计研发了集成快恢复高压功率 MOSFET（FRMOS）系列产品；在功率 IC 方面，公司产品主要包括 PWM 控制 IC 和栅极驱动 IC。此外，在第三代半导体方面，公司的 SiC 功率器件已顺利实现产品布局并进入产业化阶段。

1.主要服务和产品情况

发行人在功率半导体方面持续进行研发投入，主要产品包括平面 MOSFET和功率 IC；发行人还为部分客户提供芯片设计及工艺开发等技术服务。

（1）平面 MOSFET

（2）功率 IC

功率 IC 是半导体芯片中模拟芯片的典型代表，可实现功率（电压、电流、频率）的变换控制与调节，为后续电子元器件提供相应的功率供应和管控要求。

发行人的主要功率 IC 产品如下

报告期内，公司主要产品及服务实现的主营业务收入情况如下表所示

2.行业的发展情况和未来发展趋势

功率半导体的应用十分广阔，涉及电路控制和电能转换的产品均离不开功率半导体的使用。根据 Omdia 的数据及预测，2021 年全球功率半导体场规模为 462 亿美元（主要包括功率器件、功率 IC 和功率模组），预计 2024 年将达到 522 亿美元。

中国的功率半导体行业在国家相关政策支持、国产化替代加速及资本推动等因素合力下，取得了长足的进步与发展。根据 Omdia 数据及预测，2021 年中国功率半导体市场规模为 182 亿美元，预计 2024 年将达 206 亿美元，中国作为全球最大的功率半导体市场，发展前景十分广阔。

根据芯谋研究（ICwise）数据，2021 年全球 MOSFET 市场规模为 113.2 亿美元，预计 2025 年将增长至 150.5 亿美元，年化复合增长率达 7.4%。全球MOSFET 市场规模预计将保持稳定扩张，市场前景广阔。

3.同行业可比公司

主营平面MOSFET的国内企业主要包括安世半导体（已被闻泰科技（600745.SH）收购）、华润微（688396.SH）、士兰微（600460.SH）、华微电子（600360.SH）、深爱半导体（833378.NQ）、捷捷微电（300623.SZ）、扬杰科技（300373.SZ）等。

沟槽型MOSFET方面，国内主要从事沟槽型MOSFET销售和研发的厂商包括新洁能（605111.SH）、士兰微、华润微、东微半导（688261.SH）、捷捷微电、扬杰科技等。

超结MOSFET方面，国内主要从事超结MOSFET销售和研发的厂商包括东微半导、新洁能、士兰微、华润微、捷捷微电等。

4.募集资金用途

5.财务分析

2023 年上半年业绩预计情况

6.IPO估值

本次发行价格40.83元/股对应市盈率为

60.69倍（每股收益按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下

发行人22年估值偏高，且今年上半年业绩进一步下滑，若按今年计算动态估值，估值相对更高，破发风险肯定是有的，风险偏好小的可以考虑弃购。

7.申购建议及盈利预测

结论锴威特（代码688693）IPO上市估值高，性价比偏低，有一定概率破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。

预计一签预获0.4万