论300620【光库科技】研究2019年11月14日

光库科技（300620）在光纤激光器件的发展优势基础上近年来在光通讯器件领域也不断加大开发投入，在高端保偏光无源器件领域保持了相对领先的地位。首先光库公司的产品需求大，因为光纤激光器占工业激光器的比重逐年上升，对光纤激光器件的需求也有较快增长，带动了 对公司产品的需求。尤其是随着国内中低功率光纤激光器行业迅速发展，国内光纤激光器件市场的增长明显。近年来，超快激光器成为诸多领域的重要工具，如半导体晶元、玻璃及其他透明材料的加工、科研、医学等。超快激光器将在增材制造、 微材料加工、精准加工、薄玻璃切割、微纳加工等更多新型应用领域，简单说适用于无人驾驶、5G通讯、医疗设施等方面。最重要的是未来通网络的升级、数据中心的广泛建设、5G带宽需求增强使光通讯器件行业保持快速增长，公司主营的光通讯器件作为光网络设备的重要组成部分，其行业发展与光网络设备行业紧密相关，可以想象5G真正商用了，公司的产品需求也会有个爆发。

公司三季度业绩

公司营业收入同比上年同期增长35.45%，净利润同比下降29.79%，我翻2019年中报解释对于利润同比下降，公司表示，报告期内发生限制性股票激励摊销费用较多，若剔除该项成本摊销的影响，则公司净利润下降幅度大为缩窄；同时公司搬迁至自建新园区后固定资产折旧及运营费用增加，未来随着公司生产经营规模扩大，这两项费用对公司净利润的影响将逐渐弱化。目前公司正在采取技术升级、推出新产品等措施增加产品差异化，提升议价能力；并采用改进工艺流程、部分材料从外购变为自制等措施降低成本，增加公司经营利润；同时，公司积极加强国内外市场开拓力度，努力增加市场份额，进一步提升公司的综合竞争力。要进一步年报以及一季报是否开始反转，这要重关注，我认为反转的概率很大，随着5G、无人驾驶的商用，对光库科技的业绩大概率会提升。

公司基本面

公司有46%的业务是在国外，公司客户包括国外知名的激光器生产商Trumpf Group、Coherent、 Spectra-Physics等，国内领先的激光器生产商大族激光、杰普特、锐科激光等，国内外知名光通讯企业Finisar、Lumentum、 藤仓、中际旭创等，国内外著名科研机构林肯实验室、劳伦斯-利弗莫尔实验室、斯坦福大学、美国国家航空航天局、中科院、清华大学，光库科技的产品能运用在嫦娥3号与美国国家航空航天局上，产品质量是没有问题，这样不怕产品质量暴雷。

整体不是多么耀眼的数据，但是反转股，低买股，不就是要在公司处于低谷慢慢向好时买进吗。笔者本人对光库科技年报与一季报充满心。